정책금리 인하 속도 초점, 점도표 등 단서
6월 점도표에선 올해 2회, 내년 1회 예상
성명서에선 고용시장 리스크 비중 키울까
옵션시장 FOMC 당일 변동폭 1% 상정
이 기사는 9월 15일 오전 10시47분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 이번 주 미국 주식시장은 연방준비제도(연준)의 17일(현지시간) 통화정책 회의 결과에 주목한다.
이번 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 정책금리 25bp 인하는 확실시 된 것으로 평가되는 가운데 점도표와 성명서 문구 등을 통해 드러날 향후 인하 속도에 대한 신호가 초점이 된다.
◆점도표 초점
투자자들은 먼저 FOMC 위원들의 시기별 정책금리 전망을 담은 '점도표(분기별 경제전망요약<SEP>에 포함돼 공표)' 중앙값을 통해 인하 속도를 가늠할 것으로 전망된다.
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| 미국 주요 주가지수 및 자산군 시세의 기간별 변동률, 주간은 WEEK [자료=에드워드존스] |
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| S&P500 각 업종 시세(관련 ETF 기준)의 기간별 변동률, 주간은 1W% [자료=코이핀] |
6월 점도표 공개 당시 위원들이 예상하는 올해 말과 내년 말 정책금리 수준은 각각 3.9%와 3.6%로 제시된 적이 있다. 지금의 정책금리 4.25~4.5%에서 올해 2회, 내년 1회 추가 인하를 예고한 셈이다.
현재 금융시장은 이보다 빠른 인하 속도를 기대 중이다. 올해 인하 폭은 종전 점도표가 시사한 바와 같이 2회 정도를 상정하고 있지만 내년은 3회 추가 인하를 전망 중이다.
로이터통신이 11일 공개한 이코노미스트 설문 결과에 의하면 107명 중 60%가량인 64명이 올해 2회를 예상했다. 또 내년에 대해서는 3회 추가 인하(중앙값)를 전망했다. 이 전망에 따르면 점도표상 중앙값으로 각각 3.9%와 3.1%가 된다.
중립금리 추정치(Longer run)도 초점이 된다. 다만 전문가들은 중립금리 추정치로 종전과 동일한 3%가 제시될 것으로 본다.
◆성명서와 기자회견
성명서 문구상에서는 '고용시장 리스크'의 문장 비중을 높일지가 초점이다. 지난 8월 제롬 파월 연준 의장은 잭슨홀 연설에서 '고용시장 리스크 부각'을 언급해 '9월 인하' 기대감을 키웠다.
직전 FOMC 회의가 열렸던 7월 당시 연준은 성명서에서 '고용시장 상황이 견고하게 유지되고 있다'면서도 '불확실성이 높고 이중책무에서 발생할 수 있는 양쪽(상반된) 위험에 대해 주의를 기울이고 있다"고 했다.
FOMC 회의 뒤 예정된 기자회견에서도 파월 의장이 최근 고용시장 악화에 대한 경계감 수위를 어느 정도로 할지에 초점이 모인다. 파월 의장은 8월 잭슨홀 연설에서 "리스크 균형이 약간 고용 쪽으로 이동했다"고 했다.
*지난주 투자자들의 주목을 모은 고용 관련 지표는 미국 노동통계국의 취업자 수 하향 발표였다. 관련 결과에서 올해 3월까지 12개월 동안의 신규 취업자 수 총 91만1000명 하향 수정돼 금융시장의 예상 80만명을 웃돌았다. 이 발표대로라면 신규 취업자 수가 월평균 7만6000명이 과대 집계되고 있었던 셈이다.
◆'셀더뉴스?'
일부 전문가는 금융시장이 적극적인 정책금리 인하를 기대 중인 상황에서 향후 인하 속도에 대해 오히려 모호하거나 신중한 입장이 나와 시세 변동성이 거칠어질 가능성도 경계하고 있다.
최근 금융시장에서는 고용시장 악화를 시사하는 통계들이 잇달아 나오자 완화적인 통화정책 기대에서 비롯되는 위험 선호 분위기가 두드러졌다.
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| 미국 국채 10년물 금리 10일 일중 추이 [자료=코이핀] |
지난주 미국 국채시장에서는 10년물 금리가 11일 장중 4%를 밑돌았고 주가지수 S&P500은 6500선을 돌파해 11일까지 최고가를 거듭 경신했다.
IUR캐피털의 가레스 라이언 매니징 디렉터는 "[점도표에서] 연말까지 추가 인하와 내년 1분기 인하가 확인된다면 주식시장의 큰 반응은 없을 것"이라면서도 "1분기 금리 인하에 대해 덜 명확하다면 거칠게 변동할 가능성이 있다"고 봤다.
옵션시장에서는 이미 '9월 25bp 인하' 기대가 금융시장 시세에 반영됐다고 보고 소위 '셀더뉴스(뉴스에 팔자)' 분위기 가능성에 베팅 중이다.
블룸버그통신에 따르면 옵션 가격에 상정된 당일 S&P500의 예상 상하 변동폭은 약 ±1%다. 예상대로 발표돼도 재료 확인에 따른 포지션 청산의 규모가 비교적 클 것으로 본다는 이야기다. 3주 만에 가장 큰 움직임이 예고된 셈이라고 한다.
JP모간의 트레이딩 데스크는 "셀더뉴스 이벤트로 전환할 수 있다"고 봤다.
▶②편에서 계속됨
bernard0202@newspim.com
