[CICC추천주] (1)평안은행, 개혁 과실 풍성

기사입력 : 2014년07월23일 11:35

최종수정 : 2014년07월24일 09:58

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 오는 10월 후강퉁(沪港通 상하이와 홍콩증시 상호간 주식거래 연동시스템) 제도 시행을 앞두고 중국주식 투자에 대한 해외자본의 관심이 커지고 있다. 위안화 직거래 및 RQFII 확대실시, 상하이 FTZ(자유무역지대) 금융개혁과 위안화 자유태환 등 중국 시진핑 지도부의 자본시장 개방이 점점 속도를 더하고 있다.

중국 증감회는 후강통 시스템에 대해 8, 9월 인터넷 시범운영을 실시키로 했다. 제도의 세부규정은 곧 발표되며 외국인 개인 투자자의 상하이 A주(569개 종목) 투자가 허용될 예정이다. 한국은 특히 후강퉁 본격 시행에 앞서 원-위안화직거래와 RQFII 자격을 획득함으로써 새로운 투자 기회를 맞고 있다. 후강통을 앞두고 글로벌 자금이 홍콩으로 몰려들면서 홍콩의 위안화 예금잔액은 5월말 현재 9558억위안으로 5개월새 953억위안이나 증가했다.

중국자본시장 개방의 핵심인 A주 투자기회가 성큼 다가옴에 따라 시장의 관심은 유망 종목 발굴에 쏠리고 있다. 때를 맞춰 중국 국부펀드 CIC의 자금운영사격인 중금공사(CICC 중진)는 2500여개 A주 종목 중 30개의 최고 유망 종목(상하이 선전증시 전체 종목의 대략 1%)을 추천해 주목을 끌었다. 선정은 CICC 자체 분석과 중장기 경제 전략, QFII들의 중국주식 투자 경향에 비중을 두고 이뤄졌다. 후강퉁제도가 일단 상하이 A주만을 대상으로 하지만 이들 30개 종목의 동향을 잘 살피면 외국 투자자들은 10월 시행될 후강통 주식 투자에 많은 시사점을 얻을 전망이다.

조사결과 QFII들은 전통적으로(2003년 이후) 시가규모가 큰 기업투자를 선호하는 것으로 드러났다. QFII의 A주 투자 기업가운데는 시가총액 50억위안(약 8000억원)이상 기업 비중이 70%에 달했다. A증시에서 싯가가 50억위안을 넘는 기업 비중이 40%임을 감안할때 시가총액이 큰 기업를 선호하는 QFII의 투자 패턴을 짐작할 수 있다.

QFII들은 또 주가수익률(PER) 20배 이하인 종목에 집중 투자했다. CICC는 이런 요인과 함께 중국이 신경제 경제구조 전환을 추진하는 배경하에서 내재가치와 성장성을 두루 고려해 강력 추천 30개 종목을 선별 소개했다. CICC는 향후 6~12개월중 이들 종목의 주가 전망이 밝다고 밝혔다. 본 뉴스핌은 아래와 같이 CICC가 추천한 30개 A주의 종목 특징과 투자 포인트를 소개한다.

평안은행 중국타이핑양(태평양)보험 완커A 바오강구펀 궈터우전력 비수이위안 커다제넝 중항전자 하오마이커지 지치런 홍파구펀 신저우방 상하이자화 아오루이진 메이잉썬 위퉁커처 웨이푸가오커 상하이자동차 하이룬즈자 톈스리 헝루이의약 윈난바이야오 이바이제약 광밍유업 구이저우마오타이 메이디그룹 거리전기 화처필름 융여우소프트웨어 둥화소프트웨어.

평안(平安 핑안, 00001.SZ)은행 = 4대 ‘호재’ 주가 견인 기대

추천이유

◇투자제안 : 3가지 이유
1) 소형기업 및 저소득층 위한 소액대출서비스, 사업부제 개편 및 종합금융개혁 수확기 돌입
지난 2년간 소형기업 및 저소득층 위한 소액대출상품(신이다이新一貸, 다이다이핑안貸貸平安) 출시, 사업부제 개혁 및 기업(사업단위)고객 서비스 개선 추진.
그룹 우위 활용해 종합금융업무 확대 및 개인고객 서비스 개선, 수확기 진입.

2) 사업부제 개혁, 소형기업 및 저소득층 위한 소액대출상품 출시, 종합금융 개혁 추진의 뒤를 이어 온라인 공급체인금융이 평안은행 주가 상승 도울 제2의 호재 될 것.
오프라인 공급체인금융업무에서 꾸준히 우위 점해온 평안은행은 현재 온라인으로의 전환에 속도 내며 인터넷금융플랫폼인 '청e왕(橙e網)' 구축. 1분기 ‘청e왕’ 통한 신규 예금액 일 평균 585억 위안씩 증가, 은행 전체 신규 예금액의 144% 차지함.

3) 실적, 업계 선두
1분기 순이익 증가폭 예상치 크게 웃도는 40.8%, 충당금적립전이익(PPOP) 증가폭 52.3% 달하며 상장은행 중 최고 수준 기록. 2014년 연간 전체 영업실적 역시 상장은행 중 최고치인 25% 상승 전망.

◇ 주가 상승 기대 요소
1) 상반기 실적 시장 예상치 초과
2) 자산 건전성 터닝포인트

◇전망 및 제안
2014년과 2015년의 주당순이익(EPS) 각각 2.00위안, 2.41위안으로 전망. 동기대비 증가율은 각각 25%와 20%. 같은 기간의 주가수익비율(P/E)은 각각 5.1과 4.2배, 주가순자산비율(P/B)은 0.7과 0.6배일 것으로 예상.

◇ 리스크
경제성장률이 예상치를 밑돌 경우 신용 리스크 돌발 우려.

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다. 미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다. 시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08

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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00