잠재된 경기하강 리스크 커진다 -SK증권

기사입력 : 2008년05월25일 10:39

최종수정 : 2008년05월25일 10:39

SK증권 양진모 애널리스트는 25일 '이번주 금리전망' 보고서에서 물가가 주도권을 잡고 있는 상황에서 금리 상승에 대한 베팅이 편할 수 있지만 잠복된 경기하강 리스크가 커지고 있기 때문에 추세를 판단하기에는 아직 이르다고 밝혔다.

다음은 보고서 요약이다.

Global Investor 관점에서 원화 채권투자는 당연

Local Currency 채권시장 규모를 보면 우리나라가 세계 10위권이다. 글로벌 채권투자자 입장에서 이런 채권시장에 포트폴리오의 일부를 편입하는 것은 당연하다고도 볼 수 있다. 게다가 다른 나라 시장규모대비 스왑베이시스, 진출입, 유통시장 등이 좋은 여건이고 외국인 투자비중도 아직 크게 높지 않다.

외국인 채권투자만기 우려와 단기외채 문제에 대한 소견

경쟁국보다 나은 로컬채권시장을 갖고 있다는 자신감과 글로벌 금융경쟁력을 표방하면서 외국인의 원화채권발행이 가능한 쌍방향 여건을 갖추고 있는지에 대한 반성이 필요해 보인다. 즉 외국인 채권투자 만기에 대한 기우보다는 왜 장기투자기관들의 해외채권투자가 줄어드는지, 외국인이 원화채권시장을 발행시장으로 삼지 않는지를 따져보고, 우리 금리 수준이 경쟁력이 있는가를 생각해봐야 한다.

시황관에 대한 정리

물가 이슈가 주도권을 잡고 있는 상황에서 금리 상승에 베팅하는 포지션이 편할 수 있다. 하지만 수면 아래 잠재되어 있는 경기 하강 리스크는 커지고 있고, 언제 다시 물가 이슈를 압도할지 모른다는 점에서 업데이트되는 정보들을 기다리며 추세를 판단할 수 있는 모멘텀이 나올 때까지 기다리는 것이 바람직하다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00