[뉴스핌=강필성 기자] LIG투자증권 조승연 애널리스트는 10일 호남석유화학에 대해 “원료인 납사가격이 전년 말 대비 10% 가까이 하락했음에도 불구하고 에틸렌과 프로필렌 가격은 오히려 높은 수준을 유지하고 있으며 특히 에틸렌은 16%나 상승했다”라며 “글로벌 과점체제를 구성하고 있는 EG시장의 수익성 상승에 따라 빠르게 수익이 확대돼 1/4분기 영업이익은 2000억원을 다시 돌파할 것”으로 전망했다.

그는 이어 “최근 이익 증가세가 이어지며 1/4분기까지는 약 5000억원에 가까운 순현금을 확보할 수 있을 것”이라며 “이 현금은 인수합병 등을 통한 성장 동력 확보에 활용 돼 기업 가치 증가에 강한 모멘텀으로 작용할 수 있을 것으로 판단된다”고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

-원재료가 약세에도 굳건한 에틸렌 가격
원료인 납사가격이 전년 말 대비 10% 가까이 하락했음에도 불구하고 에틸렌과 프로필렌 가격은 오히려 높은 수준을 유지하고 있으며 특히 에틸렌은 16%나 상승함. 원재료, 기초유분 간 가격 디커플링은 에틸렌에 대한 강한 수요와 제한적인 에틸렌 공급 때문으로, 중동, 북미 등 역외 지역 에틸렌 제조원가 상승 및 공급 부족과 역내 정기보수 지속에 기인함. 국내 700만톤 이상의 에틸렌 설비 중 올해 300만톤 이상이 정기보수에 들어가고, 노후화된 일본지역 설비들의 잦은 정기보수도 원인으로 작용함에 따라 에틸렌 수급 타이트 현상은 지속될 전망.

- 1/4분기 영업이익은 2090억원 전망
글로벌 과점체제를 구성하고 있는 EG시장의 수익성 상승에 따라 동사의 수익은 빠르게 확대되어 1분기 영업이익은 2000억원을 다시 돌파할 것으로 전망됨. 이어지는 호황으로 넘치는 현금은 인수합병 등을 통한 성장 동력 확보에 활용될 것으로 전망되어 동사 기업 가치 증가에 강한 모멘텀으로 작용할 수 있을 것으로 판단됨.