포스코, 정관변경... M&A 방어 포석 마련 - 미래에셋

기사입력 : 2007년02월07일 08:58

최종수정 : 2007년02월07일 08:58

미래에셋의 이은영 애널리스트는 7일 포스코와 관련, "글로벌 철강 M&A가 진행되고 있는 가운데 재평가 지속이 예상된다"고 밝혔다.

■ 목표주가41만원으로 상향, 투자의견 BUY 유지
POSCO의목표주가를 330,000원에서 410,000원으로 상향조정하고 투자의견 BUY를유지함.목표주가 상향조정의 이유는세계철강업계의 Consolidation이 진행되고 있는 가운데 동사의 수익성, 성장성에 대한 재평가 국면에 진입하였다고 판단하기때문임. 또한 예상보다 빠른 개선의 흐름을 나타내고있는 Global 철강경기를 반영, 2007년 영업이익과 EPS를 각2.1%, 3.0% 상향조정함.
목표주가는 2007년 실적추정치에 KOSPI 평균 PBR 1.5배를 적용하여 산출하였으며 TargetPER과EV/EBITDA는각11.9배, 6.6배임.
Target PER은시장평균대비약15% 높은 수준으로 프리미엄을 부여하였음.

■ Global Steel M&A가 잠자던 공룡 POSCO 깨우고있다.
1990~2005년중 KOSPI 대비동사의 Valuation Multiple은 25~30% 할인 거래되어 왔음.이같은 할인거래는높은 수익성을기반으로한양호한 현금흐름에도 불구하고 동사가 성장을 위한투자에도,배당에도 적극적이지않아 투자매력도를 반감시켜왔음.
Global Steel M&A는POSCO의변화를유발하고 있는데,1)대형화와Globalization을위한보다적극적이며 전향적인투자와2)M&A 방어를위한우호주주의 확보,보다 적극적인주가관리및주주우선 정책이그것임.

인도 Project, 타이녹스지분의 취득,멕시코 및 베트남에 냉연사 설립,니켈 광산확보 및 제련소 건설등Global 철강시장으로의 진출을 통해 동사는 미래 성장거점을 마련해 나가고 있음.
한편 동사는세아제강에제3자 배정유상증자를통해지분10.11% 취득하고 세아제강은 동사지분0.06% 취득,전략적 제휴를체결하고181억원을 미국현지법인POSAM에출자,API 강관 공장을 합작건설하기로결의함.
대한전선과의 스테인레스 위탁가공과관련,140억원을출자하여 대한에스티 지분19.9% 확보함.
또한 1조4천억원을 투자하여 2010년까지포항에 신 1제강공장 신설을결정함.

■ 자사주 취득으로 안정적 주가 흐름 예상, 중기리스크 요인은 아시아 철강사의 IPO
또한자사주3%를 2007년2월10일~5월9일까지추가취득하기로해최근 주가급등에도불구하고 안정적인 주가 흐름을예상함.
또한정관변경을통해전략적제휴를 위해서도신주인수권을발행하도록 그범위를확대하였으며전환사채의 발행규모도 확대하였음. 이는 M&A 방어를위한 포석을 마련한 것으로 평가함.
중기적으로 리스크 요인은 바오산의DR 발행 등 아시아 철강사의IPO를 통해 단기적으로 수급여건이 악화될 수 있다는점임.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00