기준금리 100bp 인상 가능성도 열어놔야 -SK증권

기사입력 : 2008년07월13일 09:34

최종수정 : 2008년07월13일 09:34

SK증권 양진모 애널리스트는 13일 '이번주 금리전망' 보고서에서 장기적으로 유가와 환율의 움직임에 따라 기준금리가 100bp 인상되고, 3년만기 국고채수익률이 7.0%까지 오르는 최악의 시나리오를 염두에 둬야 한다고 주장했다.

보고서는 8월 금융통화위원회가 기준금리를 인상하기 시작할 것으로 내다봤다.

다음은 보고서 요약이다.

8월 기준금리 인상 전망

하반기 채권시장 전망 보고서에서 연내 기준금리 동결 및 지준율 인상 가능성을 높게 봤으나, 정부의 정책초점이 물가 안정으로 급선회하면서 한국은행도 주저 없이 기준금리를 인상할 수 있게 되었다. 7월 금통위는 시장이 준비할 시간을 주고, 기대 인플레이션이 높아지는 신호를 감지했다는 표현으로 시그널링을 했다고 본다.

금리 인상 시사와 스왑 불안으로 패닉. 그러나 작년 11월과는 또 다르다

금리인상 시사로 선물 매도 급증, 스왑스프레드 축소 베팅 청산, 스왑베이시스 축소 베팅 가열로 채권금리가 급등했다. 지난해 11월과 다른 부분은 스왑베이시스 확대에 따른 손절매물이 변동성을 키웠다면, 이번에는 스왑베이시스 축소 베팅 유입과 확대 베팅 청산이 변동성을 키우고 있다.

기준금리 6%, 국고채 3년물 7% 최악의 시나리오까지 염두해야

길게는 유가와 환율에 따라 최악의 시나리오까지 염두해야 할 것 같다. 그러나 단기적으로는 한번 더 레벨업 한 이후 8월 금통위까지 Long과 Short간의 공방전이 벌어지면서 박스권 등락을 할 것으로 보인다. 여전히 국제유가가 변수이긴 하지만, 8월 기준금리 인상 후 안정을 기대하는 쪽과 추가 인상 시사가 나오면서 더 레벨업 될 것이란 관측이 충돌할 수 있기 때문이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00