한국투자증권은 3일 KT&G와 관련, "전일 매각한 자사주 300만주 매수 주체가 공식적으로 확인되지는 않았으나 신한금융지주일 가능성이 높아 보인다"며 "지분 교환을 통한 협력 관계 구축일 확률이 높다"고 평가했다.
이경주 애널리스트는 "매각 대금을 추가 자사주 소각에 사용할 가능성이 높은 것으로 판단한다"며 "주가에 긍정적 효과가 기대된다"고 말했다.
다음은 리포트 요약입니다.
■ 자사주 300만주 장기 투자자에게 매각
KT&G는 신탁계정 자사주 849만주에서 300만주를 7월 3일 개장 전 장기 투자자에게 매각키로 했다. 매각 금액은 전일 종가 67,300원 기준 2,019억원이다. 매수 주체가 공식적으로 확인되지는 않았으나 신한금융지주일 가능성이 높아 보인다. 지난 6월말 동사는 신한금융지주 주식 350만주(지분율 0.92%)를 2,055억원에 취득한 바 있다. 매매 금액이나 시기가 매우 유사하며 양사 모두 지분 구조가 취약하다는 공통점이 있어, 지분 교환을 통한 협력 관계 구축일 확률이 높다는 판단이다.
■ 자사주 매각은 자사주 소각으로 환원될 것, 투자의견 장기매수 유지
금번 자사주 매각이 단순히 경영권 방어를 위해 다른 투자자에게 매각되는 것이라면 주가에 부정적 영향을 줄 것이다. 하지만 신탁계약 해지 목적과 같이 자사주 매각 대금이 향후 주주이익환원에 재 사용된다면 이야기가 달라진다. 우리는 동사가 매각 대금을 추가 자사주 소각에 사용할 가능성이 높은 것으로 판단한다. 신탁계약 해지일로부터 1개월 이후에는 자사주 취득(소각용 등 목적에 관계 없이)이 가능하다. 이 경우 주가에 긍정적 효과가 기대된다. 왜냐하면 신탁계정 자사주는 결국 장내 매각 또는 블록 세일을 통해 처분될 수 밖에 없어 주당가치에 미치는 긍정적 영향이 제한적이지만, 자사주 소각은 영구적인 주당가치 상승을 유발하기 때문이다. 동사의 강력한 주주이익환원정책은 향후(2007년~2008년 중 최소 1조 1,225억원을 배당 및 자사주 소각으로 주주에게 환원할 예정)에도 지속적으로 유지될 것으로 기대된다. 동사에 대해 장기매수 투자의견을 유지한다.
이경주 애널리스트는 "매각 대금을 추가 자사주 소각에 사용할 가능성이 높은 것으로 판단한다"며 "주가에 긍정적 효과가 기대된다"고 말했다.
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■ 자사주 300만주 장기 투자자에게 매각
KT&G는 신탁계정 자사주 849만주에서 300만주를 7월 3일 개장 전 장기 투자자에게 매각키로 했다. 매각 금액은 전일 종가 67,300원 기준 2,019억원이다. 매수 주체가 공식적으로 확인되지는 않았으나 신한금융지주일 가능성이 높아 보인다. 지난 6월말 동사는 신한금융지주 주식 350만주(지분율 0.92%)를 2,055억원에 취득한 바 있다. 매매 금액이나 시기가 매우 유사하며 양사 모두 지분 구조가 취약하다는 공통점이 있어, 지분 교환을 통한 협력 관계 구축일 확률이 높다는 판단이다.
■ 자사주 매각은 자사주 소각으로 환원될 것, 투자의견 장기매수 유지
금번 자사주 매각이 단순히 경영권 방어를 위해 다른 투자자에게 매각되는 것이라면 주가에 부정적 영향을 줄 것이다. 하지만 신탁계약 해지 목적과 같이 자사주 매각 대금이 향후 주주이익환원에 재 사용된다면 이야기가 달라진다. 우리는 동사가 매각 대금을 추가 자사주 소각에 사용할 가능성이 높은 것으로 판단한다. 신탁계약 해지일로부터 1개월 이후에는 자사주 취득(소각용 등 목적에 관계 없이)이 가능하다. 이 경우 주가에 긍정적 효과가 기대된다. 왜냐하면 신탁계정 자사주는 결국 장내 매각 또는 블록 세일을 통해 처분될 수 밖에 없어 주당가치에 미치는 긍정적 영향이 제한적이지만, 자사주 소각은 영구적인 주당가치 상승을 유발하기 때문이다. 동사의 강력한 주주이익환원정책은 향후(2007년~2008년 중 최소 1조 1,225억원을 배당 및 자사주 소각으로 주주에게 환원할 예정)에도 지속적으로 유지될 것으로 기대된다. 동사에 대해 장기매수 투자의견을 유지한다.
