전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

[크레딧+] '반전 어렵다' 현대기아차 등급 하향 압박, 계열·협력사 동반하락 우려도

기사입력 : 2019년09월25일 15:51

최종수정 : 2019년09월25일 15:52

현기차 등급 하향시 현대캐피탈·카드 자동 하락 우려
글로벌 시장 부진 지속...'부정적' 등급전망 반전 어려워

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 현대기아차 신용등급 하락 우려가 이어지고 있다. 글로벌 자동차시장 부진이 지속되면서, 그룹 내 계열사는 물론이고 협력사 신용등급까지 동반 하향할 수 있다고 전문가들은 지적한다.

◆ 현기차 실적부진 지속…'부정적' 등급전망 반전 어려워

올해 상반기 현대차와 기아차의 차량부문 영업이익은 각각 1조4000억원과 1조1000억원을 기록했다. 지난해 상반기(현대차 1조1000억, 기아차 7000억)보다 높다.

하지만 업계는 현대차와 기아차의 추세적인 수익성 약세와 함께 신용하향 압력이 지속되고 있다고 우려한다. 지난해까지 수익성이 급감한 뒤 기저효과가 있었고, 올해 수익성 반등의 절반은 환율상승의 영향이었다는 평가다. 현대차그룹 합산기준 영업이익률은 2012년 8.0%에서 지난해 3.2%까지 하락했다.

[자료=한국신용평가]

우리나라 3대 신평사들은 지난해 말부터 올해 초 사이 현대차(AAA)와 기아차(AA+)의 등급전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했다. 글로벌 신용평가사 무디스 역시 지난해 12월 현대차와 기아차의 신용등급을 'Baa1/안정적'에서 'Baa1/부정적'으로 동반 강등했다.

한국신용평가는 8월말 그룹분석보고서를 통해 "글로벌 수요 둔화, 중국 시장 부진, 자율주행 등 패러다임 변화 등으로 완성차 실적 부진이 이어지고 다시 그룹 내 부품, 철강 등 계열사까지 영향을 받고 있다"고 분석했다. 한국기업평가 역시 "신차효과는 확인했지만, 기대 수준에는 미치지 못한다"고 평가했다.

A 신평사 관계자는 "현대차의 경우 결국 미국 중국 한국 3개 시장에서 AAA 등급에 맞는 실적을 내야 하는데 지금 이에 미치지 못하고 있어 추이를 지켜봐야 한다"며 "올해 3월에 신차 출시 상황을 6개월정도 지켜보겠다고 했는데, 상반기 수익성 반등으로 인해 조금 더 지켜볼 여지는 있다"고 전했다.

익명의 금융투자업계 관계자는 "등급전망 '부정적'은 통상 2년간 유지할 수 있다. 그러나 이미 등급하향 트리거를 건드린 상황이고, 실적 하향을 반전하기는 어렵다는 공감대가 형성돼 있다. 문제는 '등급을 유지할 수 있느냐'가 아니라 '언제 하향될 것이냐'다"고 언급했다.

◆ 현대차 등급 하향시 계열·협력사 등급 및 수익성도 하락

현대차그룹의 주요 부품계열사인 현대위아(AA/부정적→AA-/안정적)와 협력사인 화신(BBB+/부정적→BBB/안정적) 부산주공(BB-/부정적→B+/안정적) 등은 지난해 말 이후 등급 또는 등급전망이 하향된 바 있다. 모두 완성차사업에 대한 실적의존도가 높은 기업들로, 중국과 미국 시장에서 현대기아차 판매가 줄어들면서 실적이 하락했다고 신평사들은 분석했다.

신용등급이 비교적 높은 그룹 내 금융계열사들은 자체 실적과 관계없이 현대기아차와 함께 등급이 동반 하향될 수 있다는 전망도 나온다. 현대차그룹 금융 계열사의 최종 신용등급은 유사시 계열의 지원가능성이 반영돼 한등급씩 상향돼 있는데, 현대캐피탈(AA+)과 현대카드(AA+)의 경우 현대차 등급이 내리면 지원가능성을 인정하기 어렵다는 분석이다.

현대자동차그룹 양재사옥. [사진=현대차]

특히 금융계열사의 경우 회사채를 통한 자금조달이 큰 만큼 신용등급이 하향하면 비용이 오르면서 수익성에도 타격을 입는 악순환이 발생한다. 25일 현재 현대캐피탈의 회사채 발행잔액은 15조1360억원, 현대카드는 6조9600억원에 달한다.

B 신평사 관계자는 "현대자동차 등급이 하향되면 'AA+'가 되는데, 동일 등급인 현대캐피탈과 현대카드에 대한 지원은 반영할 수 없을 것"이라며 "현대커머셜(AA-)과 현대차증권(A+)에 대한 지원가능성은 유지할 수 있다고 본다"고 밝혔다.

이어 그는 "일반 계열사인 현대트랜시스(AA-), 현대제철(AA), 현대글로비스(AA) 등도 지원가능성은 유지되겠지만, 현대차와 기아차 등급이 하락하면 결국 실적이 동반 하향하면서 신용등급도 내려갈 수 있다"고 전했다.

협력사들의 경우 중국시장 부진과 맞물려 더 큰 충격을 받을 우려가 있다. C 신평사 관계자는 "대기업 수익이 줄면 협력사가 먼저 고통을 감내하는 것이 당연한 수순"이라며 "이미 지난해 실적부진이 등급에 반영된 만큼 조금 더 지켜봐야 한다"고 전했다.

임은영 삼성증권 연구원은 "현대기아차는 올해 5월 중국 1공장 가동을 중단했으나, 여전히 전체 가동률이 50%를 하회하고 있어 추가 구조조정이 불가피하다"고 밝혔다. 올해 8월 말까지 중국 승용차 리테일 수요는 전년비 마이너스(-)21%를 기록하고 있다.

박정민 피치(Fitch) 상무는 "신용위기 이후 2018년 처음으로 세계 자동차 시장이 감소세를 보였으며, 특히 중국 문제는 단기적으로 해결하기 어렵다. 앞으로 미중 무역분쟁 추이에 따라 추가관세를 부과할 경우 업계 타격이 심화될 것"이라고 했다.

 

bjgchina@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
한-UAE, 포괄적경제동반자협정 체결…원유·무기류 관세 철폐 [세종=뉴스핌] 김기랑 기자 = 한국과 아랍에미리트(UAE)가 29일 포괄적경제동반자협정(CEPA)을 체결했다. UAE는 중동 지역뿐만 아니라 아프리카와 남아시아를 잇는 물류 허브로, 우리 기업들이 세계 각국으로 진출을 확대하는 데 큰 도움이 될 것으로 기대된다. 산업통상자원부는 이날 용산 대통령실에서 양국 정상이 지켜보는 가운데 안덕근 산업부 장관과 타니 빈 아흐메드 알제유디 UAE 대외무역 특임장관이 한-UAE CEPA에 정식 서명했다고 밝혔다. ◆ 무기류 수입 관세 즉시 철폐…원유 수입 관세 3%→0% 양국 CEPA는 지난해 1월 윤석열 대통령의 UAE 국빈 방문을 계기로 본격 추진되기 시작했다. 이후 양국 정부 간 집중적인 협상을 거쳐 같은 해 10월 타결됐다. 정부는 협정문에 대한 법률 검토와 국문본 마련, 법제처 심사 등 정식 서명에 필요한 국내 절차를 진행해 왔다. UAE는 지난해 기준 우리나라의 14위 교역 상대국으로 손꼽힌다. 교역 규모는 2021년 113억달러에서 2022년 195억달러, 지난해 209억달러 등으로 매해 상승하고 있다. 우리는 주로 자동차·전자기기·합성수지 등 공산품을 수출하고, UAE로부터 원유·석유제품·천연가스 등 국내 산업에 필수적인 에너지와 원료를 주로 수입한다. [서울=뉴스핌]윤석열 대통령과 무함마드 빈 자예드 알 나흐얀 아랍에미리트연합국(UAE) 대통령이 29일 서울 용산 대통령실 청사에서 열린 국빈 방한 공식 환영식에서 양국 국기를 든 삼광초등학교 어린이환영단의 환호에 인사하고 있다.[사진=대통령실]2024.05.29 photo@newspim.com CEPA의 주요 내용을 살펴보면, 먼저 양국은 높은 수준으로 상품 시장을 개방하기로 했다. 시장 개방 수준은 품목수를 기준으로 한국 92.5%, UAE 91.2%다. 우리 중동 주력 수출품인 무기류는 대부분 품목이 협정문 발효 즉시 UAE 시장 내 관세가 철폐돼 수출 증대가 기대된다. 압연기·금속 주조기 등 기계류 상당수는 5년 내, 자동차·부품·가전제품 등은 발효 후 최장 10년 이내에 관세가 철폐된다. 특히 향후 성장 잠재력이 큰 전기차·하이브리드차 등 친환경차에 대한 관세도 발효 후 최장 10년 내 철폐된다. 화물·특수차 중에서는 덤프차·적재차량 등에서 상당수 즉시 철폐를 확보해 중동의 건설시장 붐에 힘입은 수출 상승이 전망된다. 이 외 의료기기·화장품 등 공산품뿐만 아니라 우리 주요 농수산물도 관세 철폐 혜택을 받게 된다. 이에 대해 산업부는 "이로써 UAE와 아직 CEPA를 체결하지 않은 미국과 일본, 중국 등 주요 경쟁국과 비교해 우리 기업의 수출 여건을 대폭 개선하게 됐다"고 기대감을 드러냈다. CEPA를 통해 원유 수입 관세도 철폐된다. 양국은 UAE산 원유 수입 관세를 발효 후 10년에 걸쳐 단계적으로 폐지하고, 석유화학 제품의 주 원료인 나프타 수입 관세는 5년에 걸쳐 절반으로 감축하기로 했다. 원유 수입 관세는 3%에서 0%로, 나프타 수입 관세는 0.5%에서 0.25%로 줄어든다. 이를 통해 국내 석유화학 산업의 가격 경쟁력 제고와 국내 물가 안정 효과가 기대된다는 설명이다. ◆ 온라인 게임 서비스 '최초 개방'…처음으로 국경 간 정보 이전 허용 UAE는 다른 나라와의 자유무역협정(FTA)에서는 개방하지 않았던 온라인 게임 서비스를 한국과의 CEPA에서 최초로 개방했다. 이를 통해 중동 지역으로 게임 서비스를 온라인으로 공급하거나 관련 업체가 직접 현지에 진출할 때 우리 기업 활동의 법적 안정성을 확보하게 됐다. 또 우리 의료 기관의 현지 개원과 원격 진료를 허용하고, 산후조리·물리치료 서비스도 개방하기로 했다. 아울러 양국은 이번 CEPA에서 ▲에너지·자원 ▲첨단산업 ▲순환경제 ▲시청각 서비스·공동제작 ▲스마트팜 ▲보건산업 ▲관광 ▲수송 ▲해상운송 ▲디지털경제·무역 ▲귀금속 ▲공급망 ▲경쟁 ▲바이오경제 등 신통상 의제를 포함한 14개 협력 분야를 명시했다. 특히 UAE는 다른 국가들과 기존에 체결한 CEPA와 달리 대체·신재생에너지를 포함한 에너지·자원에 관한 협력을 포함했다. [서울=뉴스핌]윤석열 대통령과 무함마드 빈 자예드 알 나흐얀 아랍에미리트연합국(UAE) 대통령이 29일 서울 용산 대통령실 청사에서 열린 국빈 방한 공식 환영식에서 의장대를 사열하고 있다.[사진=대통령실]2024.05.29 photo@newspim.com 이에 대해 산업부는 "14개 협력 분야를 명시함으로써 양국 간 미래지향적 경제 협력을 가속화하기 위한 포괄적인 경제 협력 체계를 마련했다"고 풀이했다. 또 양국은 CEPA를 통해 통관과 정부 조달, 디지털 무역, 지식재산권 등 양국 간 무역 과정에서 적용되는 무역 규범을 개선했다. 이를 기반으로 양국은 물품 통관에 대한 사전심사 제도를 도입함으로써 수출기업의 예측 가능성을 높이고, 비용 절감을 도모할 수 있게 됐다. 또 세계무역기구(WTO) 정부 조달 협정 비가입국인 UAE와 주요 중앙정부기관의 조달 시장을 개방하고, 투명성·비차별성 원칙이 반영되도록 했다. 디지털 무역과 관련해 UAE는 자국 최초로 국경 간 정보 이전을 허용했다. 이 규정을 통해 UAE에 진출한 우리 기업들은 현지에서 수집한 정보를 국내로 이전할 수 있게 됐다. 아울러 높은 수준의 지재권 보호 규범을 도입해 우리 기업의 저작권·상표 침해에 대해 효과적인 대응 조치가 가능하도록 했다. 앞으로 정부는 이날 서명된 CEPA의 후속조치를 속도감 있게 추진해 이른 시일 안에 비준동의안을 국회에 제출할 계획이다. 양국은 CEPA 비준과 발효를 위한 자국 내 법적 절차를 완료한 후, 이를 증명하는 서면 통보를 교환하게 된다. 이후 한-UAE CEPA는 서면 통보 접수일 후 두 번째 달의 첫 번째 날에 발효된다. rang@newspim.com 2024-05-29 14:04
사진
삼성전자 노조 '창사 첫 파업' 선언...다음달 7일 '단체 연차 사용' [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 전국삼성전자노동조합(전삼노)이 1969년 삼성전자 창사 이래 첫 파업에 나선다. 전삼노는 29일 오전 11시 서울 서초구 삼성전자 서초사옥 앞에서 기자회견을 열고 "사측의 일방적인 사측의 교섭 결렬을 이유로 즉각 파업에 나선다"고 밝혔다. 전국삼성전자노조 조합원들이 29일 삼성전자 서초사옥 앞에서 파업을 선언하고 있다. [사진=김정인 기자] 손우목 전삼노 위원장은 "노조가 여러 차례 문화행사를 진행했음에도 사측은 지난 28일 아무런 안건도 없이 교섭에 나왔다"며 "이 모든 책임은 노동자를 무시한 사측에 있다. 이 순간부터 즉각 파업을 선언한다"고 밝혔다. 전삼노는 '일한 만큼 공정하게 지급하는 것'이 가장 큰 요구사항이라는 입장이다. 손 위원장은 "우리가 원하는 것은 임금 1~2% 인상이 아니다. 일한 만큼 공정하게 지급하라는 것"이라며 "성과금을 많이 달라는 이야기가 아닙니다. 제도 개선을 통해 투명하게 지급해 달라는 것"이라고 했다. 그러면서 "이는 삼성전자만의 처우개선이 아닌 삼성그룹 계열사와 협력사, 한국의 노동계에 영향을 미치는 것"이라고 강조했다. 전삼노는 삼성전자 서초사옥 앞에서 버스를 이용해 24시간 농성을 이어간다. [사진=김정인 기자] 전삼노는 총파업까지 단계를 밟아나가겠다며 다음달 7일, 조합원 2만8400명의 단체 연차 사용을 통해 첫 파업을 시작하겠다는 입장이다. 또 삼성전자 서초사옥 앞에서 24시간 농성을 이어갈 방침이다.  삼성전자와 전삼노는 지난 1월부터 임금협상을 위한 교섭을 이어왔지만 입장차는 좁혀지지 않았다. 노조는 결국 중앙노동위원회의 조정 중기 결정과 조합원 찬반 투표 등을 거쳐 지난달 합법적 쟁의권을 확보했다. 이후 지난 28일 임금협상을 위한 8차 본교섭을 진행했으나 사측 인사 2명의 교섭 참여를 두고 입장차가 발생했다.  업계에서는 메모리 업턴을 기대하는 중요한 시점에서 노사 갈등 장기화로 '노조 리스크' 우려에 대한 목소리가 나오고 있다. 이에 대해 노조 측은 "사측은 최근 10년 내내 위기라고 외치고 있다"며 "위기라는 이유만으로 노동자가 핍박받아서는 안 된다"고 했다.  kji01@newspim.com 2024-05-29 13:27
안다쇼핑
Top으로 이동