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[이철환의 예술가 이야기] 눈동자가 없는 초상화, 아메데오 모딜리아니

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예술에 살고 사랑에 살고(37)

1920년 1월 24일 파리의 자선병원에서 한 아름다운 남자가 죽어가고 있었다. 그에 관한 소문과 평판은 다양했다. 수많은 여인들과 염문을 뿌린 당대 최고의 미남, 어느 곳에도 안착하지 않은 보헤미안, 술과 마약에 중독된 결핵 환자, 인간의 내면과 꿈으로의 상승 의지를 그린 독특한 화가 등. 그는 바로 당대의 풍운아 모딜리아니였다.
36세로 삶을 마감한 화가 모딜리아니. 그 짧은 삶마저도 항상 가난하고 고독하며 우수에 가득 차 있었다. 그럼에도 오직 ‘모딜리아니’만이 표현할 수 있는 자신만의 세계를 구축했다. 그의 관심사는 언제나 ‘사람’이었다. 그래서 작품 속에 등장하는 일관된 주제는 인물이나 인체였다. 그림은 대부분 초상화나 누드화이고 심지어 조각품도 모두 사람을 소재로 한 것이었다.
그의 삶은 처참했다. 주린 배를 채우기 위해 헐값에 그림을 그려야만 했다. 또 가난하고 뜻대로 돌아가지 않는 비정한 현실을 잊으려고 술과 마약에 빠지고 난폭하고 기이한 행동들을 일삼았다. 결국 모딜리아니는 뛰어난 재주에도 불구하고 평생 성공을 모른 채 세상을 뜨게 된다. 그러나 그의 작품들을 보면 세상과 인간에 대한 따스한 애정과 연민이 느껴진다.

모딜리아니는 에콜 드 파리(Ecole de Paris) 화파에 속한다. 이는 특정 화풍은 아니며, 20세기 초에 유럽 예술의 중심지였던 파리에 몰려 든 이방인 화가 집단을 말한다. 흔히 몽파르나스 화파로도 불리는데, 이는 제1차 세계대전 전후에 파리 시내 몽파르나스 지역에 외국 화가, 음악인, 문인들이 모여 창작활동을 했기 때문이다.
이 화파에 속하는 인물은 모딜리아니와 같이 대체로 유대인이 많았다. 벨라루스 태생의 마르크 샤갈, 리투아니아에서 온 카임 수틴과 자크 립시츠, 불가리아 출신의 줄스 파스킨, 폴란드 태생의 모이즈 키슬링 등이 대표적 인물이다. 이 그룹에 속하지만 유대인이 아닌 유명 화가로는 스페인 태생의 파블로 피카소가 있었다. 또 미국의 문인 헤밍웨이와 에즈라 파운드도 이곳을 거쳐 갔다.

아메데오 모딜리아니(Amedeo Modigliani, 1884~1920)는 1884년 이탈리아의 유대인 가정에서 태어났다. 어린 시절의 모딜리아니는 그림에 뛰어난 소질을 지니고 있었지만, 너무나 병약했던 그는 폐결핵, 늑막염, 장티푸스, 폐렴 등 질병을 연달아 앓았고 이 때문에 중학교를 중퇴하였다. 이후 당시 이탈리아 최고의 미술선생이던 미켈리의 화실에서 그림을 배우기 시작한다.
17살이 되던 해에는 폐병이 재발하여 요양한 후 어머니와 함께 로마와 피렌체 등지의 미술관을 여행하며 예술가로서의 잠재력을 본격적으로 표현하기 시작한다. 당시 어머니의 일기장에는 이런 글이 쓰여 있었다. “이 어린아이의 영혼 속에 무엇이 감추어져 있는지 잠자코 두고 보아야 할 것 같다. 아마도 예술가가 아닐까?”

모딜리아니는 그의 나이 22세가 되던 1906년에 파리로 나와 몽마르트르에서 살기 시작했다. 그는 한 미술학교에서 인체 데생 수업을 듣는다. 이 무렵 모리스 위트리요와 알게 되어 죽을 때까지 친구로 지냈다. 또 독일 출신의 화가 루트비히 마이트너를 알게 되었는데, 마이트너는 그를 ‘최후의 진정한 보헤미안’이라고 불렀다.
1908년 처음으로 심사나 시상식 없이 참가비만 내면 그림을 전시할 수 있는 미술전시회인 앙데팡당(Independant)에 《유대인 여인》 등 회화 6점을 출품해 화가로서의 이름을 세상에 알리게 된다. 그는 병약한 체질에도 불구하고 파리의 예술가들과 함께 방탕한 생활을 즐긴다. 이 무렵 조각가 자크 립시츠와 제이콥 엡스타인을 알게 된다. 1913년부터는 몽파르나스로 거처를 옮긴 뒤에는 키슬링, 수틴, 피카소 등과 친교를 맺는다. 이 무렵 그린 누드화는 관능적인 몸짓과 표정에도 불구하고 비장함과 차가움을 내포하고 있다.
1917년 12월 모딜리아니는 친구의 도움으로 라피트 거리의 한 화랑에서 최초이자 최후의 개인전을 연다. 화랑은 모딜리아니의 아름다운 누드 두 점을 쇼윈도에 걸었다. 그 그림들은 통행인들의 시선을 집중시켰지만, 운수 사납게 그들 중에는 경찰관도 있었다. 경찰관은 이들 두 장의 그림을 철거할 것을 명했다. 이렇게 허망하게 그의 개인전은 끝나버렸다.

‘큰 모자를 쓴 잔느 에뷔테른’, 캔버스에 유채, 53x 37.5cm 개인소장 <사진=이철환>

모딜리아니의 그림은 이중적이다. 외형은 매우 육감적인데, 내면에는 우수와 신비적인 요소가 깃들어 있다. 그가 그린 인물들의 마음속에는 속된 감정과 신비로운 꿈이 동시에 들어 있는 듯하다. 육감과 우수 그리고 신비라는 모딜리아니가 꿈꾸던 아름다움의 정수는 그의 부인 잔느 에뷔테른을 모델로 약 3년의 기간 동안에 그린 그림에서 가장 잘 나타나고 있다.
긴 목에 긴 얼굴, 선이 분명한 얼굴에 꿈꾸는 듯한 표정, 눈동자 없는 눈, 모딜리아니가 그린 인물들의 내면은 투명하게 들여다보이는 듯하면서도 두터운 베일에 싸여 있기도 하다. 그들의 마음속에는 어떤 우수의 감정과 신비로운 꿈이 동시에 들어 있다. 모딜리아니는 이처럼 감각적인 세계를 추구하면서도 감각 너머의 세계를 그렸다.
모딜리아니의 인물 그림에는 눈동자가 없다. 그 사람들은 쓸쓸함, 고고함, 신비함, 도도함, 애잔함 등의 모든 감정을 싣고 그윽하게 우리를 바라보는 듯하다. 눈동자가 없기에 무엇인가 공허해 보인다. 이 채워질 수 없는 공허는 프랑스 상징주의 시인들이 꿈꾸었던 것이기도 하다.
어느 날 잔느가 모딜리아니에게 “왜 눈동자를 그리지 않느냐?”라고 물었다, 그는 “내가 당신의 영혼을 알게 되면 눈동자를 그릴 것”이라고 답했다. 둘이 결혼생활을 시작한 얼마 후 그는 마침내 초상화에 잔느의 눈동자를 그려 넣게 된다. 그러나 그와 동시에 모딜리아니는 이 세상과 잔느 곁을 떠나고 만다.

조각가 자크 립시츠는 모딜리아니를 이렇게 표현했다. “그의 예술작품은 모딜리아니 개인의 시선을 담은 결과물이다. 작업할 땐 마치 신들린 사람 같았고, 한번 시작하면 멈추지 않고 데생을 계속했는데, 이미 그린 것을 수정하는 법도 없고 한 순간도 생각하느라 멈추는 법도 없었다. 곁에서 보기에 완전히 본능적인 확신과 넘치는 감수성으로 작업하는 것 같았다. 아마도 그의 이탈리아 기질과 르네상스 미술에 대한 애착이 그런 식으로 나타나는 것 같았다.”
립시츠의 표현처럼 모딜리아니 그림은 역동적인 생의 약동과 신비가 조화를 이루고 있다. 그래서 우리가 모딜리아니라는 인물을 생각할 때면 차갑고 묘사적인 세계보다는 몽상과 시의 세계를 먼저 떠올리게 되는 것인지 모를 일이다.

모딜리아니와 그의 아내이자 모델이었던 잔느 에뷔테른(Jeanne Ebuterne) 두 사람의 사랑 이야기는 이 세상 가장 슬픈 연가 중의 하나이다. 3년여의 세월 동안 그들은 열렬히 사랑했고 그 사랑에 기뻐하고 또 슬퍼했다. 그들의 이야기는 2004년 《모딜리아니》라는 제목의 영화로도 만들어졌다.
역사상 화가 중 가장 미남이라는 평을 들을 만큼 잘생긴 모딜리아니 주변에는 늘 여인들이 많았다. 그러나 최후에 약혼녀가 된 잔느 에뷔테른은 다른 어떤 여자와도 달랐다. 잔느는 모딜리아니에게 그 어떤 계산 없이 순수한 사랑을 바친 유일한 여인이었다.
두 사람은 파리 몽파르나스의 한 카페에서 만났다. 잔느의 우아한 자태와 잔잔한 미소를 보고 모딜리아니는 금방 사랑에 빠졌다. 준수한 용모의 모딜리아니가 사랑을 고백하자 수줍음 많은 소녀는 울렁거리는 가슴을 진정시킬 수 없었다. 두 사람은 점차 열렬한 사랑의 소용돌이 속으로 빨려 들어갔다.
그러나 프랑스 중상류 가정인 잔느의 집안에서는 그들의 결합을 극렬히 반대했다. 모딜리아니가 14살이나 나이가 많았으며, 거기다 병약하고 술과 마약에 찌든 건달에 유대인이었기 때문이다. 그렇지만 둘은 동거에 들어간다. 당시 모딜리아니가 33세, 잔느는 19세였다.

이후 그들은 지중해 연안의 코트다쥐르로 보금자리를 옮겨 행복한 시간을 보냈다. 잔느는 모델로서 모딜리아니의 작업을 성심껏 도왔다. 그녀는 평소 “죽어서도 당신의 모델이 되어 드릴게요!”라고 자주 말했다. 그러나 이듬해 모딜리아니의 건강이 악화되자 니스로 옮겼고, 거기서 잔느가 첫딸을 낳았다. 두 사람은 가난했지만 견딜 수 있었다. 잔느의 헌신적인 사랑이 있었기 때문이었다.
사실 둘이 같이 사는 동안에도 모딜리아니의 괴팍한 성격과 행동은 이어졌다. 여전히 술과 대마초를 피웠으며 잔느를 폭행하기도 했다. 그러나 잔느는 모딜리아니와의 사랑을 거의 종교적인 숙명으로 받아들였다. 그녀에게는 모딜리아니와 함께 한다는 사실 자체가 행복이었다. 이러한 잔느의 헌신이 있었기에 이 기간 중 모딜리아니는 잔느의 초상화를 26점이나 그리는 등 열정적으로 작품활동을 하게 된다.
그러나 뱃속에 둘째가 생기게 되었지만 추운겨울에 난로조차 피울 수 없는 상황이 되자 잔느는 친정으로 갈 수밖에 없었다. 이후 모딜리아니는 잔느가 그리워질 때면 잔느의 집으로 가곤 했다. 커다란 집 밖에서 아무리 잔느를 불러본들 안에서는 아무 기별이 없었다. 잔느의 부모가 두 사람이 만나지 못하도록 단단히 통제했던 것이다. 그럴 때면 모딜리아니는 문 앞에서 한참을 쪼그리고 앉아 있다가 돌아가곤 했다.

1920년 1월, 건강이 악화된 모딜리아니는 여러 날 바깥출입을 하지 못했다. 이상하게 여긴 이웃이 문을 따고 들어가 보니 초죽음이 된 모딜리아니가 침대에 누워 있었다. 1월 22일 파리 자선병원에 입원한 모딜리아니는 입원 이틀 만에 숨을 거뒀다. 이렇게 그는 결핵성 뇌막염으로 36세의 짧은 일생을 마친다. 당시 잔느는 남편의 죽음을 몰랐다. 뒤늦게야 잔느는 남편에게로 달려갔다. 그러나 그녀는 사랑하는 사람과의 마지막 만남을 시체 안치실에서 주검과 함께 가질 수밖에 없었다.
모딜리아니의 장례식은 1920년 1월 찬바람이 부는 어느 날 치러졌다. 그러나 부인인 잔느는 그 장례식에 참석할 수 없었다. 그 전 날 잔느가 자신의 친정집 5층 아파트에서 투신자살하며 스스로 생을 마감했기 때문이다. 당시 그녀의 뱃속에는 8개월 된 둘째아이가 있었다. 잔느의 부모는 그녀의 시신을 모딜리아가 있는 묘지가 아니 다른 곳에 묻었다. 가족의 앙금이 풀려 잔느의 유해가 모딜리아니 묘지에 합장된 것은 그로부터 10년이 지난 뒤의 일이었다. 그렇게 두 사람은 영원히 하나가 되었다.
모딜리아니의 묘비에는 다음과 같은 글이 새겨져 있다. “아메데오 모딜리아니. 1884년 7월 12일 리보르노(이탈리아)에서 태어나다. 1920년 1월 24일 파리에서 죽다. 이제 바로 영광을 차지하려는 순간에 죽음이 그를 데려가다.” 그 곁에는 잔느의 묘비가 나란히 세워져 있다. “잔느 에뷔테른. 1898년 4월 6일 태어나다. 1920년 1월 25일 파리에서 죽다. 모든 것을 모딜리아니에게 바친 헌신적인 반려자.”

모딜리아니는 살아 있었던 동안 헐값에 작품을 팔아 겨우 생계를 연명했던 가난한 화가였다. 그런데 야속하게도 세상을 떠난 지 일주일 후부터는 그의 작품이 비싼 값으로 팔려나가기 시작했다. 2010년 11월, 뉴욕 소더비 경매에서 《소파에 앉은 누드 (Nu assis sur un divan)》가 6,900만 달러에 팔리며 화제를 모았다. 그의 또 다른 작품 《누워 있는 나부((Nu couche)》는 2015.11월 뉴욕 크리스티 경매에서 1억 7,040만 달러에 낙찰돼 세계 미술 작품 경매 사상 두 번째로 비싼 작품으로 이름을 올렸다.

이철환 객원 편집위원 mofelee@hanmail.net (전 재정경제부 금융정보분석원장, 전 한국거래소 시장감시위원장. 문화와 경제의 행복한 만남 등 다수의 저서가 있다.)

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'북한'인가 '조선'인가 호칭 논쟁 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 최슬아 숭실대 교수는 29일 "북한이라는 호명이 상대방을 한반도의 일부처럼 위치시킨다면 조선이라는 호명은 하나의 독립된 행위자로 인정하는 방향으로 작동할 수 있다"고 진단했다. 최 교수는 "북한을 인정해야 된다는 주장은 어떤 온정적인 제안이 아니라 상대를 인정함으로써 불안을 낮추고 관계를 보다 안정적으로 관리하기 위한 굉장히 중요한 출발점이 될 것"이라고 내다봤다. 한국정치학회(회장 윤종빈)는 이날 서울 중구 한국프레스센터에서 '평화 공존을 위한 이름 부르기:북한인가 조선인가' 주제로 특별학술회의를 열었다. 통일부는 관련 논의를 공론화한다는 취지에서 이번 학술회의를 후원했다. 사회를 맡은 권만학 경희대 명예교수는 "호칭은 기본적으로 식별 기능을 갖지만 정치적 호칭이 되는 순간 이데올로기를 담게 된다"고 말했다. 권 교수는 "북한은 '대한민국'을 공식 명칭으로 부르며 남쪽을 외국으로 재정의했다"면서 "하지만 우리는 여전히 '북한' '북측'이라는 표현을 사용한다"며 토론 필요성을 강조했다. 정동영 통일부 장관이 지난 20일 서울 종로구 정부서울청사에 들어서며 도어스태핑을 갖고 최근 북한 '핵시설' 발언에 대한 입장을 밝히고 있다. [사진=뉴스핌DB] ◆ 김성경 "호칭은 분단 산물…'조선' 관계 전환 출발점" 김성경 서강대 교수는 "북한이라는 호명은 비공식적·약칭적 표현이지만 분단 80년 동안 누적된 정치적 의미를 가진 것"이라면서 "북한을 계속 북한이라고 부르는 한 우리 안에 북한이 계속 갇힐 수밖에 없다"고 진단했다. 김 교수는 "학계에서는 (북한을) 조선, 북조선으로 부르는 경향이 좀 있었다"며 "남과 북의 국가 정체성이 이미 상당히 공고화돼 있는 현 상황에서 국가와 국가 사이의 관계 맺기를 본격적으로 시작할 수 있는 시기가 도래한 것"이라고 평가했다. 김 교수는 "북한을 계속 유지한다는 것이 평화공존이나 통일에 더 도움이 된다는 논리적 근거를 찾기 어렵다"면서 "우리가 상상할 수 있는 통일은 남북이 서로를 인정 존중하고 그 맥락 안에서 관계를 맺고 남북 주민이 통일을 선택하는 것이 가장 현실적인 방안"이라고 제시했다. ◆ 권은민 "국호 사용, 국가 승인 아냐…정치가 먼저, 법은 따라간다" 권은민 김앤장법률사무소 변호사는 "북한을 조선민주주의인민공화국 또는 'DPRK'라고 부른다고 해서 그것이 꼭 국가 승인이나 정부 승인을 구성하지는 않는다"면서 "국가 승인은 정치적 행위이고 국가 의사 표시다. 그렇게 부르더라도 국가 승인과는 무관하다라고 선언을 하면 정리가 되는 문제"라고 진단했다. 권 변호사는 "남북관계는 법률의 영역이라기보다는 정치의 영역에 가까운 것 같다"면서 "과거에도 정치가 큰 틀을 규정하고 법과 제도가 따라가는 변화가 있었다"고 설명했다. 권 변호사는 "남북 기본합의서 제1조는 '상대방의 체제를 인정하고 존중한다'고 돼 있다"면서 "이름을 제대로 불러주는 것이 그 출발점"이라고 강조했다. 권 변호사는 "국호 사용은 상호 주권을 존중하는 취지의 기존 합의를 계승하는 것"이라면서 "당사자 표기는 상대방이 원하는 공식 국호를 불러주고 그것이 국가 승인은 아니다라는 것을 전제로 하면 된다"고 제언했다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일북한전문기자 = 북한 국무위원장 김정은이 군수공업을 담당하는 제2경제위 산하 중요 군수공장을 방문했다고 관영 조선중앙통신이 12일 보도했다. 사진은 김정은이 이 공장에서 생산된 권총으로 사격하는 모습. [사진=북한매체 종합] 2026.03.12 yjlee@newspim.com ◆ 이동기 "독일도 경멸적 호칭 쓰다 공식 국호 전환…출발은 이름" 이동기 강원대 교수는 "서독은 동독을 경멸적 표현으로 불렀지만 긴장이 격화되면서 더 큰 평화 정치에 대한 구상이 폭발했다"면서 "국제 환경이 좋지 않을수록 평화 화해 논의가 공존에 대한 요구나 필요를 폭발할 수도 있다"고 진단했다.  이 교수는 "독일 정치권에서는 헤르베르트 베너 전독문제부(통일부) 장관이 가장 먼저 동독 공식 국호를 사용했다"며 "당시에는 언론의 융단 폭격을 받았지만 시간이 해결해줬다. 국제법적으로는 여전히 인정하지 않았지만 실질적으로는 국가로 승인한 것"이라고 설명했다. 이 교수는 "원칙을 고수하는 것만으로는 부족하고 인내만으로도 부족하다"면서 "결국 원칙 고수와 실용주의가 결합하는 모든 출발은 국호의 제대로 된 호명이고, 동시에 장기적으로는 근본 전환이 필요하다"고 제언했다. ◆ "호칭 변경, 굴복 아닌 공존 가능성 넓히는 정치적 전략" 패널 토론에서 전문가들은 조선 호명에 대해 긍정적인 입장을 제시했다. 김태경 성공회대 교수는 "젊은 세대에는 '둘의 우리'가 상식적으로 받아들여지는 시점"이라며 "우리가 조선을 일종의 주권 국가로서 인정하는 과정은 결국 우리에 대한 자기 인정과 그들에 대한 인정이 같이 결합되는 부분"이라고 설명했다. 김주희 국립부경대 교수는 "핵심은 인정과 통일 사이의 균형을 어떻게 접근할 것인가에 대한 부분"이라면서 "실질적으로 가는 데 있어서는 담론과 제도, 정치 차원에서의 접근을 만들어가야 한다"고 제언했다. 김 교수는 "호칭을 바꾸는 것은 굴복이 아니라 적대를 줄이고 공존의 가능성을 넓히는 하나의 정치적 전략일 수 있다"고 분석했다.  hyun9@newspim.com 2026-04-29 18:04
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제이알發 쇼크에 리츠업계 초긴장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국내 1호 해외 부동산 공모 리츠인 제이알글로벌리츠가 자산 가치 하락과 유동성 위기를 견디지 못하고 결국 법정관리를 신청했다. 상장 리츠 가운데 사실상 첫 디폴트 사례가 발생하면서 시장에 적잖은 충격을 주고 있다. 다만 업계에서는 이번 사안을 개별 리츠의 리스크로 보는 시각이 우세하며, 전체 시장으로 확산되는 시스템 리스크 가능성은 제한적일 것이라는 분석이 많다. 정부는 관련 시장에 대한 긴급 점검에 착수하는 한편, 필요 시 유동성 지원과 함께 구조 개선을 병행하는 등 시장 안정화 대책을 추진할 방침이다. [AI 그래픽 생성=정영희 기자] ◆ 무너진 해외 부동산 가치…유동성 위기 예견됐나 30일 리츠업계에 따르면 제이알투자운용의 기업회생 절차 돌입으로 인해 투자자들의 긴장감이 시장 전반으로 확산하는 모양새다. 국내 대형 독립계 리츠 자산관리회사인 제이알투자운용이 2020년 국내 최초로 유가증권시장에 안착시킨 해외 부동산 공모 리츠다. 벨기에 브뤼셀 중심부에 위치한 파이낸스타워와 미국 뉴욕 맨해튼의 498세븐스애비뉴 등 대형 상업용 오피스 빌딩을 기초 자산으로 편입해 운용해 왔다. 그러나 금리 상승 등의 영향으로 벨기에 브뤼셀 파이낸스타워 가치가 떨어지면서, 단기사채 400억원을 상환하지 못해 지난 27일 서울회생법원에 회생 절차 개시를 신청했다. 한국거래소는 전일 매매 거래를 정지하고 관리종목으로 지정했다. 이번 사태는 어느 정도 예견된 수순이었다는 분석이 힘을 얻고 있다. 제이알글로벌리츠는 지난 1월 1200억원 규모의 유상증자를 공시했으나 해외 자산의 감정평가서 수신 지연 등을 이유로 한 달 만인 2월 이를 자진 철회했다. 핵심 자산인 벨기에 파이낸스타워의 감정평가액이 급락하면서 현지 대주단과 약정한 담보인정비율을 초과했다. 임대료 등으로 발생한 현금 흐름을 대출 상환에 우선 충당하도록 묶어두는 캐시트랩(Cash Trap, 현금 동결)이 발동되더니 기업회생으로 이어졌다.  박광식 한국기업평가 수석연구원은 "올 들어 차입 만기 도래에 따른 차환 부담이 지속되는 가운데 환헤지(환율 고정 상품) 정산금 명목으로 약 1000억원의 추가적인 자금 조달이 시급하다"며 "캐시트랩 해소를 위해서는 약 7830만유로(한화 약 1354억원)의 현지 차입금 상환을 위한 추가 재원 조달이 필요하다"고 말했다. ◆ 일제히 꺾인 리츠주…시스템 리스크 확산은 기우? 이 같은 악재에 상장 리츠 전체에 대한 투자 심리가 급격히 악화될 수 있다는 우려가 고개를 든다. 실제로 한국거래소 거래 동향을 살펴보면 이날 리츠 종목들은 일제히 곤두박질쳤다. 마스턴프리미어리츠가 큰 폭으로 미끄러진 것을 비롯해 한화리츠, 삼성FN리츠, SK리츠, 코람코라이프인프라리츠 등이 급락세를 면치 못하며 시장의 불안감을 드러냈다. 뚜렷한 성장 가도를 달리던 리츠 업계는 발을 동동 구르는 처지가 됐다. 한국리츠협회 통계에 따르면 지난달 31일 종가 기준으로 국내 증시에 상장된 25개 리츠의 시가총액은 9조7778억원을 기록했다. 리츠 시장은 지난해 1월 8조103억원 수준에서 같은 해 9월 9조2048억원을 돌파했고 5개월 만인 지난 2월에는 10조원을 넘어서는 등 몸집을 불려왔다. 그동안 일반 주식에 밀려 상대적으로 소외됐지만, 최근 코스피 강세장 속에서 안정적인 피난처로 주목받은 결과다. 법적으로 배당 가능 이익의 90% 이상을 의무적으로 배당해야 하는 구조적 특성 덕분에 확실한 현금 흐름을 선호하는 투자 자금이 대거 몰린 것도 호재 원인 중 하나로 제시됐다. 그러나 이번 사태의 파장이 전체 금융 시장으로 퍼질 것이란 예측은 설득력이 떨어진다는 지적이다. 국내 상장 리츠 22개사 중 해외 자산을 보유한 비중은 14.3%이지만, 전체 자산 기준으로 환산하면 해외 자산 비중은 1.2%에 불과하다. 국내 상장 리츠의 총투자 자산 대비 해외 자산이 차지하는 파이가 극히 작아 전이 가능성이 낮다는 뜻이다. 지난달 말 자산 구성 및 투자 유형별 포트폴리오 비중을 보면 주택이 44.0%로 가장 컸다. 오피스는 35.3%에 머물렀으며 리테일 6.4%, 물류 6.4%, 혼합형 3.6%, 기타 3.2%, 호텔 1.1% 순으로 나타나 이번 위기의 진원지인 해외 오피스 리스크와는 거리를 두고 있는 것으로 나타났다. 조수희 LS증권 연구원은 제이알리츠의 최근 기준 발행 잔액이 약 4000억원으로 전체 크레딧 시장 규모와 비교하면 찻잔 속의 태풍 수준이라고 일축했다. 일반 크레딧물과 달리 리츠가 발행한 회사채는 개인 투자자의 비중이 압도적으로 높아 기관 투자자 중심으로 굴러가는 국내 크레딧 시장 심리에 타격을 주기는 구조적으로 어렵다는 판단이다. 김은기 삼성증권 연구원 역시 이번 이벤트가 단기사채 미상환으로 불거진 만큼 단기 자금 시장 경색이 회사채 시장으로 파급될까 우려하는 시각이 존재하지만 최근 풍부한 단기 자금을 바탕으로 기업어음 금리가 안정적으로 낮게 유지되고 있어 과거의 신용 위기와는 양상이 완전히 다르다고 선을 그었다. ◆ 국토부 방화벽 구축 총력전…상장리츠, 자산 다각화 과제로 다만 해외 부동산 자산에 직간접적으로 투자하는 리츠 종목들은 당분간 위축된 행보를 보일 가능성을 배제할 수 없다. 현재 해외 부동산 자산에 투자하는 상장 리츠는 KB스타리츠, 미래에셋글로벌리츠, 마스턴프리미어리츠, 신한글로벌액티브리츠, 디앤디플랫폼리츠, 이지스레지던스리츠 등이다. 이 중 해외 자산 구성 비중이 100%인 곳이 3개사, 50% 이상이 2개사, 50% 미만이 3개사로 파악됐다. 대표적으로 디앤디플랫폼리츠는 일본 소재 아마존 물류센터에 간접 투자 중이며 이지스레지던스리츠는 미국 소재 임대주택 및 대학 기숙사에 자금을 투입하고 있다. 이은미 나이스신용평가 수석연구원은 "해외 자산의 장부 가치 비중이 각 리츠 총자산의 5~30% 수준에 그쳐 전반적인 쏠림 현상은 없다"면서도 "해외 자산을 보유한 개별 리츠의 경우 현지 대출 약정 위반에 따른 현금 흐름 통제와 국내 채무 차환 부담이라는 이중고를 동시에 겪을 수 있어 리스크 관리가 필요하다"고 말했다. 글로벌 부동산 시장의 한파도 부담이다. 모건스탠리캐피털인터내셔널 보고서에 따르면 지난해 4분기 주요 도시 상업용 부동산 가격은 전년 동기 대비 4.7% 떨어졌다. 고점을 찍었던 2022년과 15%나 증발했다. 런던과 베를린 등 유럽 주요 도시의 상업용 부동산 가격은 30% 넘게 폭락했다. 정부도 사태의 엄중함을 인지하고 발 빠르게 방화벽 구축에 나섰다. 국토교통부는 이날 오후 김이탁 제1차관 주재로 금융위원회, 한국부동산원, 금융감독원 등 관계 부처를 긴급 소집해 점검 회의를 열었다. 리츠 시장 전반의 현황을 점검하는 한편, 투자자 보호를 위한 대응 방향을 집중적으로 논의하기 위한 자리다. 국토부 관계자는 "제이알글로벌리츠의 부실화 과정에서 불거진 각종 의혹을 규명하기 위해 전일 합동 검사에 착수했으며, 불법 행위가 적발될 경우 엄정 대응할 방침"이라며 "시장 안정을 위해서 대기업이나 공기업이 최대주주가 되는 앵커리츠를 공급하고, 변동성이 통제 수준을 넘어설 경우 채권 및 자금 시장 안정 프로그램 규모를 즉각적으로 늘릴 수 있도록 비상 대응 체계를 가동하겠다"고 말했다. 시장 전문가들은 사태 수습을 넘어 리츠 시장의 근본적인 체질 개선과 신뢰 회복이 시급하다고 목소리를 높이고 있다. 상장 리츠의 주가를 궤도에 올려놓고 시장을 활성화하기 위해서는 투자자의 신뢰를 되찾는 것이 급선무라고 지적했다. 김필규 자본시장연구원 선임연구위원은 "정보의 투명성이 담보된 상태에서 시장 상황에 맞게 자금 조달의 유연성을 높여주고, 우량 자산 편입과 리츠 간 합병을 통해 자산 포트폴리오를 다각화하는 정책이 뒤따라야 한다"며 "자산관리회사 역시 수동적인 태도에서 벗어나 운용 현황과 배당 전략 등을 공개하고, 적극적으로 소통함으로써 정보 비대칭으로 인한 불신을 거둬내야 한다"고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2026-04-30 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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