[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유안타증권에서 05일 한온시스템(018880)에 대해 '손익은 소폭 개선, 재무는 여전히 부담'라며 투자의견 'HOLD(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,200원을 내놓았다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
유안타증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '2대주주 한앤코의 지분과 풋옵션은 오버행 리스크. 비용 구조 효율화로 1Q26 매출원가율 yoy 3.2% pts 하락. 재무구조의 개선 또한 갈 길이 먼 상황. 투자의견 HOLD, 목표주가 4,200원으로 커버리지 재개: 목표주가는 FY26-28F BPS에 Target P/B multiple 0.95배를 적용하여 산출. 영업이익의 지속적 개선에 대한 가시성이 제한적인 상황에서, 영업이익 대비 현저히 높은 이자비용의 효과적 제어가 보장되지 않기에 P/E multiple 적용은 위험하다고 판단. 4Q25 유상 증자 당시 실권주가 발생한 것은 시장이 회사의 증자 후 장부가치에 대해 추가 프리미엄 부여를 거부한 것이라 판단. 업종 전체적인 시가총액 상승의 수혜로 절대적 주가는 상승 했으나, 이에 대한 기반은 대부분 로보틱스 사업 관련 리레이팅이며 동사의 열관리부품 사업은 이와 연관성이 제한적.'라고 분석했다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 3,200원 -> 4,200원(+31.2%)
유안타증권 김용민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,200원은 2025년 09월 02일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 3,200원 대비 31.2% 증가한 가격이다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 4,666원, 유안타증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 4,200원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 4,666원 대비 -10.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 메리츠증권의 3,000원 보다는 40.0% 높다. 이는 유안타증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 4,666원은 직전 6개월 평균 목표가였던 4,038원 대비 15.6% 상승하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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