[GAM]'高가성비 홍콩 고배당주 선별', 주목할 2대 포인트①

기사입력 : 2024년11월21일 08:32

최종수정 : 2024년11월21일 08:32

A주와 홍콩 양대 증시에서 재평가 '고배당주'
홍콩 고배당주로 유입되는 중국 본토 투자금
고배당 홍콩주 선별 시 기억할 '2가지 포인트'

이 기사는 10월 29일 오전 09시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 본토 시장의 유동성 환경이 지속적으로 개선되고 있는 가운데, 안정적인 고수익을 제공하는 우량 자산이 상대적으로 희소해지면서 홍콩 증시에서 배당수익률 6% 전후의 우량 고배당 자산이 주목 받고 있다.

전세계적인 저금리 환경 속에서 홍콩증시의 고배당 자산 가치가 눈에 띄게 상승하고 있으며, AH 프리미엄 관점에서 홍콩 저변동성 고배당 자산은 여전히 매력적이라는 평가가 나온다.

여기에 올해 4월 적극적인 주주환원을 권고하는 내용을 담은 밸류업(기업의 가치 제고) 정책인 '신(新) 국9조'를 발표한 것을 시작으로, 지난주 주식시장을 활성화하기 위해 유동성 공급 수단으로 마련한 '증권∙펀드∙보험사 스와프 기구(SFISF)'의 운영을 개시한 것에 이르기까지. 특히, 중국 당국이 중앙기업을 중심으로 적극적인 배당 시행을 유도하는 정책을 지속적으로 마련하고 있다는 점에서, 고배당 투자전략은 중국 본토의 정책 방향과도 부합한다는 평가가 나온다.

현지 증권기관의 투자의견을 종합해보면 현 시점에서 기억할 홍콩주 고배당주 투자전략 포인트는 '중앙기업+저변동성'의 조합이다.

이러한 평가가 나오는 이유와 선별 기준, 해당 기준에 부합하는 종목과 섹터 등을 살펴보고 이를 통해 홍콩주 투자 포트폴리오 재편의 가이드라인을 제시하고자 한다.

◆ 홍콩 고배당주 쓸어 담는 '중국 본토 자금'

은행 재테크 상품의 수익률이 하락하고 유동성 완화로 국채 장기금리도 단기적으로는 상승보다 하락할 확률이 큰 상황에서 고배당주의 투자매력은 더욱 커졌다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)에 따르면 '홍콩항셍 고배당지수(홍콩증권거래소 상장사 중 배당수익률이 높은 종목들로 구성된 지수)' 기준 홍콩증시 고배당자산의 최신 배당수익률(시가배당률, 주당 배당금/기준일 주가)은 6.6%를 상회하며 역대 높은 수준을 유지하고 있다. 10년물 국채 만기 수익률과의 차이도 4%포인트를 넘어서며 높은 자산분배 가치를 띄고 있다.

높아진 홍콩 저변동성 고배당 자산에 대한 투자가치를 방증하듯 남향자금(南向資金∙남하자금으로도 불림, 중국 본토에서 홍콩증시로 유입되는 투자금)의 '홍콩 저변동성 고배당주'에 대한 가격 결정력은 계속 상승하고 있다.

올해 들어 10월 16일까지 남향자금의 누적 순매수액은 약 4898억 위안으로 4년래 최고치를 기록했다.

강구퉁(港股通, 상하이 선전거래소를 통한 홍콩 주식 거래)을 통해 유입된 남향자금의 보유 비중이 높은 홍콩주 대다수는 모두 중앙 국영기업이며, 그 중에서 다수는 대표적인 고배당주로 꼽히는 종목들이다.

10월 16일 기준 강구퉁을 통한 남향자금의 보유 주식수 규모 TOP3 종목은 차이나텔레콤(0728.HK), 신화에너지(1088.HK), 공상은행(1398.HK)으로 모두 중국 본토 A주와 홍콩주에 동시 상장돼 있는 A+H주인 동시에, 국영기업이자 대표적인 고배당주로 꼽히는 종목들이다.

최근 1년간 남향자금 순유입액 규모로 상위 TOP10를 기록한 종목 중 고배당 자산은 6개를 차지했다.

중국 6대 국유 상업은행에 속하는 중국은행(BOC 601988.SH/3988.HK), 건설은행(CCB 601939.SH/0939.HK), 공상은행(ICBC 601398.SH/1398.HK)을 비롯해 중국 3대 국영 통신사 중 하나인 차이나모바일(600941.SH/0941.HK), 중국 3대 국영 정유업체에 속하는 중국해양석유(CNOOC∙시누크 600938.SH/0883.HK), 중국 최대 민영 보험사 중국평안보험(601318.SH/2318.HK)이 그것이다.

◆ 투자대상 선별 2대 포인트 '중앙기업+저변동성'

홍콩증시의 배당 자산에도 많은 선택지가 있는 만큼, 투자 대상 선정에 있어서도 일부 기준을 충족하는 종목을 잘 선별해볼 필요가 있다.

고배당 전략의 핵심은 배당수익률(시가배당률, 주당 배당금/기준일 주가)이다. 현금흐름이 안정적이고 장기적으로 지속적인 현금배당을 하며, 배당 비율이 높은 상장기업을 투자 대상으로 선별해야 한다.

흥업증권(興業證券)은 최신 보고서를 통해 일반적으로 고배당 특징을 갖춘 기업은 다음의 세 가지 조건을 충족해야 한다고 강조했다. ①강한 수익성 : 이는 고배당주의 전제조건이다. ②양호한 경영전망 : 경영 전망이 양호하지 않은 기업의 경우 대규모 배당을 시행할 수 없다. ③합리적 밸류에이션 : 밸류에이션이 합리적이지 않을 경우 현금배당이 많더라도 배당수익률이 낮을 수 있다.

어떠한 유형의 자산이 이러한 세 가지 조건을 충족하는 동시에 배당의 안정성을 높일 수 있을까?

해당 질문에 흥업증권은 '중앙기업(央企, 국무원 직속 국유자산감독관리위원회의 관리를 받고 있는 국영기업)+저변동성'의 두 가지 특징을 갖춘 고배당주를 중심으로 한 포트폴리오 구성을 제안했다.

시장 변동성이 큰 상황에서 고배당 저변동성 자산은 우수한 방어 종목이 될 수 있으며, 고배당 요건을 기반으로 중앙기업과 저변동성이라는 두 가지 요인을 결합해 시너지 효과를 낼 것으로 기대된다.

과거 선례를 살펴보면 2018년부터 2019년 1분기까지 이어진 약세장에서는 '중앙기업+저변동성' 고배당주 투자 포트폴리오의 '저변동성' 강점이 부각되면서 메인보드 대비 상대적으로 적은 낙폭을 기록했다.

2023년 상반기에는 중터구(中特估 : 중국 본토 시장의 특성에 맞춘 밸류에이션 평가 시스템을 적용해 저평가되고 있는 기업의 밸류에이션을 재평가 하겠다는 취지를 띄고 구축된 시스템, 중앙기업이 대다수를 차지함) 장세 속에서 '중앙기업'의 요소가 주가 상승모멘텀을 확대하며 해당 조합 포트폴리오의 수익성을 높이는 결과로 이어졌다.

'중앙기업+저변동성'의 두 가지 특징을 갖춘 고배당주가 주목받는 배경, 그리고 관련 종목 리스트는 <'高가성비 홍콩 고배당주 선별', 주목할 2대 포인트②>에서 소개하고자 한다.

pxx17@newspim.com

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10

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내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다. 재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다. 한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다. sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47