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[GAM]'하늘의 철퇴' 에어로바이론, AI 군용 무인기 독주②

기사입력 : 2024년09월03일 16:52

최종수정 : 2024년09월03일 16:52

"공군 무인시스템 예산 연평균 34% 증가"
FY24 매출액 33% 증가, 주당순이익 2.4배
월가 추가 강세론, "1년 내 22% 추가 상승"

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<'하늘의 철퇴' 에어로바이론, AI 군용 무인기 독주①>

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = BITG는 24회계연도(2023년 10월~2024년 9월)부터 29회계연도(2028년 10월~2029년 9월)까지 공군의 무인 시스템 자금이 연평균 34% 증가할 것으로 예상했다. 또 29회계연도까지 공군을 포함한 국방부의 전체 무인 시스템 예산 요청금액이 연평균 9.5% 늘어날 것으로 전망했다. BTIG의 안드레 마드리드 애널리스트는 "미국 국방부가 무인 기술과 [AI의] 자율성을 어떻게 활용할지 진지하게 고민 중"이라고 했다.

에어로바이론먼트 실적 보충자료 갈무리 [사진=에어로바이론먼트]

4. AI 기술력

에어로바이론의 AI 기술력은 소위 '자율성'면에서 경쟁사 대비 높다는 평가를 받는다. 예로 에어로바이론은 수천건의 국방부 등 계약자 임무에서 수집된 데이터를 이용해 컴퓨터비전 알고리즘을 훈련한다. 이를 통해 고객사의 요구 특성에 맞는 자율성을 가진 무인기가 만들어진다. 컴퓨터비전이라는 것은 컴퓨터가 이미지나 영상을 '보고 이해할 수 있게 하는 기술'을 의미한다.

여기에다 에어로바이론은 무인기에 탑재된 여러 종류의 센서에서 얻은 데이터를 통합해 더 정확한 목표물 정보를 얻도록 한다. 이를 통해 무인기는 목표물의 실시간 탐지·분류·추적뿐 아니라 열 감지 센서나 소리 탐지, 지형 데이터 분석 등을 통해 장애물에 가려진 목표물도 탐지하고 공격할 수 있다. 우크라이나 전쟁에서 활약한 스위치블레이드600 모델에는 이런 기술이 탑재돼 있다.

5. 실적

현재 에어로바이론은 동종 업계를 큰 폭으로 뛰어넘는 매출 성장세를 기록 중이다. 24회계연도(작년 5월~올해 4월)에서 연간 매출액이 7억1670만달러로 33% 증가해 7년 연속 성장세를 달성했다. 스위치블레이드 모델을 다루는 LMS 부문이 1억9260만달러로 60% 증가한 한편 UxS는 4억4800만달러로 30%나 늘었다. 주당순이익(조정 후)은 2.99달러로 전년보다 2.4배가량이 됐고 EBITDA(조정 후)는 1억2780만달러로 42% 증가했다.

에어로바이론먼트 연간 실적 애널리스트 컨센서스 [자료=코이핀]

비록 4분기(올해 2~4월) 매출액은 UxS가 15% 감소한 까닭에 증가폭이 6%에 그쳤지만 대체로 계약체결의 시기 차이로 인한 매출 인식의 지연 문제 때문으로 보고됐다. 다만 수주 잔고가 줄어든 게 흠이다. 이에 대해 회사는 많은 추가 계약이 고객에 의해 발표됐지만 수주잔고에 포함되지 않은 게 많다며 LMS 사업에서만 3억달러가 넘는 규모의 신규 계약이 반영되지 않은 채 있다고 했다. 향후 수개 분기에 걸쳐 이런 계약들이 수주잔고에 반영될 것이라고 한다.

윌리엄블레어의 루이 디팔마 애널리스트는 수주잔고 감소에 대해 "우려할 사안이 아니다"고 선을 그었다. 그는 "세계 곳곳에서 군사적 긴장이 고조되는 가운데 에어로바이론은 우크라이나에서 성능과 신뢰성을 입증했다"며 "이런 배경에서 현재 잠재 계약들은 주문으로 전환될 가능성이 크다"고 했다. 당장의 수주잔고 감소보다는 지정학적 상황에 대한 판단과 제품의 성공적인 사용 사례를 바탕으로 향후 주문 증가 가능성에 더 주목한 셈이다.

에어로바이론의 25회계연도(올해 5월~내년 4월) 실적 가이던스에서는 꾸준하고도 견고한 실적 향상의 자신감이 묻어난다. 2025회계연도 연간 매출액을 7억9000만~8억2000만달러로 예상했는데 이는 전년도 대비 10~14% 증가할 것으로 본 것과 같다. 또 EBITDA는 1억4300만달러에서 1억300만달러로 12~20% 증가를 기대했다. 주당순이익은 2.61~2.92달러로 20~34% 증가를 예상했다.

6. 추가 강세론

월가에서는 에어로바이론을 둘러싸고 강세론이 견고하다. 이미 큰 폭의 주가 상승률을 실현했다고 해도 앞으로 12개월 안에 20% 넘게 더 뛸 것으로 기대한다. 당장 담당 애널리스트의 수(최근 3개월 투자의견 제시 기준)가 많지는 않지만 모두 매수론으로 일관 중이다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 3명이 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가 평균값은 225달러로 현재가 184.01달러보다 22% 높은 것으로 집계됐다. 투자의견은 모두 매수다.

에어로바이론먼트 포워드 PER 5년 추이 [자료=코이핀]

에어로바이론의 단점으로는 높은 밸류에이션이 거론되고 있다. 현재 에어로바이론먼트의 주가수익배율(PER, 포워드<결산 미발표 향후 4개 분기 주당순이익 추정치 컨센서스 누계분 기준>)은 54.9배로 시킹알파가 집계한 업계 중앙값 19.2배를 크게 웃돈다. 에어로바이론의 5년 평균치 50.6배와는 흡사해 과거 수준이라고 해도 절대 수치 자체가 높아 일반적인 투자자라면 부담스러워 할 만하다.

다만 애널리스트들은 회사의 성장세는 물론 이익 증가세도 가파르게 전개되고 있어 밸류에이션 부담은 일부 희석될 것으로 기대한다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 에어로바이론의 연간 주당순이익 증가율은 2025회계연도 12%를 기록한 뒤 2026회계연도와 2027회계연도에 각각 23%, 27%로 가팔라질 것으로 보고 있다.BTIG의 마드리드 애널리스트는 "에어로바이론은 [군용 무인기 시장에서] 지배적인 기업"이라며 목표가로 현재가보다 33% 높은 245달러를 제시했다.

bernard0202@newspim.com

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[단독] 이재명 '미래혁신특구' 공약 검토 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 더불어민주당이 이재명 전 대표의 대선공약으로 지역균형발전을 위한 '미래혁신특구(가칭)'를 검토 중이다. 각 특별구역(특구)에 지방규제설계권을 부여해 지방자치단체가 특례를 설계하고 조례화할 수 있게 재량권을 부여한다는 아이디어다. 18일 이언주 민주당 최고위원이 이끄는 경제 공약 싱크탱크인 미래경제성장전략위원회(미래위)에 따르면 미래위는 이같은 내용을 담은 '미래혁신특구 특별법안'을 대선공약으로 검토하고 있다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이재명 더불어민주당 대표가 지난 9일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 최고위원회의에서 모두발언을 하고 있다. 이날 이 대표는 조기 대선 출마를 위해 당 대표 사퇴 의사를 밝혔다. 2025.04.09 mironj19@newspim.com 기존에도 규제자유특구를 비롯해 투자선도지구·도시재생혁신지구·관광특구 등 다양한 특구·지구가 마련돼 있지만 개별적으로 운영되고 법적 기반도 다양한 부처에 흩어져 있어서 종합적인 정책 실행에 한계가 있다는 문제의식이다. 특구 제도는 일정 지역을 특구로 지정해 규제 특례를 적용함으로써 지역경제 활성화와 일자리 창출을 유발하기 위해 도입된 제도다. 현재 우리나라 지역 특구는 1000여개에 육박한 상황이지만, 지역별 나눠주기식으로 특구가 지정되는 등 제도 역량이 집중되지 못한다는 지적이 나온다. 민주당은 대선공약으로 국무총리실 산하 전문위원회인 '미래혁신위원회'로 조직을 개편해 기존의 개별 특구들을 일괄적으로 관리하는 방안을 검토 중이다. 중장기적으로는 정부조직으로 '균형성장발전부'를 신설해 관계 부처, 지자체, 민간전문가 등이 협력체계를 구축하도록 한다는 구상이다. 특구의 유형으로는 ▲기회발전특구(기업·공공기관 유치) ▲문화특구(문화·관광·창작·콘텐츠 등 지원) ▲재생특구(농어촌·도시재생+산업복합개발) ▲의료특구(디지털헬스·원격의료 등 지원) ▲창업특구(스타트업 육성) 등이 논의되고 있다. 미래혁신특구 특별법이 만들어지면 조성된 특구에 전적으로 자율권을 부여할 것으로 보인다. 규제를 마련할 때도 허용된 범위를 나열하는 '포지티브 방식'이 아닌 금지행위만 명시하는 '네거티브 규제 원칙'을 적용하는 방식을 검토하고 있다. 또 관할 지자체가 특례를 설계하고 조례화할 수 있도록 한다. 이외에도 조세감면, 입지제공, 금융지원, 인력·고용 연계 등도 지자체가 자율적으로 설계하도록 하고 중앙정부는 법령정비·재정지원·제도연계 등을 뒷받침하는 식이다. 미래위는 이달 초 확대 출범식 이후 분과별로 정책 의제와 공약을 개발하고 있다. 이달 말까지 분과별 공약을 취합해 민주당 대선 후보에게 전달할 방침이다. 미래위는 ▲미래성장비전 ▲국가거버넌스 ▲미래혁신산업 ▲지식서비스발전 ▲외교·통상·산업 ▲K-방위산업 ▲에너지 ▲농축수산업 ▲사회통합전략 ▲금융혁신 ▲생성형국가전략 ▲지역성장동력 ▲바이오헬스 ▲글로벌디지털금융 ▲보건의료 ▲부동산·건설 등 총 18개 중앙정책 분과로 구분돼 있다. heyjin@newspim.com 2025-04-16 14:17
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