이번 주 미국 금융시장은 다양한 지표와 이벤트를 챙기느라 분주한 일정을 보낼 것 같다.추수감사절(11/24)이 낀 다음 주 이전에 기관들의 거시지표 발표 일정이 몰리면서 주요 물가지표, 소비, 생산, 재고 그리고 주택시장 지표 등이 일제히 나온다. 발표는 화요일부터 목요일 사이에 집중되며, 월요일과 주말에는 지표발표 일정이 없다.(뉴스핌 기사 "[해외경제표] 이번주 미국 경제지표 발표일정 및 전망", 2005/11/14 참조)주요 경제전문가들의 이번 주 지표에 대한 전망은 '스태그플레이션적 기조', 즉 물가는 오르고 소비는 둔화되는 모양새를 보일 것이라는 말로 요약된다. 시장참가자들은 고유가와 금리인상 지속이 확장세를 이어가고 있는 미국경제에 끼친 영향을 다시금 검토하려고 할 것이다. 물가상승세가 지속되고 있다는 것은 연준의 인플레이션 우려를 자극할 것인 반면, 소비지출 둔화는 금리상승세 따른 경기부담을 두드러지게 할 것인 바, 좀 더 '거시지표 결과에 의존하는(data-driven)' 정책당국으로서는 다소 곤혹스러운 상황이라고 할 수 있다.어쨌든 새로운 지표 정보를 평가하는 작업은 과연 연준의 금리인상 추세가 얼마나 더 가야할 지 혹은 어느 수준에서 금리인상이 중단되어야 할 것인지 나름의 판단을 내리는데 도움을 줄 것으로 예상된다. 물론 늘 그렇듯이 이런 과정에서 오히려 시장의 불확실성이 가중될 가능성은 열려있다. 한편 이번 주에는 주요 거시지표 발표일정 외에도 화요일(현지시간) 벤 버낸키(Ben S. Bernanke) 연준의장 지명자에 대한 상원 은행위원회 인증청문회가 열리고 부시대통령의 중국을 비록한 아시아 방문 및 APEC 회담 참석(수요일) 일정이 예정되어 있다. 또 그린스펀 연준의장(월요일) 및 퍼거슨 부의장(화요일)은 멕시코시티의 연설일정이 주초에 잡히는 등 다양한 이벤트가 대기 중이다. 경상수지 적자와 자산가격변동성 등 주요 이슈가 다루어질 예정이다.◆ 10월 소비자물가지수 강보합, 소매판매 둔화 예상주요 경제전문가들의 10월 美 소비자물가지수 전망은 헤드라인 지표의 경우 강보합(0.0~0.1%), 코어지표는 완만한 상승세(+0.1%~+0.2%) 지속으로 나와있다. 지난 9월 물가상승세가 워낙 급격해 추가 상승 폭은 적을 것이란 예상이지만,10월 물가수준이 9월과 같거나 그보다 더 높은 수준이라는 것은 연간 인플레이션 압력이 4%를 넘어서는 강세를 보인다는 점을 새삼스럽게 되새기게 할 전망이다.비록 10월들어 휘발유 가격은 급락했지만, 천연가스나 전기 가격은 여전히 높은 수준을 유지했다. 의료비, 주택, 신차구입비 및 숙박비 등이 계속 상승세를 기록하며 휘발유 가격 하락에 따른 전체적인 소비자물가하락세를 상쇄할 것으로 판단된다.이처럼 인플레이션 압력이 지속되고 있다는 점은 연준이 12월 FOMC와 나아가 1월말 FOMC에서 모두 금리인상을 단행할 것이란 전망에 힘을 실어줄 것으로 보인다. 연준이 주목하는 코어 CPI 상승률은 0.2%로 다섯달 연속 0.1% 기록을 뒤로 할 것으로 예상된다. 연간 상승률은 2.0%로 연준의 목표수치 상단을 터치할 전망이다. 대부분의 전문가들이 코어 물가압력의 상승세가 일시적인 것으로 보고 있으나, 일부 전문가들은 유가하락세에도 불구하고 노동비용 등 투입비용 부담으로 인한 기업들의 가격인상 시도로 인해 앞으로 코어 소비자물가지수는 점차 상승 폭이 강화될 것이란 전망을 제출하고 있기도 하다.물론 일부 기업들이 가격인상을 예고하고 있지만, 과연 소비자들이 이러한 가격인상 부담을 제대로 수용할 것인지 여부는 다소 회의적이다. 기업들 역시 이미 자동차회사들이 할인판매 행사를 마치자 구매가 급격히 줄어드는 사실을 경험한 바 있기 때문에 가격인상 시도에 있어 상당히 신중할 수밖에 없을 것이다.한편 전문가들은 10월 소매판매 결과가 상당히 힘이 없는 모양새가 될 가능성이 높다고 본다. 전체 소매판매 증가율은 -0.6% 내외로 감소세가 예상되며, 자동차를 제외할 경우 약 0.2% 정도 증가세에 그칠 것으로 전망된다.◆ 유가·금리 및 주택경기 영향으로 소비둔화 전망美 소비지출은 지난 8월과 9월 연속 감소세를 기록했으며, 이번 4/4분기에는 14년만에 처음으로 분기 감소세를 기록할 것으로 예상되고 있다.여전히 경제전문가들은 에너지 물가와 금리상승으로 인해 연말연휴 소비 전망이 타격을 입을 가능성이 있다고 본다. 아마도 소비자들은 연말 매출이 생각보다 신통치 않을 경우 가격할인행사가 이어질 것이며, 이 때까지 필요한 물품을 사지 않고 기다릴 가능성이 있다.금리인상 지속으로 인해 모기지 금리가 두달만에 5.71%에서 6.36%까지 상승하는 등 실제 소비경제에 영향을 미치기 시작한 점도 부담이다. 모기지금리 뿐 아니라 신용카드 이자나 주택담보대출 이율 역시 상승했다.이미 모기지금리 상승으로 인해 주택판매가 둔화되고 있기 때문에, 주택건설 활동 역시 둔화될 것으로 보인다. 10월 신규주택착공 호수는 전월 210만8,000호에서 207만호 정도로 줄어들 것으로 예상된다. 그러나 이 수준만 해도 여전히 높은 수위로 간주된다.◆ 생산자물가 보합, 산업생산 회복세 예상소비자물가지수 발표에 앞서 나오는 10월 생산자물가지수는 보합세가 예상된다. 코어지표는 0.2% 상승한 완만한 수준에 머물 것으로 보인다. 한편 10월 산업생산은 보잉사의 파업 종결과 멕시코만 석유생산 활동의 복구추세 속에 9월 1.3% 감소세 이후 1.0%의 회복세를 기록했을 것으로 전망된다. 당연히 설비가동률도 다시 회복세를 보였을 것으로 기대된다.뉴욕 및 필라델피아 지역 11월 제조업지수는 그다지 내용이 신통치 않을 것으로 예상되지만, 여전히 경기확장 여부를 가늠하는 기준선 제로(0)에 비해서는 거리를 두면서 확장기조 지속을 시사할 전망이다. [뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com