[뉴스핌=안보람 기자] NH투자증권의 신동수 애널리스트는 28일 "단기금리의 약세와 박스권 하단 근접한 장기금리의 하방경직성이 강화될 것으로 보인다"며 "추가 하락시 반등에 대비한 리스크관리가 필요하다"고 조언했다.

다만, 금리 추세적 흐름보다는 수급 등에 따른 변동성 장세가 지속될 것이란 예상이다.

신 애널리스트는 "G20 정상회의 결과 경기회복 확인시까지 성급하게 경기부양책을 철회하거나 출구전략에 나서지 않기로 함에 따라 출구전략에 대한 우려는 완화됐다"고 말했다.

그러나 국가별 차별화는 불가피해 보인다.

우리나라의 경우 달러약세와 외국인의 국내투자증가로 원/달러 환율이 1100원대로 내려앉았다. 또 출구전략에 따른 글로벌유동성 축소 우려가 완화될 것으로 보여 원/달러 환율의 하락압력이 이어질 것이란 분석이다.

서 애널리스트는 "원/달러환율이 큰 폭으로 하락하면서 통화상황지수(콜금리와 원/달러환율을 고려한 금융 긴축 또는 완화 정도를 나타내는 지표로 상승시 금융 긴축, 하락시 금융 완화를 의미)가 한은의 기준금리 동결에도 불구하고 이미 긴축영역으로 진입한 상황"이라며 "통화상황지수의 상승이 긴축정책을 의미하는 것이 아닐 수 있지만 한은 총재의 발언대로 현재 금융완화 상황이 강하다는 점에서 시그널은 긴축을 향해 가고 있다고 볼 수 있다"고 판단했다.

그는 "환율의 하락을 방어하기 위해 외환시장 개입으로 공급된 유동성을 환수하기 위해 통안채 발행 증가가 불가피할 것으로 보인다"며 "이는 금리인상 우려와 함께 시장금리의 하방경직성 강화 및 단기금리의 상승 압력으로 나타날 가능성이 작지 않다"고 내다봤다.

아울러 월말 경기지표의 개선과 주택가격 상승에 대한 부담이 지속될 것으로 보이는 점도 금리상승이 재료로 보인다.

이에 서 애널리스트는 이번주 채권시장에 대해 "▲ 월말 경기지표 개선 부담 ▲ 환율 하락에 따른 불태화정책과 통안채 발행 증가 가능성 ▲ 주택가격 상승에 따른 금리인상 우려 등을 고려할 때 박스권 하단에 근접한 시장금리의 부담이 커질 것"으로 내다봤다.