[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 현대차증권에서 06일 CJ(001040)에 대해 '관건은 상장 자회사들 지분가치, 올리브영 적용 배수'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 130,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 36.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ 리포트 주요내용
현대차증권에서 CJ(001040)에 대해 '투자의견 BUY, TP 13만원으로 조정. NAV 산정방식과 비상장자회사 평가금액 유지하나 분기실적상 비상장자회사들 성장속도 변동 반영해 목표할인율을 45%→50.4%로 상향. 다음 이정표는 내년 1분기중 발표될 4Q24 비상장자회사 실적. TP는 올리브영과 푸드빌 추가 성장 및 해외 전략 등 확인하며 할인이 과거수준으로 회귀하는 것을 목표로 함. 시총 2.8조원, 비상장지분가치 감안 시 저평가는 분명하나, 지주회사 주가 특성상 성장세 컸던 자회사들 기업가치 추가 상향 요인 제한적인 경우 상승 trigger 약해지는 경향도 감안 필요. 올리브영 NP 24F 4,550억원(+31%), 25F 5,000억원(+9.9%) 추정하며 향후 실적 외에 추가 상향 요인은 유사기업들 P/E 회복 확인하는 것. 따라서 NAV 중 상장지분 비중 38%로 낮은 편이지만, 비상장지분가치 추가 상향 여력 확인 필요한 상황에서 기댈 언덕은 상장 자회사들 주가추이. 제일제당 사업 매각 추진 보도 이후 소폭 반등 긍정적'라고 분석했다.


◆ CJ 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 160,000원 -> 130,000원(-18.8%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락
현대차증권 김한이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 130,000원은 2024년 08월 16일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 160,000원 대비 -18.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 29일 160,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 130,000원을 제시하였다.


◆ CJ 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 147,500원, 현대차증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 130,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 147,500원 대비 -11.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 110,000원 보다는 18.2% 높다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 CJ의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 147,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 157,333원 대비 -6.2% 하락하였다. 이를 통해 CJ의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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