[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 08일 에스엠(041510)에 대해 '가이던스의 정상화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 110,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 50.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스엠 리포트 주요내용
하나증권에서 에스엠(041510)에 대해 '4분기 실적 부진에 따른 EPS 하향과 낮아진 기획사 산업의 밸류에이션 하향을 반영해 목표 P/E 20배(25배 기준 20% 할인)을 적용하여 목표주가를 110,000원(-19%)으로 제시. 주요 아티스트 중 앨범 판매 불확실성이 있는 NCT드림의 컴백이 남아 있고, 모회사 관련 리스크도 여전히 현재 진행형. 단기적으로 모멘텀 역시 제한적이나, 낮아진 이익 기준으로도 2024년 예상 P/E 13배 수준까지 하락했으며 이는 2015년 동사에 대한 커버리 지를 개시한 이후 시스템 리스크를 제외하면 가장 낮은 수준. 투자를 주저하게 되는 여러 이유가 있지만, 그럼에도 불구하고 가격이 가장 중요한 모멘텀임. 섹터 내 차선호 주로 제시.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2024년과 2025년의 실적 가이던스 하향도 발표. 2024년만 보면 매출액/영업이익을 기존 1.4조원/4,000억원에서 1.18조원/1,600억원으로 1년 만에 영업이익 기준 60%를하향했는데 매출액 감소분보다 영업이익 감소분이 더 큼. 중국 공구나 플랫폼 앨범 등의 우려 및 플랫폼 관련 사업들의 전략이 틀어졌다 하더라도 이 정도로 하향해야 될 만큼의 업황 변화는 있지 않았음. 다소 비논리적인 가이던스의 하향이 있었지만, 가이던스 자체는 컨센서스와 유사한 수준. 올해는 연간 35개 이상의 앨범 발매와 1분기 NCT WISH(일본) 포함 한국 여자 및 영국 남자 그룹 포함 3팀의 데뷔를 계획하고 있음. 이 외 중장기 투자 계획은 기존 1조원에서 5,000억원으로 하향했으며, 주당 1,200원(배당 성향 34%)의 배당 및 24만주의 자사주 소각도 발표.'라고 밝혔다.


◆ 에스엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 135,000원 -> 110,000원(-18.5%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 이기훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 110,000원은 2024년 01월 11일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 135,000원 대비 -18.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 08일 120,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 03일 최고 목표가인 165,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 110,000원을 제시하였다.


◆ 에스엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 128,562원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 110,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 128,562원 대비 -14.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 다올투자증권의 100,000원 보다는 10.0% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 에스엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 128,562원은 직전 6개월 평균 목표가였던 155,133원 대비 -17.1% 하락하였다. 이를 통해 에스엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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