다음은 한국개발연구원(KDI)이 제출한 > 보고서에서 발췌한 자료입니다. 참고하시기 바랍니다.■ 투자자들에게 외면당하는 아시아 채권시장 - WSJ(Investors shun Asian bonds amid rate, economic concerns / Mary Kissel ) ㅁ 아시아 기업들이 회사채 발행에 어려움을 겪고 있어 - 정상적인 시장 여건 하에서라면 현재와 같이 장기국채 금리가 낮을 경우 국채보다 금리가 높은 회사채 시장에 대한 투자자들의 관심이 높아지며, 이에 따라 기업들은 채권발행 비용을 줄일 수 있게 돼 - 최근 수개월간 투자자들은 아시아 회사채를 외면하고 있어. 일부 기업들이 회사채 매각에 성공하긴 했지만 발행금리를 높여야 했음. 한국 농협의 경우 지난주에 4억달러 규모의 10년만기 채권(금리 5.125%)을 발행했는데, 한 채권 딜러는 이 채권의 가산금리가 정상 발행보다 0.3∼0.35%p나 높은 것으로 추산해. 대다수 아시아 채권 발행은 연기되고 있으며, 특히 올초 강세를 보였던 정크본드 발행은 거의 중단되었음. - 시장조사업체인 Dealogic에 따르면 올들어 아시아(일본 제외) 기업들의 달러화 표시 채권 발행규모는 75억달러로 전년동기의 86억달러보다 감소했음. 이 중 대다수는 1분기에 발행된 것이고 4월에는 1건, 5월에는 2건에 불과했음. ㅁ 많은 투자자들이 아시아 회사채를 매입하지 않는 이유는 금리 변동성과 세계경제에 대한 우려 때문임. - 소규모인 아시아 회사채 시장은 종종 세계 최대 규모의 채권시장을 가진 미국으로부터 영향을 받아. 최근 미국에서는 투자자들이 경기 향방을 관망하면서 국채시장이 불안했음. 10년만기 美 국채의 경우, 인플레 상승으로 연준리가 금리를 인상할 것이라는 투자자들의 우려로 3월에 금리가 4.62%까지 급등했다가 이후 상당폭 하락했음. CLSA 亞太 담당 스트래티지스트 Christopher Woods, "채권시장은 연준리가 금리를 인상하는 한 미국경제 성장이 둔화될 것임을 시사하고 있어. 그린스펀 의장이 더 이상 중립적인 태도를 취할 수 없는 시점에 이르고 있어" - 유럽·미국의 회사채 시장 역시 GM·포드의 신용등급 하락 여파로 올들어 하락 추세에 있음. 불투명한 실적 전망과 GM·포드의 회사채 등급 하락으로 투자자들이 아시아와 미국 회사채 시장 모두를 기피하면서 회사채와 국채 사이의 금리격차가 커지고 있으며, 아시아의 경우 미국보다 금리격차가 0.10∼0.15%p 더 커 - 채권발행 주간사들은 LG전자(6억달러)·하이닉스(7억5천만달러)·태국군인은행(2억5천만달러) 등 수십억 달러 규모의 채권발행이 예정돼 있어 아시아 채권시장 여건이 곧 호전될 것으로 예상해. 그러나 투자자들은, 인플레 및 금리 향방에 대해 확신하지 못하면 회사채 매입을 포기하고 은행 예금이나 국채 등 저금리의 안전한 자산을 선택할 것 - ING 투신운용(홍콩) 채권 펀드매니저 Joel Kim, "이러한 시장 여건 하에서는 인내심을 가져야. 고수익보다는 높은 투자등급 채권이 유리한 상황임. 아시아 채권시장 상황이 서서히 개선될 것이나 단기적으로는 낙관적이지 않아" ㅁ 아시아 채권시장은, 많은 채권들이 수개월 전보다 할인된 가격에 거래되는 등 완전히 회복되지 않았음. - 홍콩의 Noble Group은 3월에 발행한 10년 만기 정크본드(7억달러 규모)의 금리가 기존 발행금리보다 2%p 이상 높게 거래되고 있으며, Hutchison Whampoa의 10년만기 회사채 금리도 발행금리보다 약 1.25%p 높은 상태임.