“제일기획, 경기침체 문제없다” - 우리투자

기사입력 : 2008년12월17일 08:48

최종수정 : 2008년12월17일 08:48

박진 우리투자증권 애널리스트는 17일 제일기획과 관련, “국내외 경기침체에도 불구하고 글로벌네트워크 확대와 신규 광고주 영입 효과가 긍정적으로 작용할 것”이라며 “지금의 주가조정을 좋은 매수 기회로 삼아야 한다”고 밝혔다.

다음은 보고서 주요내용.

◆ 2009년 글로벌네트워크 효과가 글로벌 경기 부진을 넘어설 전망

제일기획의 주가는 12월중 부진한 국내외 경기 및 삼성전자 실적 전망으로 KOSPI를 하회중인데, 주가 조정을 좋은 매수 기회로 활용할 만하다. 오는 2009년 안정적인 이익모멘텀이 이어질 것이기 때문이다. 이는 ▶ Captive market내에 여전히 큰 기회(삼성전자 마케팅 커버리지는 약 55%) ▶ 삼성전자의 강한 M/S 확대 의지(매출 대비 마케팅 비용 4% 유지 예상) 및 ▶ 사상 최고치를 기록할 2008년 신규 광고주 물량(약 1800억원 예상) 등에 기인한다. 목표주가로 27만원(RIM: CoE 11.2%, beta 0.98, 2009년 목표 PER 13.8배)을 유지한다(2000년~2007년 PER 밴드: 12.1배(매년 PER 저점 평균)~18.8배(매년 PER 고점 평균)).

◆ 4Q 사상 최고 분기 취급고를 바탕으로 양호한 실적 시현 예상

4/4분기 실적은 시장기대치(세전이익 372억원)를 무난히 충족시킬 전망이다. 연계 취급고는 8천억원을 넘어서 분기사상 최고치를 시현할 것이며, 세전이익은 386억원(12.1% y-y)에 달할 전망이다. 부진한 국내외 경기 여건에도 불구하고, 글로벌네트워크 확대에 따른 효과와 신규 광고주 영입 효과가 긍정적으로 작용하고 있다. 이 회사의 글로벌네트워크는 현재 38개(+3개 y-y)로 증가했으며, 중국, 동구권 등 이머징마켓으로 사업 영역이 빠르게 확장되고 있다. 물론 삼성전자 핸드셋 부문의 공격적인 시장 확장이 뒷받침이 되고 있다.

◆ 2009년 글로벌네트워크 확장 효과와 경기 침체를 M/S 확대계기로 활용하려는 삼성전자 효과

글로벌네트워크 확대에 따른 유효성 증대는 2009년중 글로벌 경기 부진을 넘어설 수 있는 배경이 될 전망이다. 이 회사의 글로벌네트워크 확대는 Captive market(2007년 3조원, 2009년 3.5조원 예상)에 대한 침투율을 더 높힐 전망이다. 또한, 삼성전자의 스마트폰 출시와 이머징마켓 공략 등 핸드셋 M/S(17% vs 노키아 38%) 확대를 위한 공격적 마케팅에 따라 Captive market은 확대될 것이며, 이는 제일기획의 사업 기회 증대로 연결될 것이다. 또한, 국내에서는 2008년 신규 광고주 영입(사상최대 예상)으로 경기 부진을 어느 정도 커버할 수 있을 것으로 예상한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00