이정 하나대투증권 애널리스트는 2일 삼성전자 투자보고서를 통해 "2/4분기 실적(본사기준)은 디램(DRAM) 가격 상승과 AMLCD총괄 실적 호조세 지속, 환율효과 등으로 전분기대비 개선되는 모습을 보일 것으로 전망된다"고 밝혔다.

보고서는 "1) 매력적인 Valuation과 2) DRAM산업의 확실한 회복세 진입, 3) 08년 3분기부터 NAND 플래시메모리가격 안정, 4) TFT-LCD산업의 Re-rating 국면 진입, 5) 신규사업 진출, 6) 지배구조 개선 등에 주목하여 적극적으로 매수해야 할 것으로 판단한다"고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요 내용.

□ 08년 2분기 매출액 및 영업이익 각각 9.9%QoQ, 1.7%QoQ 증가 예상

삼성전자의 08년 2분기 실적(본사기준)은 DRAM 가격상승과 AMLCD총괄 실적 호조세 지속, 환율효과 등으로 전분기대비 개선되는 모습을 보일 것으로 전망된다. 그러나, 1) 5월 이후 예상보다 큰 폭으로 하락한 NAND 플래시메모리 가격과 2) specialty DRAM(DRAM 매출액의 45% 비중 차지) 가격의 급락(mobile DRAM 10~15%QoQ 하락, graphic DRAM 30%QoQ 하락 추정), 3) 중국올림픽으로 인한 휴대폰사업부의 마케팅비용 증가, 4) 가전세트의 가격인하 및 마케팅비용 증가 등으로 당초 기대치(2.5조원 전후)에 미치지 못할 것으로 판단된다. 2분기 매출액 및 영업이익은 각각 9.9%QoQ, 1.7%QoQ 증가한 18.81조원, 2.19조원일 것으로 전망되며, 이는 시장예상치를 충족시켜주는 수준이다.

□ 목표주가 ‘900,000원’ 및 투자의견 ‘BUY’ 유지
당사는 세계적인 종합IT업체인 ‘삼성전자’에 대해 목표주가 ‘900,000원’과 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. 목표주가 ‘900,000원’은 08년 및 09년 예상EPS대비 각각 14.6배, 14.4배이며 현 주가대비 41.5%의 상승여력이 있다.

□ 삼성전자를 사야 하는 여섯 가지 이유

동사 주가는 최근 전 세계 경기 침체에 대한 우려와 시장기대치를 소폭 하회하는 08년 2분기 실적, KOSPI시장의 급락 등으로 지난 1개월전대비 14.2%나 하락하였다. 하지만, 당사는 60만원 초반대인 현 주가에서는 1) 매력적인 Valuation과 2) DRAM산업의 확실한 회복세 진입, 3) 08년 3분기부터 NAND 플래시메모리가격 안정, 4) TFT-LCD산업의 Re-rating 국면 진입, 5) 신규사업 진출, 6) 지배구조 개선 등에 주목하여 적극적으로 매수해야 할 것으로 판단한다.