"글로벌리 위험자산 축소 추세...추가 급락 우려 낮아"
"중국 유동성 회수 우려도 반영...이벤트 시 회복 가능"
[서울=뉴스핌] 정경환 기자 = 한 달여 만에 코스피 3000선이 무너지면서 증시 향방에 관심이 모아진다. 개인의 지속적인 매수세가 외국인과 기관의 동반 '팔자'를 감당하기 버거운 모습이다. 일단 시장 전문가들은 금리 인상 우려에 따른 선제적인 리스크 관리의 일환이란 분석을 내놓는다. 3000선을 돌파해 가파르게 올라온 데 따른 조정의 일부라고 입을 모았다.
24일 한국거래소에 따르면, 코스피가 약 한 달 만에 3000선을 내줬다. 이날 코스피는 전날보다 75.11포인트, 2.45% 떨어진 2994.98에 거래를 마쳤다.
코스피가 3000선(종가 기준)을 하회한 것은 지난달 29일 이후 처음이다. 코스피의 이 같은 약세의 표면적인 이유는 외국인과 기관의 매도 공세다. 외국인은 지난 17일 4815억 원어치 순매도한 것을 비롯해 이날까지 6거래일간 2조6700억 원 가량 내다팔았다.
기관은 더 팔았다. 지난 10일 이후 22일까지 7거래일 연속 순매도 행렬을 보이며 총 4조4896억 원어치 내던졌다. 이후 23일 3387억 원 사들였다가 이날 1325억 원어치 다시 팔고 있다. 특히, 연기금은 지난 12월 24일부터 지금까지 40거래일 연속 순매도다.
유승민 삼성증권 리서치센터 이사는 "우리나라뿐 아니라 전세계적으로 주식시장이 쉬고 있다"면서 "최근 미국 장기금리가 상승하면서 아무래도 위험관리를 하고 있는 것 같다. 한국만 판다고 볼 순 없고 글로벌 전체적으로 위험자산 비중을 줄이고 있는 과정이라 그 연장선으로 해석하면 될 듯하다"고 판단했다.
연기금 매도세와 관련해선 "여러 형태로 국민이 맡긴 돈을 운용하는 주체로서 목표수익률을 관리하는 집단"이라며 "주가가 많이 오르면 자연스럽게 기계적으로 조정하고, 떨어지면 또 사고. 그렇기 때문에 (최근 매도세가) 전략적으로 한국시장 비율을 가져가기 위한 것이라 생각하진 않는다"고 덧붙였다.
이날 코스피가 3000선을 내줬지만, 앞으로 급락을 걱정할 상황은 아니라는 것이 중론이다.
최석원 SK증권 리서치센터장은 "특별한 이유가 있는 것 같진 않다. 기본적으로 글로벌 시장이 금리 상승 때문에 조정 구간에 들어가다고 본다"며 "글로벌 시장에서 주식 비중을 줄이려는, 조정 구간을 대비하는 모습 정도이지 이른바 '셀 코리아' 같은 것은 아니다"고 분석했다.
그러면서 "과거 2010년, 2011년 이런 시기, 즉 금융위기 이후에 회복이 되면서 금리도 같이 올랐던 때의 경험을 살펴볼 필요가 있는데, 짧게는 한 달 만에 확 빠질 때도 있었다"며 "그런 식의 우려가 지금 시장에 반영되는 거 같은데 (지금 그럴 만한 상황은 아니다)"라고 강조했다.
이번 주 조정의 경우 중국 영향이 컸다는 해석도 나온다. 중국 인민은행이 최근 유동성을 회수하는 움직임을 보였다는 이유에서다.
정용택 IBK투자증권 리서치본부장은 "기본적으로는 지난 12월부터 지금까지 우리나라나 대만 등이 수익률 좋았다. 글로벌에서 가장 높았다"며 "이게 통상적이 조정 요인"이라고 봤다. 정 본부장은 이어 "이번 주 들어 많이 판 것은 중국 영향이 좀 있는 것 같다"면서 "12월 이후 우리나라 외국인 매매 움직임을 보면 인민은행 통화정책 기조와 관련이 높아 보인다. 지난주 춘절 연휴 끝나면서 인민은행이 역RP 통해 자금을 조금 회수했다. 이에 따라 통화 긴축 우려가 반영되면서 중국 경기 영향 아래 있는 시장들이 좀 더 많이 조정 받고, 그 쪽에서 글로벌 투자자금들이 더 많이 빠져나가는 양상"이라고 했다.
결국, 선제적 리스크 관리 차원 정도로, 잠시 쉬어갈 뿐이라는 얘기다.
한준일 한국투자신탁운용 팀장은 "코스피가 많이 올라 있으니 자산배분 차원으로 볼 수 있다. 3월 정도 되면 인플레나 금리에 대한 우려가 생길 거라고 얘기해왔는데 그런 것에 대해 리스크 관리 차원에서 선제적으로 움직인 것으로 본다"며 "시장 변동성이 크고 불확실성이 커지면 일단 비중을 줄이는 게 기본적인 리스크 관리"라고 했다.
당분간 금리 인상 가능성도 높지 않은 편이다. 유 이사는 "코스피 3000선이 깨질 순 있겠지만, 그 아래로 현저하게 빠질 것으로 생각하진 않는다"며 "인플레나 금리 상승 우려 등이 기조적, 추세적으로 간다고 보진 않고, 일시적 현상으로 본다. 미국 연방준비제도가 계속 제시하던 바도 있고, 현재로선 금리를 인상할 이유가 없다. 인플레 절대 레벨도 높지 않다"고 설명했다.
정 본부장은 "단기적으로 본다. 지금은 워낙 통화를 이완했다가 정상화되는 과정에 있는 것이니 그 부분이 조금 줄어드는 것일 뿐, 엄청나게 긴축을 하는 스탠스는 아니다"며 "또 경기 요인은 좋은 상황이다. 좀 더 지나서 이런 센티멘트가 경기 요인으로 치환되고 다른 이벤트가 발생하면 또 언제든지 오를 수 있다"고 전망했다.
hoan@newspim.com
