NH투자증권 홍성수 애널리스트는 22일 홈쇼핑과 관련, "홈쇼핑사의 3/4분기 매출과 이익은 기존 예상을 하회, 저조할 전망"이라며 "CJ홈쇼핑은 영업 부진으로 해외사업과 자산가치의 반영은 지연될 전망이며 GS홈쇼푕은 영업 부진이 밸류에이션과 배당매력보다 주가에 더 크게 작용할 전망"이라고 분석했다.


다음은 리포트 요약이다.


-3분기 홈쇼핑 업체의 실적 Preview : 기존 예상 하회하며 저조 전망

홈쇼핑 2사의 3분기 전체 매출 8.0% 감소, 영업이익 21.3% 감소, 세전이익 37.0% 감소 전망. 오프라인 유통 업체의 3분기 실적 회복과 달리 홈쇼핑 업체는 1, 2분기에 이어 실적 부진이 이어질 양상. 양사 중 CJ홈쇼핑은 일시적 비용 발생이 있어 실적 부진이 더 클 전망.

- 기존 전망을 하회하는 3분기 실적 부진이 예상되는 이유는?

1)온라인 유통채널 내에서 인터넷 채널의 확대로 TV홈쇼핑의 매력도 하락과 매출 부진, 2)주수익원중의 하나인 보험상품 판매가 규제 강화와 경쟁 심화로 부진, 3)C2C 시장 확대와 예년보다 긴 추석연휴의 부정적 영향으로 3분기 B2C 인터넷쇼핑몰의 매출 둔화와 수익성 저하, 4)매출 부진에 따른 SO수수료, 광고선전비, 기타 비용의 부담 증가 등.

- CJ홈쇼핑(A035760) : 자산가치 매력 불구, 영업 부진으로 투자의견 시장평균으로 하향

3분기 실적은 기존 예상을 하회하며 저조 전망. 매출은 TV홈쇼핑 부진, 보험상품 판매 감소, 인터넷쇼핑몰 성장 둔화로 전년비 7.2% 감소 전망. 영업이익은 매출 부진으로 비용 부담 증가, 신ERP 도입과 감가상각비 증가, 광고선전비 지출로 전년비 33.0% 감소 전망. 주력 영업의 부진으로 해외 사업가치와 SO 자산가치의 주가 반영은 지연될 전망. 투자의견 시장평균으로 하향 조정.

-GS홈쇼핑(A028150) : 밸류에이션과 배당 매력 불구, 영업 부진으로 투자의견 시장평균으로 하향

3분기 실적은 기존 예상을 하회하며 부진 전망. 매출은 S급 채널 조정과 TV홈쇼핑 부진, 보험상품판매 부진, 인터넷쇼핑몰 성장 둔화로 전년비 8.7% 감소 전망. 영업이익은 수익성 전략에도 불구하고, 매출 부진과 비용 부담 증가 등으로 전년비 5.2% 감소 전망. 밸류에이션과 배당 매력이 있지만,영업 부진으로 주가 상승이 쉽지 않을 전망. 투자의견 시장평균으로 하향 조정.