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[최헌규특파원의 금일중국] 보복적 소비 대신 묻지마 투자, 코로나이후 금융 세미나 가보니...

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코로나19 이후 주민 자금 어디로 가나
부동산 구매 상환 주식투자에 돈 몰려
가전 가구 화장품 소비는 뜨뜨 미지근

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 마스크 착용, 안면 인식 체온 측정, 무엇보다 코로나19 방역을 위한 녹색 건강 카드 검사. 주말인 5월 16일 아침 8시 30분 베이징 시내 동성(東城)구 텐탄(天檀) 공원 인근 위안룽(元隆) 빌딩. 이 건물 내 융다리(永達理) 보험사로 들어가는 절차는 요즘 다른 중국 기관을 출입할 때와 크게 다를 바 없었다. 경제 활동 정상화와 생활 통제 완화에도 코로나19 예방 노력은 여전히 철저하다는 느낌이다.

'센샹센샤(線上線下, 온라인 오프라인) 모든 내외빈 여러분 ...' 진행자가 세미나 시작을 알리면서 하는 모두 발언이 생소하다. 순간 이 세미나가 화상 중계를 통해 온라인으로도 동시에 진행되고 있다는 생각이 퍼뜩 떠 올랐다. 회의와 세미나, 포럼이 죄다 인터넷 화상으로 열리는 포스트 코로나19 시대의 변화가 새삼 실감난다.

그러고 보니 현장에는 자리에 앉은 청중이 절반도 채 안되고 강사 앞에는 인터넷 청중들을 위한 생방송 중계 카메라가 열심히 돌아가고 있다. 이 시각 많은 사람들이 알리바바의 앱 딩딩(釘釘) 플랫폼을 통해 강연을 듣고 있다고 기자에게 이 세미나를 소개한 융다리 보험의 순리(孫莉) 부장은 귀뜸했다.

융다리 보험사에서는 이날 오전 '코로나19 이후 금융산업의 변혁과 전망'이라는 타이틀의 세미나가 열렸다. '4~5%의 재테크 상품 외면하고 돈 어디로 가나. 1분기 급증했던 저축은 4월 들어 왜 갑자기 대량 유출됐나. 종이 돈 고별 디지털 위안화 전자 화폐 시대가 열리면 ...'. 강연 프로그램은 대략 이렇게 짜여졌다. 소주제 하나하나가 듣고 싶은 내용인데다 코로나19 이후 오프라인 세미나는 처음이어서 흥미가 더했다. 

"1분기 90일 동안 중국 가계 부문에서는 매일 평균 700억 위안(약 11조 원)의 자금이 은행 저축으로 들어왔어요. 경제 활동 정상화가 급속히 진행된 4월에는 거꾸로 한달동안 매일 평균 266억 위안의 주민 저축이 은행에서 빠져나갔습니다. 자, 그렇다면 4월 들어 정말 흔히 말하는 코로나19 이후의 '보복적 소비'가 현실화한 것일까요"

첫 번째 연사 인훙링(印紅玲) 애널리스트는 아니라고 고개를 저은 뒤 말을 이었다. 인 애널리스트는 4월 주민 저축이 줄어든 것과 소비회복이 크게 연관이 없다고 강조했다. 그의 말에 따르면 4월 사회 소매 판매는 가전 가구 화장품 귀금속 등을 위주로 7.5% 감소했다. 꼭 필요한 생필품이 아니면 돈을 안썼다는 얘기로 주민 소비의 보상적 반등은 견강 부회라는 주장이다.

그렇다며 4월 은행 저축이 왜 갑자기 대량 빠져나갔을까. 인 애널리스트에 따르면 코로나19 영향으로 영업을 못한 1분기는 물론 경제활동이 재개된 4월에도 많은 사람들이 사실상 실업 상태에 '수입 절벽 상황'에 처했다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 5월 16일 금융 세미나가 열린 베이징의 융다리 보험 사무실에서 기자들이 영상 취재를 하고 있다.  2020.05.18 chk@newspim.com

그래도 당장 생활을 꾸려나갈 자금이 필요했고, 여기에다 주택대출 상환, 자동차 할부금을 갚아야 했기 때문에 이런 용도의 자금이 가계 부분 은행 저축에서 빠져나갔다는게 그의 설명이다. 인 애널리스트는 "코로나19 이후 경기부양 노력에도 소비가 당장 용수철 처럼 되살아나지는 않고 있다"며 "주민 소비는 시간을 두고 천천히 늘어날 것"이라고 결론을 내렸다.

세미나가 종료 된 후에는 점심시간 전 한시간 동안 10명이 한 개조가 돼 분임 토론이 이뤄졌다. 기자가 참여한 조의 좌장은 천(陳)이라고 하는 대만 출신의 금융인이었다. 그는 기자에게 한국의 예대 금리 차를 질문한 뒤 서방 선진국은 물론 대만 중국도 예금 금리 하락으로 점점 저축이 동기를 잃고 있다고 말했다.

천 좌장은 그나마 코로나19에 따른 경제 앞날의 불확실성 때문에 은행에 저축이 남아있지만 앞으로는 저축률이 현격히 떨어질 것이라고 전망했다. 그는 오늘 주제와 좀 다른 얘기긴 하지만 개인들도 이제는 예대 금리 차 '0(제로)' 시대를 상정하고 재테크 전략을 짜야할 때라는 의견을 밝혔다.

천 좌장은 경기 부양으로 통화 긴축이 완화되면서 주민들이 집 값의 70%에 달하는 주택 자금을 대출받아 집을 사고, 이런 와중에 자연히 저축도 주택 매입 자금으로 빠져나가는 것이라는 분석을 내놨다. 안정된 경기 회복을 위해서는 가전과 화장품과 의류 등 생필품 분야 경기가 고르게 호전돼야하는데 이보다 현재는 주민 자금이 특정 지역 아파트 대출 매입 및 상환 등에 집중되고 일부는 자본시장으로 흘러들어가는 상황이라고 설명했다.

"코로나19 사태가 진정됐다고 하지만 경제 앞날은 여전히 불투명합니다. 중국 주식시장의 어떤 점이 투자 자금을 끌어들이고 있는 것인지, 정말 A주의 미래는 유망한지 궁금합니다". 한국인들 가운데 중국 주식에 관심을 가진 투자자들이 적지 않다며 기자가 분임 토론 말미에 이렇게 마지막 질문을 던졌다.

이에대해 천 좌장은 "적지않은 은행 저축이 증시로 옮겨가고 있다"며 "이런 돈의 흐름은 중국 경제 앞날이 낙관적이며 위안화 자산(A주)이 투자 적기임을 말해주는 것"이라고 소개했다. 코로나19 이후 중앙은행의 적극적인 통화 완화 정책에다 적격 외국인 기관 투자자(QFII)의 운용 한도와 개별 주식 투자 한도 철폐 등의 자본시장 개방 조치로 인해 A주 증시 앞날이 어느때보다 밝은 편이라고 그는 강조했다.

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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