[뉴스핌 Newspim] 2004년 2/4분기 외환시장에 대한 국내 및 외국계 은행 딜러들의 전망을 담아 게재합니다. 뉴스핌의 2/4분기 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 농협중앙회 박운규, 산업은행 이정하, 외환은행 구길모, 제일은행 신범수, 조흥은행 김병돈, 하나은행 이경일, 한미은행 류현정, ABN암로 김진곤, BNP파리바 박준근, CSFB 박안식, HSBC 이주호, 스탠다드챠타드 안희준, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러 등 15명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참여했습니다. 딜러들의 예측 종합을 셋으로 나눠 게재합니다. 2/4분기 외환시장을 조망하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다.
◆ 2004년 2/4분기 외환딜러 환율전망 종합 ▷ 국민은행 노상칠 과장 : 2/4분기 달러/원 환율 1,120∼1,160원 전망, 연말까지 점진적 하락세 지속 전망 달러/원 환율은 연말까지 점진적으로 하락하는 모습을 보일 것으로 예상하고 있다. 환율의 방향성은 아래쪽이다. 일본 경제가 좋아지면서 엔화 강세가 당분간 이어질 것으로 예상된다. 달러/원 환율이 1,150원 붕괴 이후 정부 당국의 개입이 다시 강화되고 있다. 속도조절 개입이 이어질 것으로 보여 하락하더라도 속도는 완화될 것으로 보고 있다. 달러/원 환율은 2/4분기와 3/4분기에는 1,120∼1,160원에서 움직일 것으로 예상되고, 4/4분기에는 1,100∼1,150원선으로 하향할 것으로 보고 있다. 올해 6월말 종가는 1,130원, 12월말은 1,110원, 내년 3월은 1,050원으로 전망하고 있다.▷ 기업은행 김성순 과장 : 2/4분기 달러/원 1,110∼1,150원 전망, 하향압력 지속, 엔화 100엔 접근 여부 주목 2/4분기 중 환율은 여전히 하향세가 이어질 것으로 예상된다. 전체적으로는 중요 레벨인 l,150원이 붕되된 뒤여서 하락 압력은 불가피하다. 엔화가 여전히 관건이다. 달러/엔이 100엔대로 접어들고 공급우위가 지속된다면 1,110원대로 하향할 수 있다고 본다. 그러나 한달에 수십원씩 빠지기는 어려울 것으로 보인다. 4월중 국회의원 총선거가 있으나 정치변수는 내성이 생겨 시장과 연관은 없을 듯하다. 다만 헌법재판소가 대통령 탄핵을 판결할 경우에는 단기적으로 급등할 가능성은 배제할 수 없다. 정부가 외환시장안정용 국고채를 발행할 수 있다고 한 데서 보듯이 개입은 지속될 것으로 보인다. 그러나 개입력은 이전보다 못할 것으로 보고 있다. 레벨 고수 정도의 약한 비드를 유지하는 수준으로 적극성은 덜할 것이다. 물가상승 압력이 강하지만 가계신용 불안 등이 겹쳐 있어 금리를 올릴 여건은 못된다. 한국은행도 금리 인상 등보다는 환율하락쪽을 선택하는 게 덜 부담스러울 것이다. 2/4분기에는 1,100∼1,150원에서 저점을 테스트한 뒤에 3/4분기 이후 반등세를 보이지 않을까 한다. ▷ 농협중앙회 박운규 과장 : 2/4분기 1,100∼1,150원 전망, 긴호흡 하락세 지속, IMF 이래 최저치 테스트2/4분기중 환율은 수급상으로는 공급우위, 원자재가격 등 물가상승으로 하락세를 지속할 전망이다. 일본 경제여건이 좋아 엔화 강세도 이어질 전망이다. 긴호흡으로 보면 하락세가 이어질 것으로 보고 있다. 월간 수출이 사상 최대를 기록하고, 물가상승 부담으로 정부도 어느정도 하락세를 용인해야 하지 않을까 한다. 100엔/원 환율도 너무 높아 일본 수입이나 엔화대출 등이 문제가 될 소지가 있다. 만기 연장할 경우 물타기로 악재가 쌓여갈 우려감도 있다. 거기다 4월초에는 픽싱 매물이 공급쪽을 강화할 것으로 보인다. 달러/원은 달러/엔과 함께 하락 시도가 이어질 것이다. 따라서 IMF 이후 최저점인 1,103.8원에 대한 하락시도가 예상된다. 시장 상황이 변하겠지만, 전체적으로 미국이 금리를 올리지 않는 한 달러 약세-엔화 및 원화 강세가 진행될 것으로 보고 있다. 미국 FRB가 5월이나 6월 금리를 올린다면 모르겠으나 금리인상 시기가 하반기로 미뤄진다면 최저점에 대한 하향 돌파시도가 있을 것이다.▷ 산업은행 이정하 과장 : 2/4분기 달러/원 1,120∼1,170원 전망, 계단식 하락 속 부분 반등 시도 예상2/4분기 달러/원 환율은 계단식 하락 속에서 부분적인 반등 시도가 예상된다. 달러/엔과 달러/원 환율이 주요 지지선이 붕괴되면서 하락 압력이 가중되고 있는 것은 사실이다. 그렇지만 일방적인 하락으로 쏠림 현상은 자제될 것으로 보인다. 당국의 개입이 다시 시장의 시선을 받으면서 시장과 당국간 숨바꼭질도 예상된다. 단기적인 숏플레이에 대한 경고가 나왔다는 점에서 장중 출렁일 수 있다는 점에 대비할 필요가 있다. 기본적으로 계단식 하향세를 보일 것으로 예상되지만, 국면마다 반등 가능성을 염두에 둘 필요가 있다. 2/4분기 중 1,120∼1,170원 정도로 다소 넓게 보면서 1,160원대로 반등할 수 있는 상황도 고려할 필요가 있다. 반등세가 지속될 것으로 보지는 않지만 일시적으로 출렁일 가능성은 언제든지 있다고 봐야 한다. 물론 수출 호조 등 공급 우위 속에서 반등 이후에는 하락압력도 커질 것이다. 6월말 종가는 1,125∼1,130원 정도로 예상하고 있다.▷ 외환은행 구길모 과장 : 2/4분기 달러/원 1,100∼1,155원 전망, 속도 느린 하향세 전망, 달러/엔 주요 변수2/4분기 환율은 전체적으로 천천히 내려갈 것으로 전망된다. 4월중순 배당금 수요가 마무리되면 달러/엔과 외국인 주식 순매수가 강력한 변수가 될 것이다. 당국의 중요 레벨 붕괴 뒤에 개입에 나서고 있다는 점에서 하락 속도에 가속도를 보이기보다는 천천히 내려가는 시장이 예상된다. 엔화 강세가 지속되고 있다는 점에서 일단 2/4분기 중에는 전저점인 1,100원선으로 흘러 내리는 모습을 일단 상정하고 있다. 그러나 시장은 현실이 중요하기 때문에 확인하고 확인하면서 시장에 대응하는 자세가 필요하다. 당분간 달러/엔이 104선을 유지한다면 당국의 개입도 있는 만큽 1,140원선에서 좀 길게 정체될 수도 있을 것이다. 달러/엔의 방향이 100엔대로 간다면 이에 동조하면서 하향할 것으로 보고 있다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com