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증권사 PF 연체율 '9월'부터 떨어질 듯...리스크관리 효과 나타나

기사입력 : 2023년09월27일 07:47

최종수정 : 2023년09월27일 07:48

자기자본 대비 부동산PF 보증 금액 적고
신규 딜 감소 효과 9월부터 나타날 듯
중소형사發 리스크 분산이 핵심

[서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 증권업계 부동산PF(프로젝트 파이낸싱) 연체율이 위험수준으로 높아진 가운데, 하반기부터는 개선될 것이란 전망이 나오고 있다. 금융당국과 증권업계는 그동안 신규 PF계약을 줄여와 9월부터 연체율이 떨어질 것이란 분석이다. 다만 중소건설사는 여전히 심각한 유동성 문제를 겪고 있기 때문에 리스크 분산에 심혈을 기울여야 한다는 지적도 제기됐다.

27일 윤창현 의원실의 '금융권 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 현황 조사'를 보면 증권업계 부동산 PF 연체율의 평균은 17.3%인 것으로 집계됐다. 이는 0.23%의 은행과 0.73%의 보험 등 타 금융권에 비해 월등히 높았다. 

더구나 증권사의 부동산PF 고정이하여신 잔액은 지난해 말 7000억원이었는데, 지난 6월 말에는 1조2000억원까지 치솟았다. 고정이하여신은 대출한 금액이 돌지 못하거나 연체기간이 3개월을 초과하는 등 회수가 불가능한 여신을 전체적으로 나타낸다. 즉, 6개월 동안 부동산PF 관련 증권사의 부실채권이 두 배가량 증가한 셈이다.

타 금융권에 비해 증권사 부동산PF 건전성 지표가 악화한 것은 그간 증권사가 시행사에 강한 신용 보강을 해줬으며, 보증 범위도 넓었기 때문으로 해석된다.

◆ 건전성 확보 방안 효과 3분기부터 나타나

우선 금융사가 시공사에 요구하는 PF보증 종류에는 ▲지급보증 ▲채무인수 ▲이자지급보증 ▲시공사의 책임준공 보증 등이 있다. 증권사는 지급보증 형태로 부동산PF 시장에 참여했으며, 지급보증의 신용 보증 정도가 제일 강하다. 다른 형태의 신용 보증에는 시공사에서 대주단의 채권 전체를 인수하는 등 책임을 분산할 수 있는 조건이 마련돼 있지만, 지급보증 형태의 신용 보증을 서게 되면 원리금상환이 어려워진 시행사를 대신해 PF대출을 변제해 줘야 하기 때문이다. 또한 삼성증권과 메리츠증권 등 대형사를 중심으로 공격적 부동산PF가 이뤄진 것도 증권업계의 발목을 잡았다.

신용상 한국금융연구원 연구원은 "부동산PF를 통한 수익이 크다는 인식이 증권사에 만연했을 때 증권사들은 브릿지론 이전 단계에서부터 사업에 뛰어들었다"며 "그런데 건설사 자금 문제가 생기면서 브릿지론이 본PF로 전환이 되지 않자 부채가 된 비중이 높다"고 설명했다.

금융감독원 관계자는 "현재 상황을 보면 증권사가 지급보증 형태로 신용 보강을 해준 건설사의 재무건전성 문제가 악화했다"며 "건설사의 원리금 상환을 위해 늘렸던 대출의 회수 가능성도 떨어지다 보니 증권사의 재정 문제가 발생한 것"이라고 진단했다.

다만 현재 당국과 업계는 부동산PF 문제가 정점을 찍고 3분기부터 해소될 전망이라고 입을 모았다. 유동화증권 발행량 감소 등 건전성 확보 방안의 효과가 3분기부터 나타날 것이며 자기자본금 대비 PF 부실채권의 비중이 큰 편이 아니라는 이유에서다.

나이스신용평가에 따르면 올해 상반기 부동산PF 유동화증권 발행금액은 11조8988억원을 기록하며 지난해 동기 대비 50.8% 줄었다. 발행 건수도 같은 기간 832건에서 336건으로 절반 넘게 줄였다. 더구나 3조원 이상 대형 증권사를 기준으로 봤을 때, 자기자본 대비 본PF 대출의 비중은 22%에 그쳤다. 증권사 자체적으로 상환이 가능한 수준이다.

대형 증권사 관계자는 "올해 상반기에 부동산PF 대출 심사를 꼼꼼하게 하고 신규 계약도 300건가량 줄였다"며 "아무래도 2분기 자료에는 반영되진 않겠지만 3분기부터는 서서히 감소 추세로 돌아설 것"이라고 말했다.

당국 관계자도 "증권사의 자기자본 규모가 큰 데다 대주단 협약 등 건전성 회복 노력이 이어지고 있다"며 "부동산PF 관련 문제가 증권업계에 큰 영향을 미칠 것이라고 보진 않는다"고 밝혔다.

◆건설사 태반이 PF위험…전문가 "리스크 분산해야"

일각에서는 여전히 건설사의 유동성 문제가 심각하기 때문에 하반기까지 긴장의 끈을 놓쳐선 안 된다는 지적이 나온다. 한국신용평가에 따르면 올해 6월 말 기준 건설사 도급 사업 중 위험·주의에 해당하는 수치는 50%에 달했다. 2건 중 한 건꼴로 PF위험이 발생할 수 있다는 의미다.

신 연구원은 "지방 건설사와 수도권 건설사의 양극화나 유동화증권 발행 감소로 인한 유동성 문제 등 건설업황은 더 나빠질 것"이라며 "증권업계 차원에서 부동산PF 위험 관리에 소홀하면 안 된다"고 분석했다. 이어 "여러 건설사에 내재한 리스크가 한 증권사로 몰리면 증권사 재정 문제가 심해질 수 있다"며 "대주단 협약이나 취약 증권사 인수합병 등 리스크를 분산하는 게 PF위험 해결에 필수적"이라고 전했다.

stpoemseok@newspim.com

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