"조선업, 업황 개선 열쇠는 선박해체량" - 유진

기사입력 : 2008년11월26일 08:19

최종수정 : 2008년11월26일 08:19

이봉진 유진투자증권 애널리스트는 26일 조선/기계업 관련 보고서에서 "(조선업)장기적 업황 개선의 열쇠는 선박 해체량의 확대"라며 "선박 해체의 규모와 속도가 향후 발주량 좌우할 것으로 판단된다"고 밝혔다.

그는 또 선박 계약약 해지는 한국과 중국의 중소, 신생조선소에 대한 구조조정 역할을 할 것이라며 대형 조선소는 현금유동성 규모가 생존의 버팀목이 될 것이라고 지적했다.

다음은 보고서 주요 내용.

선복공급 과잉과 건조능력의 확대로 중장기 업황 둔화 예상되어 업종 투자의견 'Neutral'로 제시하며, 2009년 조선업종에 대한 투자는 가치와 단기적인 수주 모멘텀 등을 중심으로 접근해야 할 것으로 판단

1) 2008년 하반기부터 불황국면 진입

•경기 침체 영향으로 해상물동량 둔화 예상. 수주잔고 물량의 순차적 인도시 선복공급 과잉상태 심화

•韓·中상위 14개 조선소의 2011년 건조능력은 07년 대비 89% 증가. 수요자 우위 시장으로의 급속한 전환에 따라 선가 하락 장기화 전망

2) 09년 실적 개선 전망에도 조선주 주가는 시장수익률 수준 예상

•2009년 조선 6사의 매출 및 EBITDA YoY +15.7%, +4.5% 증가 전망

•2009년 발주량은 07년 대비 66.2% 감소한 29.5백만CGT
국내 조선소의 달러 기준 수주 선가는 08년 대비 10% 하락 예상

•금융 경색 완화에 따른 발주 증가는 단기 모멘텀으로 작용 가능할 전망

3) 장기적 업황 개선의 열쇠는 선박 해체량의 확대

•선박 해체의 규모와 속도가 향후 발주량 좌우할 것으로 판단

•계약 해지는 한국과 중국의 중소, 신생조선소에 대한 구조조정 역할

•대형 조선소는 현금유동성 규모가 생존의 버팀목

4) 기계/단조 : 수주 모멘텀 중심의 투자 전략 바람직

두산중공업: 2009년 매출 YoY +16.2%, EBITDA +10.3%, 수주 +3.7% 예상

두산인프라코어: 매출 YoY +1.7%, EBITDA -23.9% 예상

단조3사: 매출 YoY +32.3%, EBITDA +57.8% 예상

현대중공업(009540) : 투자의견 BUY, TP 230,000원

불황국면에서의 차별화된 수주 및 영업실적 부각

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00