"통신, 시장안정화 기대+고배당매력" - 우리

기사입력 : 2009년06월18일 08:07

최종수정 : 2009년06월18일 08:07

우리투자증권의 정승교 애널리스트는 18일 KT와 SK텔레콤 등 통신주에 대해 "올 하반기 방송통신위원회의 시장 안정화 의지로 해지율 하락과 마진개선이 나타날 것"이라며 "현재는 지나친 저평가 구간"이라고 밝혔다.

그는 "전날종가 기준으로 KT와 SK텔레콤의 올해 배당수익율이 5%이상일 것"이라며 "고배당 매력도 지속될 것"이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

◆ KT와 SKT, 이제 막 바겐세일 시작

- 하반기 해지율 하락이 "지나친 저평가" 해소의 계기가 될 전망

하반기에 시장 안정화 및 이에 따른 해지율 하락이 통신주 주가에 매우 중요할 전망이다. 이는 해지율 하락은 곧바로 수익성 개선으로 이어지며, 이 경우 “지나친 저평가” 및 “고배당 매력” 등의 이유로 통신주가 빠르게 반등할 가능성이 높기 때문이다. 방통위의 단말기보조금 부당 차별에 대한 시장 조사가 하반기 시장 안정화의 계기가 될 것으로 예상된다. 이는 향후 망내할인, 결합상품의 활성화 등과 맞물리면서 시장 안정화는 구조적인 현상으로 굳어질 가능성이 높아 보인다. 따라서 당사는 KT와 STK 모두 하반기에 의미 있는 주가상승을 나타낼 것으로 기대하고 있다.

- 2008년 하반기에도 방통위 시장 안정화 의지로 마진증가, 주가 강세 나타내

과거 사례를 보면 과열경쟁이 나타날 때마다 정부의 시장 안정화 노력이 있었고, 이는 상당한 효과가 있었던 것으로 분석된다. 특히 2008년 2분기 초유의 과열경쟁 이후 7월에 발표된 정부의 시장 안정화 의지는 시사하는 바가 매우 크다는 판단이다. 2008년 7월에 방통위는 비생산적인 마케팅비용을 축소하고, 이를 투자 활성화로 돌리자는 강력한 의지 표명이 있었으며, 이를 통하여 모두가 Win-Win 할 수 있을 것이라 강조하였다. 이에 2008년 2분기 9.4%에 불과하였던 국내 이동통신 3사의 영업이익률(평균)은 시장 안정화로 하반기에는 13%까지 증가하였다. 통상적으로 하반기에 설비투자가 집중된다는 점을 감안하면 영업이익률 3~4%p 증가는 매우 인상적인 수치로 평가될 수 있다. 이에 힘입어 KT(KTF 포함)와 SKT는 2008년 하반기에 KOSPI 수익률을 각각 31%, 42% 상회하였다.

- 고배당 매력 부각, 특히 고배당이 지속 가능하다는 점에 주목

하반기 KT와 SKT의 투자매력을 가늠하는데 고배당 매력을 빼놓을 수 없다. 당사는 KT의 2009년 주당배당금으로 2,000~2,300원으로 예상한다. SKT는 9,500원 선이 될 것으로 전망된다. 이는 전일(6월 17일) 종가기준 배당수익률이 KT는 5.3~6.1%, SKT는 5.2%에 해당됨을 의미한다. 이에 따라 하반기에는 고배당 매력에 기반한 매수세 유입으로 통신주의 수급상황이 한결 나아질 전망이다. 특히 KT, SKT의 고배당 매력이 지속 가능할 것으로 예측된다는 점이 중요할 전망이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00