"한국은행 여전히 소극적인 태도.. 아쉽다" -현대증권

기사입력 : 2008년11월24일 17:35

최종수정 : 2008년11월24일 17:35

현대증권 신동준 애널리스트의 채권시장 안정펀드에 대한 코멘트 '소극적인 한국은행의 유동성 공급의지, 정책효과 반감' 보고서 요약입니다.

시사점

1) 신규 유동성 공급이라는 측면에서 채권안정펀드는 기본적으로 내용상 자금흐름 개선에 우호적이다. 그러나,
2) 우호적인 사항은 지난주 이미 상당부분 선반영되었다. 금일 발표된 내용은 대부분 시장이알고 있는 것과 크게 다르지 않았다. 시장의 예상을 넘어서는 지원내용이 포함되지 않았다.

여전히 소극적인 한국은행

3) 결국 향후에는 채권안정펀드와 같은 특단의 대책이 아니더라도, 통화당국이 신규 유동성공급을 얼마나 적극적으로, 선제적으로 할 것인가에 대한 의지에 달려있다. 그러나 보도자료와 기자회견을 통해 드러난 한국은행의 유동성 공급 의지와 태도는 여전히 소극적으로 비춰졌다. 적극적으로 금융시장 불안에 대처하는 것이 아니라, 마지못해 지원하는 듯한 모습을 취한 부분은 아쉬운 부분이다. 시장도 이를 간파한 것으로 보인다.

출자 금융기관의 자금여력 부족

4) 10조원 중에서 5조원을 마련해야 하는 은행, 보험사, 증권사 등의 자금사정이 여유롭지 못하다. 자금조성도 순차적으로 이루어질 가능성 높다. 여전히 한국은행의 적극적 유동성 공급의지 변화와 함께 국민연금의 국내채권투자 순증의 큰 폭 증가가 필요하다.

투자전략

지표물보다 통안1~2년의 상대가치가매력적

국고3년-통안1년(11/21 -18bp, 과거 1년 평균 -2bp, 1 stdev 감안시 -27bp), 국고3년-통안2년(11/21 -32bp, 과거 1년 평균 -20bp, 1 stdev 감안시 -35bp) 스프레드 고려시 여전히 3, 5년 지표물의 강세 여력이 부족한 상황이다. 지표물 강세가 진행되기 위해서는 한국은행의 적극적 통화공급 의지 변화가 필요하다. 지표물보다 통안 1~2년의 상대가치가 매력적이다.

크레딧물 투자는 보수적 크레딧물에 대해서는 보수적인 입장 견지한다. 크레딧물 금리는 하락하겠지만, 채권안정펀드를 통해 과도한 크레딧물의 비중을 축소하고 싶은 시장참가자가 더 많은 것으로 보인다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00