우리투자증권 박종연 책임연구원의 이번주 금리전망 보고서 요약입니다.
지난 주 채권시장 동향
지난 주 채권시장은 단기 외화차입 규제에 따른 수급악화 우려와 국내외 통화정책에 대한 부담으로 비교적 큰 폭의 약세를 보였다. 주초 채권시장은 미국 고용지표 악화에 따른 미국채 강세에도 불구하고 단기 외화차입 규제에 따른 수급악화 우려와 큰 폭의 유동성 증가에 대한 부담으로 금리 상승세로 출발했다. 주 후반에 들어서도 5월 FOMC와 금통위 등 국내외 통화정책에 대한 부담이 지속되면서 금리 상승세가 진정되지 못했다. 결국 국고채 3년 금리는 전주대비 7bp 상승한 5.06%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 Steepening되었다.
주간 채권시장 이슈 및 전망
금주 채권시장은 국고채 3년물 5.00 ~ 5.10%, 국고채 5년물 5.03 ~ 5.15%의 레인지 속에 강보합세가 예상된다. 단기적으로 5.10%는 의미있는 저항선으로 가파른 금리상승에 따른 숨고르기가 가능해 보이기 때문이다. 2006년 이후 지속되고 있는 금리 박스권의 상단인 5.10%가 상향 돌파되려면 경기회복에 대한 확신이 커져야 할 것이나, 월말 경제지표 발표까지는 시간이 있어 보인다. 오히려 미국 경제지표의 둔화세와 최근 상승속도에 부담을 느끼고 있는 주식시장이 우호적으로 작용할 전망이다. 그러나 채권시장을 둘러싼 위험요인들이 지속될 것으로 예상된다는 점에서 금리 상승추세의 속도조절 정도로 인식하는 것이 바람직하며, 여전히 방어적인 포지션이 유효하다는 판단이다.
Trade Recommendations
지난 주 전략은 매우 유효했다. 방향성 매매는 예상 레인지를 벗어났으나 고점매도 전략이 매우 유효했으며, Steepening으로 커브 전략들의 성과도 크게 개선되었다. 금주에는 1)방향성 매매는 중기적인 고점매도 포지션을 유지하는 가운데 단기적으로 KTB706 108.03 목표로 저점매수 관점, 2)1/5/10 버터플라이 스프레드 10bp에서‘5년물 매도 - 1년 및 10년물 매수’포지션 유지, 3)국채선물 환산수익률 - 통안채 2년 스프레드 -3bp에서‘통안채 2년 매수 - 국채선물 매도’포지션 유지, 4)IRS 1-3년 스프레드 -5bp에서‘IRS 1년 Receive - IRS 3년 Pay’포지션 유지, 5)국고채 10년 - 국채선물 환산수익률 7bp에서‘국고채 10년 매수 - 국채선물 매도’포지션 유지, 6)국고채 10년물 - 미국채 10년물 스프레드 54bp에서‘국고채 10년물 매수 - 미국채 10년물 매도’포지션 청산, 7)국고채 3년 - IRS 3년 스프레드 -12bp에서‘국고채 3년 매수 - IRS 3년 Pay’포지션 유지 등이 유효할 전망이다.
지난 주 채권시장 동향
지난 주 채권시장은 단기 외화차입 규제에 따른 수급악화 우려와 국내외 통화정책에 대한 부담으로 비교적 큰 폭의 약세를 보였다. 주초 채권시장은 미국 고용지표 악화에 따른 미국채 강세에도 불구하고 단기 외화차입 규제에 따른 수급악화 우려와 큰 폭의 유동성 증가에 대한 부담으로 금리 상승세로 출발했다. 주 후반에 들어서도 5월 FOMC와 금통위 등 국내외 통화정책에 대한 부담이 지속되면서 금리 상승세가 진정되지 못했다. 결국 국고채 3년 금리는 전주대비 7bp 상승한 5.06%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 Steepening되었다.
주간 채권시장 이슈 및 전망
금주 채권시장은 국고채 3년물 5.00 ~ 5.10%, 국고채 5년물 5.03 ~ 5.15%의 레인지 속에 강보합세가 예상된다. 단기적으로 5.10%는 의미있는 저항선으로 가파른 금리상승에 따른 숨고르기가 가능해 보이기 때문이다. 2006년 이후 지속되고 있는 금리 박스권의 상단인 5.10%가 상향 돌파되려면 경기회복에 대한 확신이 커져야 할 것이나, 월말 경제지표 발표까지는 시간이 있어 보인다. 오히려 미국 경제지표의 둔화세와 최근 상승속도에 부담을 느끼고 있는 주식시장이 우호적으로 작용할 전망이다. 그러나 채권시장을 둘러싼 위험요인들이 지속될 것으로 예상된다는 점에서 금리 상승추세의 속도조절 정도로 인식하는 것이 바람직하며, 여전히 방어적인 포지션이 유효하다는 판단이다.
Trade Recommendations
지난 주 전략은 매우 유효했다. 방향성 매매는 예상 레인지를 벗어났으나 고점매도 전략이 매우 유효했으며, Steepening으로 커브 전략들의 성과도 크게 개선되었다. 금주에는 1)방향성 매매는 중기적인 고점매도 포지션을 유지하는 가운데 단기적으로 KTB706 108.03 목표로 저점매수 관점, 2)1/5/10 버터플라이 스프레드 10bp에서‘5년물 매도 - 1년 및 10년물 매수’포지션 유지, 3)국채선물 환산수익률 - 통안채 2년 스프레드 -3bp에서‘통안채 2년 매수 - 국채선물 매도’포지션 유지, 4)IRS 1-3년 스프레드 -5bp에서‘IRS 1년 Receive - IRS 3년 Pay’포지션 유지, 5)국고채 10년 - 국채선물 환산수익률 7bp에서‘국고채 10년 매수 - 국채선물 매도’포지션 유지, 6)국고채 10년물 - 미국채 10년물 스프레드 54bp에서‘국고채 10년물 매수 - 미국채 10년물 매도’포지션 청산, 7)국고채 3년 - IRS 3년 스프레드 -12bp에서‘국고채 3년 매수 - IRS 3년 Pay’포지션 유지 등이 유효할 전망이다.
