채권금리가 10년만기 국고채수익률을 중심으로 내림세를 이어갔다. 10년만기 국고채수익률이 연일 급락하면서 미국의 10년만기 국채수익률에 근접함에 따라 과연 역전이 가능한지에 대해 논쟁이 일고 있다. 일부에서는 한국과 미국의 10년만기 국채수익률이 역전되면 자본유출이 일어날 것이기 때문에 지속되기 여렵다고 보는 반면 다른 일각에서는 일본의 경우처럼 장기불황에 빠질 가능성을 감안하면 역전이 가능하다고 보고 있다. 4일 3년만기 국고채수익률은 전일보다 0.02%포인트 내린 4.05%, 5년만기 국고채수익률은 0.03%포인트 떨어진 4.27%로 마감됐다. 2년만기 통안증권수익률은 0.01%포인트 떨어진 4.06%,10년만기 국고채수익률은 0.07%포인트 하락한 4.54%로 장을 마쳤다. 국채선물 9월물은 전일비 5틱 오른 110.73으로 마감했다. 거래량은 1만8818계약으로 전일의 2만940계약보다도 줄어드는 부진을 보였다. 이날 채권금리는 미국 국채수익률이 6월 개인소비가 0.7% 감소하며 33개월만에 최대의 감소폭을 기록한 영향으로 소폭 내림세로 출발했다. 별다른 재료가 없는 가운데 10년물로 매수세가 꾸준히 유입되며 10년만기 국채가 초강세를 보였다. 단기물은 콜금리(3.75%)와 스프레드가 상당히 좁혀지면서 절대금리에 대한 부담으로 낙폭이 제한됐다. 10년만기 국고채의 경우 보험사들의 매수로 랠리를 시작해 증권사와 투신사를 거쳐 이날은 스왑뱅크들이 매수에 나서면서 수익률이 연일 급락하고 있다. 지난달 19일 재경부가 입찰에 부친 7600억원의 10년만기 국고채는 4.92%에 낙찰된 후 보름만에 38bp나 급락했다. 10년만기 국고채수익률 종가 4.54%는 전일 미국의 같은 만기 10년국채수익률 종가 4.42%에 비해 불과 12bp 높은 수준이다. 양국간 10년만기 국고채수익률 스프레드가 이처럼 크게 줄어들자 채권시장에서는 양국 10년만기 국고채수익률이 역전될 가능성을 놓고 논쟁이 벌어지고 있다. 외국계은행의 한 관계자는 "미국의 10년만기 국채수익률보다 우리나라 10년만기 국고채수익률이 낮아진다면 신용도로 보나 무엇으로 봐도 미국 국채를 사지, 한국 국채를 살 이유가 없다"며 "이는 자본유출이 일어날 수 있다는 점을 의미하기 때문에 일시적으로 역전이 가능하지만 지속되기는 어려울 것"이라고 말했다. 반면 투신사의 한 관계자는 "일본의 경우 장기불황에 빠지면서 양국간 금리가 상당히 역전됐지만 자본유출은 그렇게 심각하게 나타나지 않았다"며 "한미 국채수익률 역전은 우리나라 경제가 정말로 장기불황으로 들어가느냐, 아니면 다시 회복되느냐에 달려 있는 문제"라고 말했다. 다른 관계자는 "한국경제가 남미식 불황에 빠진다면 자본유출이 심각하게 일어나면서 채권금리가 반등할 가능성이 있고 일본식 불황에 빠지면 금리하락추세가 지속될 것"이라며 "우리경제가 어떻게 움직이느냐가 한미금리 역전현상에 관건이 될 것으로 보인다"고 말했다. 국채선물은 전일비 4틱 오른 110.72로 출발한 후 110.70에서 강하게 지지된 후 110.7대 중반에서 횡보하다가 오후들어 한때 110.81까지 상승폭을 키웠다. 그러나 마감무렵 은행의 매물이 많이 쏟아져 나오면서 상승폭이 둔화됐다. 투자주체별로는 외국인이 1290계약, 투신사가 877계약, 개인이 167계약을 순매도했고 증권사가 2047계약, 은행이 379계약을 순매도했다. 증권사의 순매도 미결제약정은 1만7천여계약으로 늘었는데 10년물을 매수하고 국채선물을 매도하는 차익거래가 많은 것으로 알려졌다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr