전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[뉴욕 주간 프리뷰] ②"50% 되돌림 국면, '3C' 명확할 때까지 관망"

기사입력 : 2025년04월28일 13:53

최종수정 : 2025년04월28일 15:08

"변동성 후유증 계속, 반등 와도 W자형 가까울 듯"
"헬스케어와 금융 기회, 헬스케어 성장과 방어 겸비"
미국 국채 4주 294억불 순유입, '23년 3월 이후 최대
고액자산가들 방어 포지션, 로우볼·고배당 등 매수

이 기사는 4월 28일 오후 1시42분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<[뉴욕 주간 프리뷰] ①"50% 되돌림 국면, '3C' 명확할 때까지 관망">에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 4. "후유증 지속"

전문가들은 이러한 요건들이 단기간에 실현되기 어려운 점을 이유로 들어 주식시장 시세에서 'V'자 패턴의 반등은 일어나기 어려울 것으로 본다. 통상 V자 반등은 통화정책의 극적인 방향 전환이나 재정·통화정책상의 강력한 지원 조합에 의해 나타나는데 이번에는 정책금리 인하 여력이 인플레 압력으로 인해 제한적이고 재정 지원 역시 높은 재정적자 규모에 의해 제약이 걸린 상황이라 개연성이 당장은 낮아 보인다는 게 전문가들의 평가다.

과거 주식시장이 최근처럼 단기간 급락한 상황에서는 변동성이 한동안 계속되는 경향이 있다. 월가의 공포지수로 불리는 VIX(옵션 가격에 내재된 향후 한 달 동안 S&P500의 예상 변동성)은 지난달 50대를 기록해 극단적인 수준으로 치솟았는데 과거 이렇게 VIX가 이례적인 수준으로 올라간 뒤에는 수개월 동안 시세가 불안정한 양상을 보였다. 큰폭의 급등락이 투자심리나 시장 구조 등 2가지 측면에서 커다란 후유증을 남기기 떄문이다.

에드워드존스의 안젤로 쿠르카파스 전략가는 "역사적으로 올해 같은 상당한 주가 하락 뒤에는 변동성이 평균 수준으로 돌아가는 데 시간이 걸렸다"며 "바닥을 치는 과정은 주가가 종전의 저점을 재시험하는 것으로 봐야 한다"고 헀다. 이어 "시세가 올해 최고가로 돌아갈 수는 있지만 한동안 제한된 범위에서 움직이는 장세가 될 것"이라고 했다. 다이너스티파이낸셜파트너스의 밥 시어 최고투자책임자는 "[반등이 와도] V자형보다는 W자형에 가까울 것"이라며 여러 번의 급등락 반복을 예상했다.

5. 방어 포지션 구축

전문가들이 권장하는 투자 전략은 방어적인 태도와 소위 퀄리티 주식으로의 집중이다. 에드워드존스의 쿠르카파스 전략가는 업종별로는 헬스케어와 금융 부문에서 기회가 있다고 봤는데, 그는 헬스케어에 대해 "올해 1분기 실적 성장을 주도할 것으로 예상되고 방어적 특성과 성장 특성 모두를 제공한다"고 했다. 금융에 대해서는 "무역 역풍에 덜 노출돼 있으며 올해 후반 행정부가 세금 감면과 규제 완화로 정책 기조를 전환하는 경우 수혜를 누릴 수 있다"고 했다.

펀드자금 흐름이나 고액자산가들의 투자 동향에서는 방어적인 포지션 구축 선호가 눈에 띈다. 리퍼에 따르면 지난주 23일까지 한 주 동안 미국 채권펀드에 2억600만달러가 순수하게 유입돼 5주 연속 순유출을 끊고 6주 만에 순유입세로 전환했다. BofA의 EPFR 분석 자료에 따르면 지난 4주 동안 미국 국채에 294억달러가 순유입돼 2023년 3월 이후 4주 기준 최다를 기록했다고 한다. 데이터 간 차이는 존재하나 모두 최근 미국 국채 선호 현상이 두드러졌음을 보여주는 통계다.

BofA의 자사 고액자산 고객들의 투자 동향 통계에 따르면 지난 4주 동안 고액자산가들은 저변동성(로우볼), 고배당, 유틸리티 상장지수펀드(ETF)와 같은 이른바 '디플레이션 방어' 자산을 매수한 반면, 뱅크론이나 TIPS(물가연동국채), 금융업 ETF와 같은 '인플레이션 헤지' 자산은 매도한 것으로 조사됐다. BofA는 리세션 대비 심리가 강해져 개인 고객들이 현금흐름이 안정적이고 베타가 낮은 전략으로 이동했다고 해설했다.

6. 바쁜 주간

이번 주는 실적 공개나 경제지표 발표로나 분주한 일정이 될 것으로 예상된다. 팩트셋에 따르면 S&P500 기업 중 180여곳(UBS에 따르면 S&P500 시가총액상 40% 초과)이 분기 결산을 공개할 예정으로 관련 업체에는 이른바 M7 기업 중 아마존과 애플, 메타, 마이크로소프트 등 4곳이 포함된다. 이로써 지난주 실적을 공개한 알파벳과 테슬라를 포함해 M7 중 엔비디아를 제외한 6곳이 이번 주까지 실적을 내놓는 셈이 된다.

전문가들이 초점을 두는 것은 관세 영향이 크게 반영되지 않은 1분기 결산분보다 기업들이 내놓게 될 전망이다. 팩트셋이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 올해 2분기 S&P500 기업의 주당순이익 증가율 추정치는 현재 6.6%로 이달 초 9.2%에서 하락했다. 전문가들은 아마존을 비롯한 4곳에 대해서는 관세 여파뿐 아니라 인공지능(AI) 부문의 경쟁 심화가 각 기업의 전망에 어떤 영향을 미치는지 초점을 둘 예정이다.

경제지표로는 30일 1분기 미국 GDP(국내총생산) 성장률 잠정치와 3월 개인소비지출(PCE) 물가지표가 공개된다. 5월2일에는 고용통계 4월분이 발표된다. 야후파이낸스가 파악한 이코노미스트 컨센서스에 따르면 1분기 미국의 GDP 성장률은 전분기 대비 연율 환산 기준 0.1%로 작년 4분기 2.4%에서 큰 폭의 둔화가 예상된다. 관련 전망이 적중한다면 2022년 이후 가장 느린 분기 성장률이 된다고 한다.

또 PCE 물가지표에서 전문가들이 주시하는 3월 근원 상승률은 전년동기 대비 2.5%로 2월 2.8%에서 둔화가 예상된다. 4월분 고용통계는 비농업 부문 신규 취업자 수의 경우 3월 22만8000명에서 13만3000명으로 줄었을 것으로 예상되고 실업률은 4.2% 유지가 전망됐다. 웰스파고는 "고용시장은 계속해서 제자리걸음 하고 있다"며 "한 달 동안 무역 정책이 급격히 변화했지만 그럼에도 고용주는 관망 모드로 돌아섰을 것"이라고 했다.

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
美, 인텔 이어 삼성도 지분 내놔라? [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부가 반도체법(CHIPS Act)상 보조금을 활용해 인텔 지분 확보를 추진 중인 가운데, 삼성전자와 대만 TSMC 등 다른 반도체 기업에도 같은 방식을 적용하는 방안을 검토 중이라고 로이터 통신이 두 명의 소식통을 인용해 19일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면 하워드 러트닉 상무부 장관은 삼성전자, 마이크론, TSMC 등 미국 내 공장 건설과 투자를 진행 중인 반도체 기업들을 상대로, 조 바이든 전임 행정부 시절 약속된 정부 보조금 제공과 맞바꿔 지분을 확보하는 방안을 모색하고 있다. 현실화하면 글로벌 반도체 업계에 파장이 불가피하다. 미국 정부에 지분을 넘기고 싶지 않다면 보조금을 포기해야 할 수 있는데 이 경우 기업들의 순익 전망과 투자 계획도 차질을 빚을 수 있다. 미국의 산업정책이 정권에 따라 오락가락한다는 업계의 불만과 비난 또한 커질 수 있지만 트럼프 행정부의 성격상 귀담아 들을 가능성은 높지 않다. 러트닉 장관은 CNBC 인터뷰에서 "트럼프 대통령은 미국이 거래에서 실질적 이익을 얻어야 한다고 본다"며 "왜 1천억 달러 규모의 기업에 돈을 줘야 하는가. 우리는 약속한 보조금을 지급하되, 그 대가로 지분을 받아 미국 납세자들에게 혜택을 돌릴 것"이라고 말했다. 트럼프 행정부가 인텔 지분 10%를 확보할 경우 최대 주주가 될 수 있지만, 러트닉 장관은 "경영권에 개입하지는 않을 것"이라고 선을 그었다. 그럼에도 불구하고 이러한 조치는 전례가 없는 것이며, "이는 대기업에 대한 미국의 영향력 확대라는 새로운 시대를 열게 될 것"이란 진단이다.  로이터는 "마이크론은 인텔에 이어 반도체법 보조금을 가장 많이 받는 미국 기업이며, 삼성전자와 TSMC 역시 주요 수혜 대상"이라며 "이번 검토는 미국 정부가 반도체 산업에 대한 직접적 영향력을 확대하려는 움직임"이라고 분석했다. 올해 6월에도 비슷한 조치가 있었는데, 트럼프 정부는 일본제철의 U.S.스틸 인수 승인 조건으로 '황금주(golden share)'를 확보해 주요 경영 결정에 거부권을 행사할 수 있게 됐다. 삼성전자 미국 텍사스주 테일러 공장 건설 현장. [사진=삼성전자] wonjc6@newspim.com   2025-08-20 08:31
사진
"10개 석화기업 NCC 370만톤 감축" [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 20일 위기에 처한 석유화학 업계에 대해 강도 높은 '자구노력'을 요구했다. 업계가 제출한 계획에 대한 진정성 여부를 판단한 후 금융, 세제 등 종합대책을 마련하겠다는 방침도 공개했다. 구 부총리는 20일 정부서울청사에서 산업경쟁력강화 관계장관회의(산경장)를 주재하고, 10개 석유화학 기업과 사업재편 협약을 체결했다. 이재명 정부의 첫 산경장이다. 이번 협약은 최대 370만톤 규모의 설비(NCC) 감축을 목표로 연말까지 각 사별로 구체적 사업 재편 계획을 제출하는 것을 골자로 하고 있다. 협약식에는 LG화학, 롯데케미칼, SK지오센트릭, 한화토탈, 대한유화, 한화솔루션, DL케미칼, GS칼텍스, HD현대케미칼, S-OIL 등 10개사가 참석했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 20일 오전 서울 여의도 국회 의원회관에서 열린 새정부 경제성장전략 당정협의에서 모두발언을 하고 있다. 2025.08.20 pangbin@newspim.com 구 총리는 "중국·중동 등 글로벌 공급과잉이 예고됐는데도 국내 석화 업계는 과거 호황에 취해 오히려 설비를 증설했다"며 "고부가 전환까지 실기하며 큰 어려움에 직면했다"고 질타했다. 이어 "이제 첫걸음을 뗀 것일 뿐 갈 길이 멀다"며 강도 높은 구조조정을 예고했다. 구 부총리는 "기업과 대주주가 뼈를 깎는 자구노력을 바탕으로 구속력 있는 사업 재편·경쟁력 강화 계획을 빠르게 제시해야 한다"며 "당장 '다음 달'이라도 계획을 제출하겠다는 각오로 속도감 있게 임해야 한다"고 강조했다. 석유화학 업계가 정부에 제출한 계획이 진정성이 있다고 판단되면 규제완화, 금융, 세제 등 종합적인 대책을 마련하겠다는 방침도 밝혔다. 구 부총리는 "사업 재편을 미루거나, 무임승차하려는 기업에 대해서는 정부 지원 대상에서 배제하는 등 단호히 대처할 것"이라고 강조했다. 한편 과거 뼈를 깎는 구조조정 과정을 거쳤지만, 현재 활황을 보이는 조선업은 '좋은 선례'라고 소개했다. 그는 "조선업은 과거 고강도 자구 노력이 열매를 맺어 세계 1위로 재도약하고, 최근 한-미 관세협상에도 결정적인 기여를 했다"며 "조선업의 발자취를 따라간다면 석유화학산업도 화려하게 재도약할 수 있다"고 덧붙였다. wideopen@newspim.com 2025-08-20 13:15
안다쇼핑
Top으로 이동