셀트리온, 항체의약품시장 고성장, 목표주가 1만8000원 – 우리투자증권

기사입력 : 2009년02월19일 10:34

최종수정 : 2009년02월19일 10:34

우리투자증권 리서치센터(센터장 박종현)의 셀트리온 종목분석입니다. 참고하시기 바랍니다.

▶ 셀트리온(068270): 바이오시밀러 시대의 ‘총아’

▶ 투자의견 Buy, 목표주가 18,000원 신규 제시

셀트리온에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 18,000원(RIM Valuation 적용, Market risk premium 6.0%, Risk free rate 5.3%, 베타 1.0으로 COE 11.3%)을 제시하며 커버리지를 개시한다.

산출된 목표주가는 설비 증설로 큰 폭의 외형 및 이익 성장이 이루어지는 2012년 예상 실적을 현가화한 값을 기준으로 PER, EV/EBITDA, PSR이 각각 17.6배, 13.3배, 7.3배에 해당된다.

셀트리온은 항체의약품 시장의 고성장과 바이오시밀러 시장의 폭발적 확대에 큰 수혜를 입을 것으로 예상되며, 2012년 설비 증설 완료와 더불어 글로벌 바이오의약품 시장 내 위상이 급상승할 전망이다. 당사는 셀트리온을 제약•바이오 업종의 Top pick으로 제시한다.

▶ 항체의약품 시장의 고성장과 바이오시밀러 시장의 폭발적 확대에 주목

셀트리온은 항체의약품의 글로벌 3위 CMO(Contract Manufacturing Organization)이며, 항체의약품들의 특허 만료와 더불어 향후 폭발적으로 성장할 바이오시밀러 연구개발분야에서 선두를 점하고 있는 바이오업체이다.

셀트리온이 공략하고 있는 항체의약품 시장은 2013년까지 연평균 14% 고성장하며 글로벌 의약품 시장 성장을 견인할 전망이다. 뿐만 아니라 금년 하반기 도입 예정인 바이오시밀러의 시장 진입을 촉진하는 제도들에 힘입어 향후 바이오시밀러 시장은 빠르게 확대될 전망이다.

최근 글로벌 제약사들이 보여주고 있는 항체의약품 개발업체에 대한 인수합병 시도, 바이오시밀러 시장 진입 선포 등은 미래 성장에 있어 항체의약품 및 그 바이오시밀러의 중요성을 단적으로 보여주고 있다.

▶ 3년 연평균 매출액 및 영업이익 증가율 각각 43%, 57%

CMO 사업으로부터의 안정적 수익 창출 및 바이오시밀러 시장 진출을 바탕으로 셀트리온의 향후 3년간(2009~2012년) 연평균 매출액 및 영업이익이 각각 43%, 57% 증가할 전망이다.

추가적인 CMO 계약 체결, 개발 중인 바이오시밀러들의 전임상 완료 및 이에 근거한 글로벌 판권 매각이 금년부터 가시화될 것으로 예상되며, 이는 동사의 미래 실적에 대한 시장의 신뢰를 크게 높여주는 계기로 작용할 것으로 기대된다.

[우리투자증권 권해순 김은경 애널리스트]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00