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[트럼프 2.0 한달] 美 금융시장 성적표 '덜 위대해진' 미국

기사입력 : 2025년02월21일 11:39

최종수정 : 2025년02월21일 13:08

뉴욕증시의 언더퍼폼...중소형주 에너지주 부진
코인 열풍 시들...뒷걸음질친 달러

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 취임한지 한달, 뉴욕 금융시장의 성적표는 '덜 위대해진 미국'으로 요약할 수 있다. 평가를 내리기엔 이른감이 있지만 뉴욕증시는 유럽과 중국 등 주요 증시의 성과를 밑돌고 있고, 달러와 코인 그리고 중소형주와 에너지주 등 일명 '트럼프 트레이드`로 통칭됐던 자산들의 열기는 시들해졌다.

피아 식별 없이 쏟아진 관세 엄포는 경제 주체들의 일상에 불확실성을 드리웠고 우크라이나 종전 협상 과정에서 한층 두드러진 트럼프 행정부의 일방적이고 팽창적인 대외전략은 전후 체제를 흔들고 있다. 트럼프의 관세 공격이 당초 걱정했던 수준 만큼은 아니라는 안도감 역시 시장 내 자리하지만 현재로선 위태로운 균형에 가깝다는 우려도 여전하다.

◆ MAGA 출범 후 '덜 위대해진 뉴욕증시'

'미국 예외주의'라 불렸던 뉴욕증시의 압도적인 랠리는 활력을 잃고 있다. S&P500지수는 트럼프 취임 이후 전일(2월20일)까지 2% 상승했지만 주변국 증시의 성과에 많이 못미친다.

트럼프의 관세 정책으로 가장 큰 타격을 입을 것이라고 우려됐던 유럽과 중화권 증시, 심지어 멕시코 증시까지 뉴욕증시의 상승률을 앞지르고 있다. 유럽 대형 50 종목으로 구성된 STOXX 50지수는 해당 기간 6% 넘게 상승했고 홍콩 항셍지수도 15% 뛰었다. 멕시코 주가지수(MEXBOL: IPC Mexico Index)도 8%대 상승률을 기록중이다.

도널드 트럼프 대통령 취임 이후 S&P500지수(파란색선)와 러셀 2000지수(녹색선), 유럽 STOXX50지수(보락색선) 멕시코 주가지수(노란색선), 홍콩 항셍지수(주황색선)의 추이 [사진=koyfin]

뉴욕증시의 상대적 부진 배경에는 지난해 질주에 따른 피로감(밸류에이션 부담)과 트럼프 관세 공격이 가계 소비를 압박해 미국 경제에 더 큰 역풍으로 작용할 것이라는 우려 등이 자리한다.

블룸버그는 현지시간 20일 전문가 의견을 빌어 "(뉴욕증시) 투자자들의 심리는 지난 한달 꾸준히 약해졌는데, 관세정책으로 인플레이션이 더 속도를 낼 것이라는 우려, 연방준비제도(Fed)가 금리를 내리지 못해 성장을 압박할 것이라는 우려 때문"이라고 전했다.

웰스 얼라이언스의 에릭 디튼 대표는 "투자자들이 진지하게 생각하지 않으면서 낙관론이 과하게 부풀었었다"고 말했다. 트럼프 취임 전 좋은 재료(트럼프의 감세와 규제완화 등)만 취사선택해 선반영했던 시장이 현실과 마주하며 눈높이를 낮추고 있다는 설명이다.

이는 트럼프 수혜주로 꼽혔던 중소형주와 에너지주에서도 두드러진다. 수출 비중이 낮아 트럼프발 관세전쟁 충격파에서 상대적으로 자유로울 것이라고 봤던 뉴욕증시의 중소형주는 트럼프 취임 이후 정반대 흐름을 탔다. 아폴로 웰스의 최고투자책임자(CIO)는 여전히 높은 시장 금리가 부채가 많은 이들의 장부를 압박하고 있다고 설명했다.

중소형주로 구성된 러셀 2000지수는 트럼프 당선 직후인 11월 6일 하루 동안에만 5.8% 치솟았지만 트럼프 취임 이후로는 0.53% 떨어졌다. S&P500 에너지 업종지수 역시 유사한 궤적을 그리며 1.8% 내렸다.

◆ 코인·달러 등 되감긴 트럼프 트레이드

'덜 위대해지기'는 달러도 마찬가지다.

블룸버그 달러지수는 작년 가을 트럼프 대통령 당선(11월5일) 이후 올해 1월 15일까지 4.5% 급등하며 나홀로 번영의 섬을 구가하는 '미국 예외주의'를 대변했다.그러나 트럼프 취임 이후 해당 지수는 1.5% 미끄러졌다. 같은 기간 주요 6개국 통화에 대한 달러 가치를 보여주는 달러인덱스(DXY) 역시 2.6% 밀렸다.

외환 트레이더들이 관세발 달러 강세 시나리오를 맹신한 탓인데, 볼린저 그룹의 외환시장 애널리스트는 "트럼프 취임 이후 '트럼프 트레이드'가 더 뻗어나가기를 기대했던 이들이 낙담했다"고 전했다.

달러인덱스(DXY) 추이 [사진=koyfin]

반면 트럼프 등쌀에 고통이 깊어질 것이라던 캐나다 달러와 멕시코 페소는 발빠르게 반등했다. 주요 6개국 통화중에서는 유로와 엔의 강세 전환이 완연했다. 이는 트럼프의 관세 엄포에도 "협상의 여지가 상당하다"는 시장의 판단과 무관하지 않다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 외환전략팀은 최근 보고서에서 "유로/달러 환율이 단기적으로 하락할 수 있지만 연말 1.10을 향해 상승세(유로 강세, 달러 약세)를 재가동할 것"이라고 내다봤다. 1분기 중 달러가 대체로 광범위한 지지를 받을 것으로 보이지만, 글로벌 경제 성장세가 안정될 것으로 보이는 하반기에는 달러 약세가 펼쳐질 것이라고 예상했다.

대선 과정에서 트럼프가 보여준 친(親)암호화폐 행보로 후끈 달아올랐던 코인 시장의 열기도 주춤해졌다.

비트코인은 트럼프 당선(11월5일) 이후 두 달 동안 약 50% 뛰었지만, 이후 1월 고점에서 8% 가까이 미끄러졌다. 블룸버그가 자체 집계하는 주요 암호화폐들로 구성된 암호화폐 지수는 12월 고점에서 25% 조정받았다. 비트와이즈의 매튜 호건 최고투자책임자(CIO)는 "현재 암호화폐 시장내 분위기는 매우 부정적"이라고 했다.

블룸버그 암호화폐 지수 추이 [사진=블룸버그]

◆ 국채시장 '스티프너' 플레이 시들

미국 국채시장의 수익률 곡선이 가팔라질 것이라는 전망에 바탕해 전개됐던 '스티프너' 플레이도 김이 새는 듯한 모습이다.

2년물과 10년물 국채 수익률 스프레드는 지난해 11월부터 올해 초까지 빠르게 확대돼 한때 2년여만에 최대폭(42.1bp)으로 벌어졌다. 그러나 트럼프 취임 이후 스프레드는 압착되기 시작해 최근 22.4bp로 축소됐다.

인플레이션 불안감으로 연준의 금리인하가 한층 조심스러워질 것이라는 관측에 2년물 국채 금리가 옆으로 기는 동안 10년물 국채 금리는 고도를 낮췄다.

트럼프의 감세정책으로 재정적자가 확대되면서 장기물 국채 발행 물량이 증가할 것이라는 전망은 스콧 베센트 재무장관의 '국채 발행 물량을 안정적으로 유지할 것'이라는 약속 앞에 주춤해졌다. 연준이 양적긴축의 일시 중단을 논의했다는 소식도 거들었다.

1월 FOMC 의사록에서 소개된 연준의 이러한(양적긴축 중지) 논의는 '트럼프 대통령이 10년물 금리의 하향 안정을 타깃으로 삼고 있다'는 베센트 장관의 이전 발언과도 오버랩됐다. 금융시장의 벤치마크인 10년물 금리 안정에 연준이 힘을 보태려 한다는 인상을 심어주기 좋았다.

매크로 측면에서는 미국의 1월 소매판매가 예상보다 더 큰 폭으로 감소하고 1분기 성장률 전망이 후퇴한 것도 한몫했다. BNP 파리바의 구닛 딩그라 채권전략가는 "대선을 전후로 '채권 자경단 트레이딩'이 고조됐지만 트럼프 취임 이후 정반대 양상이 펼쳐져 국채 수익률 곡선은 평평해졌다"고 설명했다.

다만 뱅크오브아메리카(BofA)의 마크 카바나 금리 전략가는 "미국의 여전히 끈적한 인플레이션, 그리고 장기 간 지속될 재정적자 우려와 그에 따른 채권시장 수급 불안 때문에 10년물 국채 금리는 올해 큰 틀에서 4.2~4.8%안에 머무를 것이라는 전망을 유지한다"고 밝혔다. 

osy75@newspim.com

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"미중 관세협상, 명백한 중국의 승리" [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 미중 관세협상에 대해 중국내에서는 미국에 대항해 '승리'를 거뒀다며 고무된 분위기다. 중국의 매체들은 13일 일제히 미중관세협상 결과를 보도하고 나섰다. 관영매체들은 '승리했다'는 표현을 자제하고 있지만, 협상이 성공적이었다는 논조를 유지했다. 중국의 SNS상에서는 미국에 대항해 중국이 승리했다는 반응 일색이다.  12일 미중 양국의 협상단은 스위스 제네바 공동성명을 통해 미국은 중국에 대한 추가 관세율을 145%에서 30%로, 중국은 미국에 대한 관세율을 125%에서 10%로 낮추기로 했다. 공동성명에서 양국은 추가적인 협상을 벌이기로 했다고 밝혔다. 이는 5년전인 2020년 1월 타결됐던 미중 관세협상 결과와는 차이가 크다. 당시 중국은 2000억달러 규모의 미국 제품 구매할 것을 약속했고, 강도 높은 지재권 보호 , 금융 서비스 시장 개방, 환율 투명성 강화 등을 보장했다. 이에 대한 대가로 미국은 관세를 일부 인하했다. 하지만 이번 미중 관세협상에서는 양국이 모두 동등하게 115%의 관세를 취소하거나 연기했다. 중국의 미국산 물품 구매나 시장개방에 대한 약속은 없었다. 양보 일변도였던 5년전과 달리 이번 미중 관세협상은 공평하고 평등했다는 평가가 나오는 이유다. 미국 매체 블룸버그는 "이번 미중 무역협상에서 중국은 기대할 수 있는 최고의 결과를 얻었고, 미국은 끝내 양보했다"며 "시진핑(習近平) 주석의 강대강 전술이 효과를 거뒀다고 평가했다. 중국 매체 관찰자망은 "양국의 제네바 경제·무역 회담 공동성명 발표는 중국이 무역 전쟁에서 거둔 중대한 승리이자 중국이 투쟁을 견지한 결과"라며 "미국의 무역 괴롭힘에 맞서 항쟁할 용기가 조금도 없는 국가들과 비교하면 이번 승리의 무게가 더 무겁다"고 논평했다. 광다(光大)증권은 13일 보고서를 통해 "중국은 국제 무역 투쟁에서 패권을 두려워하지 않고 굳건하게 맞선 결과 단계적인 승리를 거두었다"고 설명했다. 이어 "중국은 가장 먼저 미국에 대등한 보복성 관세를 부과하는 한편 국내적 국제적으로 대응조치를 내놓았다"고 덧붙였다. 자오상(招商)증권은 "중국은 미국과 공평하고 평등한 협상을 진행했으며, 실질적인 성과를 거두었다"고 호평했다. 이어 "중국은 우호적인 국가들을 확보하고 있었으며, 중국 경제의 대미 의존도를 낮췄고, 기술 진보와 군사력 확충 등이 이뤄졌다는 자신감을 바탕으로 이같은 성과를 냈다"고 분석했다. 여론이 지나치게 고무되는 것을 경계하는 논설기사도 나왔다. 신화사는 '중미 경제무역 회담이 세계 경제 압박을 낮추고 신뢰를 증진시켰다'라는 제목의 논설에서 "양국의 대화 재개는 기쁜 일이지만, 양국간의 의견 차이 해소는 복잡하고 어려우며 장기간이 소요된다는 점을 잊지 말아야 한다"고 강조했다. 중국 오성홍기와 미국 성조기 [사진=로이터 뉴스핌] ys1744@newspim.com 2025-05-13 09:53
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대법 "대법원장 청문회 출석 곤란" [서울=뉴스핌] 이성화 기자 = 대법원은 조희대 대법원장과 대법관들이 오는 14일 예정된 '사법부의 대선개입 의혹 진상규명 청문회'에 출석하지 않겠다는 입장을 국회에 전달했다. 대법원 관계자는 12일 기자단 공지를 통해 "재판에 관한 청문회에 법관이 출석하는 것은 여러모로 곤란하다는 입장"이라며 "출석 요청을 받은 16명의 법관 모두 '청문회 출석요구에 대한 의견서'를 국회에 제출했다"고 밝혔다. 조희대 대법원장. [사진=뉴스핌DB] 앞서 대법원 전원합의체는 지난 1일 이재명 더불어민주당 대선 후보의 공직선거법 위반 혐의 사건에서 무죄를 선고한 항소심 판결을 파기하고 유죄 취지로 사건을 파기환송했다. 민주당은 대법원이 이 후보 사건을 이례적으로 신속하게 심리·선고해 사실상 대선에 개입했다며 대법원장에 대한 청문회를 열기로 했다. 국회 법제사법위원회는 지난 7일 전체회의에서 국민의힘 의원들이 퇴장한 가운데 청문회 실시계획서 채택과 증인·참고인 출석 요구 등을 의결했다. 청문회 증인으로는 조 대법원장과 판결에 관여한 대법관 11명이 전원 채택됐으며 대법원 수석·선임재판연구관, 대법원장 비서실장, 법원행정처 사법정보화실장 등 판사들도 포함됐다.  shl22@newspim.com 2025-05-12 18:24
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