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질문 : 뉴욕 증시와 글로벌 자산시장의 인사이트와 투자전략을 알려줘

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 =현지 시간 12월 18일 뉴욕증시에서 3대 지수는 미국의 인플레이션 둔화에 힘입어 일제히 상승했습니다. 메모리 제조회사 마이크론의 실적 호조도 한몫했습니다. 

다만 이날 발표된 미국의 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 연방정부 셧다운 기간의 설문 데이터 부재 등으로 결함이 많다는 이코노미스트들의 지적도 나옵니다. 일단 시장은 먼저 환호하고 검증은 다음으로 미룬 상태입니다. 전일의 하락폭이 컸던 만큼 반등 재료로는 충실히 활용된 모습입니다.

1. 뉴욕증시

다우존스30산업평균지수는 전장보다 65.88포인트(0.14%) 오른 4만7951.85에 마쳤습니다. 대형주 위주의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 53.33포인트(0.79%) 전진한 6774.76을 기록했습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 313.04포인트(1.38%) 상승한 2만3006.36으로 집계됐습니다.

미국의 11월 CPI가 전년 대비 2.7% 상승에 그쳐 예상치 3.1%를 하회했습니다. 근원 CPI 상승률도 2.6%를 기록해, 예상치(3.0%)를 밑돌았습니다. 시장은 내년 연준의 금리인하에 대한 기대를 좀 더 높여잡았습니다.

유가는 지정학적 긴장으로 이틀 연속 올랐지만 상승폭은 제한적이었습니다. 브렌트가 0.23% 올라 배럴당 59.82달러를 기록했습니다 미국 국채 금리는 오르는 유가보다 CPI 상승률 둔화에 호응하며 내렸습니다. 달러인덱스도 동반 약세를 나타냈습니다. 

유럽증시도 올랐습니다. STOXX 600지수는 0.96% 상승했습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 예상대로 기준금리를 동결했습니다.

2. 일단 환호, 검증은 차후

12월18일 뉴욕증시와 유럽증시 상승을 이끌었던 미국의 11월 물가지표는 표면적으로 인플레이션 둔화를 가리켰지만, 경제분석가들은 결함이 많은 지표라며 확대 해석을 경계했습니다.

셧다운 기간 동안 기초 데이터 수집이 부실했던 관계로 직전 가격을 그대로 기입한 항목들이 있기 때문입니다. 셧다운 기간이던 10월의 물가는 발표하지 않기로 했기에 영영 알 수 없습니다. 이 부분은 11월 물가 산출에도 영향을 줬습니다.

또한 블랙프라이데이 기간 동안 기업들의 할인 행사가 잇따랐던 점도 감안해야 할 부분입니다.

특히 CPI 산출에서 상당한 비중을 차지하는 주거비용이 제대로 산출되지 않고 이전 수치를 그대로 적용하면서 주거비 및 주택 임대료의 상승률에서 착시 효과가 크다는 지적이 나옵니다. 실제보다 주거비의 상승률이 과소 산출됐을 가능성이  다분하다는 이야기입니다.

이런 전반적인 상황을 감안할 때 11월치 물가 상승률의 둔화에도 불구, 향후 발표될 인플레이션 지표의 경우 시차를 두고 재차 고도를 높일 가능성이 상존해 있습니다. 

3. 투자전략 및 리스크 관리

마이크론의 기대 이상 실적은 메모리 섹터에서 호황 사이클이 지속되고 있음을 보여줍니다. 이는 반도체 섹터에는 우호적인 환경입니다.

내년 중간선거를 앞두고 미국의 고립주의 성향은 더 강화될 수 있고 이는 유럽이 자력으로 군사 방위를 더 확충해야 함을 의미합니다. 유럽의 방산주 테마는 중장기 관점에서 여전히 유효합니다.

미국 물가지표의 변동성이 향후 커질 수 있습니다. 단기적으로는 왜곡된 주거비 항목의 착시 효과가 이어질 수 있지만 주거비 항목의 표본집단 조사가 다시 이뤄지는 내년 4월 이후 반대방향으로 인플레이션의 기술적 되돌림이 나타날 수도 있음을 유념해야 합니다.

osy75@newspim.com