[리포트 브리핑]바이오다인, '7년간 칼을 갈아온 로슈의 칼춤이 시작된다' Not Rated - 미래에셋증권

기사입력 : 2026년02월11일 08:33

최종수정 : 2026년02월11일 08:52

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 11일 바이오다인(314930)에 대해 '7년간 칼을 갈아온 로슈의 칼춤이 시작된다'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.

◆ 바이오다인 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 바이오다인(314930)에 대해 '4Q25 매출은 자궁경부암 검사 건수 증가에 의해 35억원(145% YoY)을 기록했다. 4Q25에는 로슈에서 수령한 마지막 마일스톤(약 3.7억원)이 포함되었다. 영업이익은 외형 성장에 의한 레버리지 효과가 발생하면서 13억원(흑자전환, OPM 36.7%)을 기록했다. 2026년은 드디어 로슈향 매출이 본격화된다. 자궁경부암 제품은 비용없이 로열티를 인식하며, 비부인과 제품은 OPM 40~50%로 추정된다. 따라서 올해부터 상당한 영업 레버리지 효과가 예상되며, 로슈의 시장 침투가 가속화될수록 동사의 영업 레버리지 효과도 더욱 가속화될 것으로 예상된다. 2026년 실적은 로슈의 로열티 매출 본격화와 함께 116억원(65% YoY)을 기대한다. 로슈향 매출의 제품 Mix를 고려하여 영업이익은 30억원(701% YoY, OPM 26.1%)을 전망한다.'라고 분석했다.

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