[GAM] ①허니웰, 트럼프 관세 '완전 흡수' 자신감…4가지 이유

기사입력 : 2025년05월01일 08:00

최종수정 : 2025년05월01일 08:00

결산 발표서 '관세 완전 상쇄' 자신
이익 가이던스는 상향, 드문 행보
자신감 어디서 나오나, 4가지 이유

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 산업 복합회사 허니웰인터내셔널(종목코드: HON)이 도널드 트럼프 행정부발 '관세 혼란' 속에서 예상 밖 선방 기업으로 주목받는다. 최근 미국 기업의 결산 발표에서 관세발 경영 불확실성과 재무적 피해를 이유로 실적 전망을 철회하거나 하향하는 사례가 늘고 있는 가운데 허니웰은 관련 비용을 '완전히 흡수할 수 있다'는 자신감을 보이며 오히려 이익 전망치를 끌어올렸다.

1. "관세, 완전 상쇄"

허니웰은 29일 발표한 올해 1분기 결산에서 올해 연간 주당순이익 전망 범위를 10.2달러에서 10.5달러로 제시했다. 관련 범위 중앙값 10.35달러 기준 애널리스트 컨센서스 10.38달러를 소폭 밑돈 결과이나 종전 전망 범위인 10.1~10.5달러에서 하단을 끌어올린 게 주목받았다. 자사주 매입이나 유효 세율 변화 등 재무적 효과를 통한 상향으로 분석되나 올해 실적 전망에 대해 보수적으로 변하는 기업 사이에서 보여준 드문 발표다.

1분기 결산 자체도 견조한 성적을 냈다. 매출액은 8% 증가한 98억달러, 주당순이익은 11% 늘어난 2.51달러로 애널리스트 컨센서스 96억달러와 2.21달러를 상회했다. 관련 소식이 나오고 허니웰의 주가(개장 전 발표)는 이날 정규장에서 5% 넘게 뛰었다. 주식시장이 호조였던 올해 2월 당시 4분기분 실적 발표 때보다 뜨거운 호응을 얻었다. 전날까지 회사 주가는 올해 들어 11% 하락한 상태였다.

특히 투자자들의 관심을 집중시킨 것은 관세 비용에 대한 '완전한 상쇄'라는 자신감 표현이다. 허니웰은 관세 예상 비용을 최대 5억달러(작년 전체 연간 매출액의 1%)로 제시했는데 올해 트럼프 행정부 들어 부과된 각종 관세와 7월 초순까지 유예된 상호관세의 복원 가능성까지 고려해 내놓은 수치다. 관련 비용의 약 60~70%가 중국 관련에 한정된다면서도 생산 전략과 가격 조정 대응을 통해 전액 상쇄가 가능하다고 했다.

허니웰의 관세 여파의 완전한 상쇄라는 자신감과 현재 불확실한 경영 환경 속에서 제한된 기업만이 보여주는 차별화된 행보다. 팩트셋에 따르면 지난 25일까지 분기 결산을 발표한 S&P500 기업 중 2025회계연도나 2026회계연도 연간 주당순이익 전망치를 하향한 곳은 151곳으로 상향 기업 수 107곳보다 압도적으로 많다. 특히 허니웰이 속한 공업 업종에서 상향 기업의 비율은 27%에 불과하다는 점에서 더 의미가 있다.

2. 4가지 이유I

허니웰이 관세 영향의 완전 상쇄 자신감을 내비친 이유는 크게 4가지다. 첫째는 현지 생산, 현지 판매 형식의 소위 '로컬포로컬(Local-for-Local)'로 불리는 판매 전략을 운용 중이라는 점이고 둘째는 이에 따라 관세 노출액이 비교적 적다는 점이다. 셋째는 높은 시장 지배력과 고부가가치 제품의 취급에서 비롯되는 가격전가력을 보유 중이라는 점이고 넷째는 제품 다각화에서 비롯되는 고율관세 영향의 희석이라는 장점이다.

허니웰은 '현지 생산, 현지 판매(LFL)'라는 경영 전략을 운영 중이다. 전체 매출액의 각각 45%와 20%를 차지하는 미국과 유럽에서는 LFL 비중이 모두 '80%를 초과'한다. 중국에서는 관련 비율이 '50~80%'로 제시돼 미국이나 유럽보다 낮은 것으로 파악됐지만 전체 매출액에서 차지하는 비중이 약 5%에 그친다. 허니웰이 관세 비용 상당 비율이 중국에 한정돼 있다고 한 것도 이런 점을 배경에 두고 있다.

물론 허니웰이 LFL 전략을 사용하고 있다고 해도 생산용 부품까지 100% 현지 조달을 의미하는 것은 아니기에 그 타격을 완전히 회피할 수는 없다. 미국 내에서도 일부 부품 수입이 불가피하다. 다만 허니웰은 이런 불가피함에서 비롯되는 영향을 각 지역에서의 분산 조달을 통해 완화할 수 있다. 고관세 위험이 집중된 중국 등 특정국으로부터의 직접 수입 비중을 줄이는 방식을 통해서다.

3. 4가지 이유II

허니웰이 관세 영향의 완전 상쇄 자신감을 보이는 또다른 배경에는 가격전가력이 있다. 허니웰이 전개하는 항공우주 기술 사업의 경우 취급 제품이 고부가가치인데다 점유율도 높은 편이다. 또 관련 제품은 정기적인 유지보수를 요구해 장기 계약 형태로 체결된다. 항공 산업의 엄격한 안전 규제로 인해 고객사는 제품에 대한 독점적 기술 정보와 설계 데이터를 보유한 허니웰의 서비스를 선택하는 것이 사실상 불가피하다.

*허니웰 사업부는 ①항공우주기술(매출 비중 43%) ②산업자동화(24%) ③빌딩자동화(17%) ④에너지·지속가능성 솔루션(ESS, 16%) 등 4개다. 주력 항공우주기술에서는 항공기용 엔진과 보조동력장치(APU), 전자장비, 환경제어시스템, 정비 및 교체(애프터마켓) 등을 다루는데 항공기용 엔진은 GE에어로스페이스 등의 압도적 점유율에 밀리지만 전자장비나 APU, 환경제어시스템 등에서는 지배력이 상당하다. 대형 상업용 항공기 APU 시장에서의 점유율은 65%를 초과하는 것으로 추산된다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20