[뉴스핌=안보람 기자] 삼성증권 최석원 애널리스트는 21일 채권시장에서 이제 중요한 것은 정책금리 인상 여부가 아니라 속도와 패턴이라고 주장했다.

최 애널리스트는 "한국은행 총재의 강한 정책금리 인상 시사 이후 정부의 반대 논리가 다양한 채널을 통해 시장에 전해지고 있어 지난주 예상보다 빨리 시장금리가 내렸다"며 이같이 주장했다.

이어 최 애널리스트는 "지속적이고 강한 인상보다는, 소폭 인상 후 일정 기간의 휴지기가 있던가, 인상 자체가 늦어질 수도 있겠다는 시각이 늘어날 만한 상황"이라고 진단했다.

미국과 우리나라 모두 주식/채권가치가 동반 상승하고 있는데 대해 그는 "수준 때문이기도 하지만, 경상 흑자-미국채 매수-이머징 자산시장으로의 환류라는 버블 이전의 환경이 부분적으로나마 다시 형성되고 있음을 반영하는 것"이라며 "당분간 유지될 가능성 높다"고 내다봤다.

아울러 그는 "단기자금 이탈과 단기금리 상승이 시장금리의 전반적인 하락을 막고 끌어올릴 수 있다"고 경계했다.

하지만, 중장기적 요인은 시장금리 상승 압력으로 보기 어렵다는 판단이다.

한편 최 애널리스트는 "듀레이션을 중립 유지하고 단기적 보수적인 관점에서 대응해야 한다"고 조언했다. 중기적으로는 금리 상승시 매수 기회를 포착해야 한다는 설명이다. 또 커브는 통안1년/국고5년 플래트너를 유지할 것을 권고했다.

이와함께 그는 "공사채/은행채 비중을 축소하고 회사채 비중을 확대하는 것이 바람직하다"고 덧붙였다.