풍산, 부진한 실적과 모멘텀 부재 - 미래

기사입력 : 2008년02월21일 08:55

최종수정 : 2008년02월21일 08:55

미래에셋증권 이은영 애널리스트는 21일 풍산과 관련, "지난해 부진한 실적시현과 올해도 뚜렷한 영업실적 모멘텀이 부재하며 동사가 보유하고 있는 부동산의 개발도 지연될 것으로 예상하기 때문에 투가의견을 Hold로 하향 조정한다"고 말했다.

다음은 이 애널리스트의 이날 리포트 주요 내용.

■ 투자의견 Hold로 하향, 목표주가 22,000원 제시

풍산에 대한 투자의견을 Hold로 하향 조정하고 목표주가를 종전 30,000원에서 2,000원으로 하향 조정함. 목표주가는 2008년 예상치 기준 시장 평균 PBR을 50% 인한 0.65배를 적용하여 산출하였으며 Target PER은 13.4배 수준임. 투자의견 하향조정의 이유는 2007년 부진한 실적시현과 2008년에도 뚜렷한 영업실적 모멘텀 부재하며 동사가 보유하고 있는 부동산의 개발도 지연될 것으로 예상하기 때문임.

■ 2007년 실적, 지분법 손실과 파생상품 손실로 적자 전환

2007년 동사의 영업실적은 736억원(전년비 -42.7%) 당초 예상수준을 기록하였으나 4/4분기 예상보다 큰 폭의 지분법 평가손실(387억원) 및 파생상품 관련손실(566억원)을 시현, 99억원의 당기순손실을 기록함. 동사는 98년 이후 처음 적자로 전환되었는데 파생상품 손실은 일회성 손실이나 지분법 평가손실의 확대는 부정적임.

■ 2008년 영업실적 개선이 예상되나 근본적인 모멘텀 찾기 어려움

한편, 2008년 전기동 가격이 강세를 시현할 것으로 예상되고 있어 동사의 영업실적은 개선될 것으로 예상함. 2007년의 경우 전기동 가격의 폭락에 따라 1/4분기 영업적자를 기록한 것이 2007년 영업실적 악화의 주요인이었음. 그러나 전기동 가격의 등락에 따라 변동하는 영업실적은 동사의 실적에 대한 예측성과 신뢰성에 부정적인 요인이며 사업구조적인 측면에서 이익률의 변화가 아니라는 점에서 실적 모멘텀으로 평가하기 어려움.

■ 자산개발 본격화 지연, 자산가치는 장기적으로 유효

동사가 보유하고 있는 부평 및 부산의 부동산 개발 역시 지연되고 있어 단기적으로 주가 모멘텀을 찾기 어려움. 특히 당초 2008년 개통을 예상했던 부산 지하철 3호선의 개통 지연으로 1조원 이상의 가치가 추정되는 부산 공장 부지의 본격적인 개발을 기대하기 어려움. 그러나 중장기적으로 이들 자산가치는 유효할 것으로 예상되어 지속적인 관심은 필요하다는 판단임.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00