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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 지난주 취약한 휴전 합의가 주가를 연중 최대 폭으로 끌어올리고 유가를 연중 최대 폭으로 떨어뜨렸으나, 평화 협상이 결렬되면서 이란전이 재격화할 가능성이 글로벌 시장에 새로운 변동성을 촉발할 수 있다는 우려가 커지고 있다.

주말 협상에서 미국과 이란이 합의에 이르지 못하자 도널드 트럼프 대통령은 호르무즈 해협 봉쇄를 선언했다. 그는 소셜미디어에 "우리에게 혹은 평화로운 선박에 발포하는 이란인은 누구든 지옥에 보내겠다"고 게시했다. 이란 측은 분쟁 발생 전 전 세계 원유 및 액화천연가스 물동량의 약 5분의 1을 담당했던 이 해협에 대한 미국의 봉쇄를 허용하지 않겠다고 맞섰다.

격화되는 긴장 국면은 양측의 휴전 합의 지속 여부에 이목을 집중시킨다. 휴전 합의는 지난주 위험자산 전반에 급격한 반등을 촉발해 S&P500 지수가 3.5% 초과 상승했고 MSCI 이머징마켓 주가 지수는 7.4% 올랐으며 비트코인은 약 10% 급등했다. 반면 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물은 금요일까지 13.4% 급락했고 브렌트유는 3월의 배럴당 약 112달러에서 약 95달러로 하락 마감했다.

미국 주식·국채·원유 시장의 정규 거래는 뉴욕 시간 기준 일요일 오후 6시에 재개된다. 한 주를 여는 시드니 초반 거래에서는 안전자산 선호 심리가 달러화를 주요 통화 대비 강세로 이끌었다.

인도수에즈 웰스의 아시아 수석 전략가 프랜시스 탄은 "지난 목·금요일에 많은 트레이더들이 가격에 반영했던 '평화 배당'은 이번 주 초부터 소멸할 가능성이 높다"고 말했다. "협상 실패로 시장 분위기는 방어적 기조로 되돌아갔다"고 그는 덧붙였다.

트럼프 대통령은 이란에 통행료를 지불하고 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박을 차단하고 해협 내 기뢰를 제거하겠다고 밝혔다. 미국 중부사령부는 미국 군사력이 뉴욕 시간 기준 월요일 오전 10시부터 이란 항구에 입출항하는 모든 해상 교통에 대한 봉쇄를 시행한다고 발표했다.

봉쇄 조치는 해협을 통해 명맥을 유지하던 잔여 물동량을 틀어막음으로써 글로벌 원유 시장에 추가적인 압박을 가할 전망이다.

이란 혁명수비대는 이란 국영TV를 통해 "어떠한 명목으로든" 해협 접근을 시도하는 군함은 휴전 위반으로 간주하겠다고 선언했다. 최고 지도자의 군사 고문도 이란 군이 미국의 봉쇄를 허용하지 않을 것이라고 별도로 밝혔다.

투자자들의 셈법

분쟁이 지난 2월 말 발발한 이후 시장이 헤드라인에 어떻게 반응할지를 예측하는 작업은 난해한 과정의 연속이었다. 미국과 이란이 협상 주도권 확보를 위해 대립각을 세우는 과정에서 대규모 변동이 빈번하게 발생했다.

ABN암로 인베스트먼트 솔루션스의 크리스토프 부셰 최고투자책임자(CIO)는 "내가 아는 대부분의 투자자들은 포지션을 축소하지 않았다. 시장에 머물고 있지만 방향성 베팅은 피하고 있다"고 밝혔다. 그는 "하방 리스크가 상당하지만 반등 국면을 놓칠 수도 없는 까다로운 상황"이라고 말했다.

블룸버그 전략가 발언

투자자들이 원유 흐름의 정상화 가능성에 낙관적으로 반응하면서 S&P500은 지난주 전쟁 발발 이후의 하락분을 거의 만회했다. 합의 없이는 해당 기대감이 소멸할 가능성이 높고 에너지 비용 재상승의 타격에 시장이 취약해질 것이다.

— 블룸버그 마켓 라이브 매크로 전략가 크리스틴 아키노. 

변동성 확대 가능성을 높이는 또 다른 요인으로 미국 1분기 어닝시즌이 본격 개막을 앞두고 있다는 점을 들 수 있다. 애널리스트들은 S&P500 기업들의 1분기 순이익이 전년 동기 대비 약 12% 증가할 것으로 전망하고 있는데, 이는 2025년 2분기 이후 가장 낮은 증가율이다. 골드만삭스 그룹은 월요일에 미국 어닝시즌의 포문을 연다.

투자자들은 전쟁발 원유 급등으로 인한 인플레이션 가속화와 소비자 지출 위축 우려 등 산적한 리스크에 대해 기업 경영진이 어떤 입장을 밝힐지 주목하고 있다. 금요일 발표된 데이터에 따르면 미국 소비자물가는 2022년 이후 가장 큰 폭으로 상승했으나 근원 지표는 비교적 안정적인 수준을 유지했고 소비자심리지수는 급락했다.

취약한 휴전 소식에 지난주 트레이더들이 위험자산으로 복귀했음에도 불구하고 월가 전략가들은 전쟁이 인플레이션·에너지 공급·중앙은행 대응 여력에 이미 충분한 타격을 입힌 만큼 빠른 해결책은 기대하기 어렵다고 경고했다.

연방준비제도 시사점

주말 소식이 전해지기 전에 발언한 골드만삭스 자산운용의 알렉산드라 윌슨-엘리존도 글로벌 멀티에셋 솔루션 공동 대표 겸 공동 최고투자책임자는 성장과 인플레이션의 방향성을 확인할 수 있는 명확한 근거가 나타나기 전까지 연준이 "확고한 동결 기조"를 유지할 가능성이 높다고 밝혔다. 다만 그는 연내 금리 인하가 단행될 것이라는 전망은 유지했다.

이 같은 배경 속에서 채권 수익률 상승이 일부 투자자들에게 매력적으로 부각되기 시작했다. 연준 정책 기대치와 가장 밀접하게 연동되는 미국 2년물 국채 수익률은 현재 약 3.8% 수준으로 전쟁 발발 이후 약 0.5%포인트 상승했다.

윌슨-엘리존도는 "채권, 특히 미국 채권으로 조금씩 비중을 높이기 시작할 시장의 기회가 마련됐다고 본다"고 말했다. "수익률은 중장기 순방향 수익률의 강력한 지표"라는 것이 그의 설명이다.

여타 거래에서는 친유럽 야당이 일요일 선거에서 압승을 거두며 빅토르 오르반 총리가 패배를 인정한 뒤 헝가리 통화가 강세를 보였다. 이번 결과는 수십억 유로 규모의 유럽연합(EU) 재정 지원 재개로 이어질 것으로 기대되면서 강세 재료로 평가받고 있다.

bernard0202@newspim.com