대신증권은 2일 대우조선해양과 관련, "실적개선과 더불어 조선업체들은 ’80년대 7년 호황 이후 20년만에 겪는 대호황기를 구가하고 있다"고 분석했다.
전용범 애널리스트는 "업황 호황과 함께 실적개선이 동시에 진행되는 이런 호황은 ‘80년대 호황기에도 ‘89년부터 ‘90년까지 2년밖에 겪어보지 못한 Premium급 선순환주기로 최소한 올해 상반기까지는 이어질 전망"이라고 말했다.
다음을 리포트 요약입니다.
-실적개선과 업황호조가 동시에 진행 되는 20년만의 선순환 Cycle
대우조선해양에 대한 투자의견을 BUY(매수)로 상향조정하고, 목표주가도 42,500원으로 상향조정한다. 2008년과 2009년 KOSPI제조업 평균 PER(10.8배, 9.0배)을 적용한 수치이다.
동사는 1분기 시장기대에 부응하는 수준의 영업이익률 3.4%를 기록하였다. 이를 바닥으로 올해 분기별로도 2~3%p씩 높아지는 이익개선을 기록할 것으로 예상된다. 현재의 주력 건조선종은 이미 2003년 수주선에서 2004년 수주선으로 바뀐 상황이고, 올해 하반기부터는 인도스케쥴을 감안하면, 2005년도와 일부 2006년 수주선까지 건조에 투입된다. 이러한 건조선종의 변화가 올해와 내년까지 이어지는 실적개선의 중추적 역할을 할 것이다.
또한, 이러한 공통적인 실적개선과 더불어 조선업체들은 ’80년대 7년 호황 이후 20년만에 겪는 대호황기를 구가하고 있다. 이러한 경험은 1990년부터 2002년까지 약 12년간 선가하락이 진행되면서 ‘90년대에는 겪어보지 못한 주기이다.
더욱이 업황 호황과 함께 실적개선이 동시에 진행되는 이런 호황은 ‘80년대 호황기에도 ‘89년부터 ‘90년까지 2년밖에 겪어보지 못한 Premium급 선순환주기로 최소한 올해 상반기까지는 이어질 전망이고, 아직 조선업체들의 주가에도 충분히 반영되지 못한 것으로 판단된다. 따라서, 2003년 이후의 실적둔화에서 비로소 회복되기 시작한 대우조선해양의 주가도 충분히 즐길만한 시기가 도래한 것으로 판단되어, 투자의견과 목표주가를 상향조정한다.
전용범 애널리스트는 "업황 호황과 함께 실적개선이 동시에 진행되는 이런 호황은 ‘80년대 호황기에도 ‘89년부터 ‘90년까지 2년밖에 겪어보지 못한 Premium급 선순환주기로 최소한 올해 상반기까지는 이어질 전망"이라고 말했다.
다음을 리포트 요약입니다.
-실적개선과 업황호조가 동시에 진행 되는 20년만의 선순환 Cycle
대우조선해양에 대한 투자의견을 BUY(매수)로 상향조정하고, 목표주가도 42,500원으로 상향조정한다. 2008년과 2009년 KOSPI제조업 평균 PER(10.8배, 9.0배)을 적용한 수치이다.
동사는 1분기 시장기대에 부응하는 수준의 영업이익률 3.4%를 기록하였다. 이를 바닥으로 올해 분기별로도 2~3%p씩 높아지는 이익개선을 기록할 것으로 예상된다. 현재의 주력 건조선종은 이미 2003년 수주선에서 2004년 수주선으로 바뀐 상황이고, 올해 하반기부터는 인도스케쥴을 감안하면, 2005년도와 일부 2006년 수주선까지 건조에 투입된다. 이러한 건조선종의 변화가 올해와 내년까지 이어지는 실적개선의 중추적 역할을 할 것이다.
또한, 이러한 공통적인 실적개선과 더불어 조선업체들은 ’80년대 7년 호황 이후 20년만에 겪는 대호황기를 구가하고 있다. 이러한 경험은 1990년부터 2002년까지 약 12년간 선가하락이 진행되면서 ‘90년대에는 겪어보지 못한 주기이다.
더욱이 업황 호황과 함께 실적개선이 동시에 진행되는 이런 호황은 ‘80년대 호황기에도 ‘89년부터 ‘90년까지 2년밖에 겪어보지 못한 Premium급 선순환주기로 최소한 올해 상반기까지는 이어질 전망이고, 아직 조선업체들의 주가에도 충분히 반영되지 못한 것으로 판단된다. 따라서, 2003년 이후의 실적둔화에서 비로소 회복되기 시작한 대우조선해양의 주가도 충분히 즐길만한 시기가 도래한 것으로 판단되어, 투자의견과 목표주가를 상향조정한다.
