[뉴스핌=이영기 기자] 회사채 신용평가와 관련, 대기업그룹 계열사에 대해서는 배정방식의 도입이 필요하다는 주장이 제기되고 있다.  지금은 신용평가사가 계열사 신용등급 평가에서 대기업그룹의 눈치를 볼 수밖에 없는 상황이다.

KT ENS ABL(매출채권담보대출)관련 신용평가 문제의 이면에는 기업과 신용평가사와 뿌리깊은 '갑을관계'가 있다는 것이 전문가들의 의견이다.  
 
24일 회사채 시장은 KT의 100% 자회사 KT ENS대출사기에서 대기업그룹 계열사에 대한 신용평가 문제가 다시 고스란히 드러났다는 분위기다.

KT ENS ABL 신용평가에서 KT ENS가 KT그룹의 100% 자회사라는 점이 평가기관이 '을'이라는 입장을 벗어나지 못하게 했다는 평가가 나오기 때문이다.

매출채권이 실거래보다 부풀려지는 것을 엄밀하게 제한할 수도 있었다는 아쉬움에서 나온 평가일 수도 있다.

신용평가업계의 한 관계자는 "KT라는 큰 그룹의 계열사이다 보니 엄격한 평가에서 기존의 신용등급을 유지하는 관행에 집착했을 것"이라고 말했다.

이는 소위 '등급쇼핑'의 결과로 그간 끊임없이 문제시 됐던 사안이다. 

기업어음(CP)는 물론이요 ABL이나 ABS를 포함한 회사채 신용등급의 평가에서도 발행회사가 갑으로서의 위용을 가지고 등급을 어느 수준까지 넌즈시 요구하는 것.

묘하게도 KT ENS의 법정관리 신청은 이같은 기존 관행에 충격을 안겨줬다. 대기업계열사에 대한 신용등급이 모회사의 지원가능성을 바탕으로 하던 것이 깨진 것이다.

회사채 시장 관계자는 "삼성자동차나 웅진그룹의 경우 그룹회장이 사재를 털어넣어 투자자들의 손실을 막은 것은 기존의 자본시장 관행을 존중한 것"이라며 "이번 KT ENS 법정관리 신청은 우리 자본시장을 완전 무시하는 처사"라고 우려했다.

이런 우려가 5000억원 규모의 KT 회사채 발행을 가로 막았고, 국내 신평사들은 그룹계열사들에 대한 신용상태 리뷰에 들어갔는 사태로 이어졌다.

자본시장에서는 이번 KT ENS사태로 독자신용등급 실행이 앞당겨 질 것으로 기대하고 있다. 

신평업계에서는 한걸음 더 나아가 근본적으로 엄격한 등급평가를 위해서는 '갑을관계'가 해소돼야 하고 이를 위해서는 그룹계열사에 대한 신용평가회사 배정제도의 도입이 필요하다는 입장이다.

신평업계의 다른 관계자는 "독자신용등급을 시행해도 갑을관계가 엄정성을 가로막을 것"이라며 "신평업계에서 대기업그룹 계열사에 대해서는 신평사 배정제도를 검토하는 것이 필요한 상태"라고 말했다.

대기업그룹 계열사가 '등급쇼핑'을 할 수 없도록 그 뿌리를 뽑자는 것.

신평업계에서는 어느정도 공감대가 형성되는 상황으로 궁극으로는 금융당국도 이에 대한 법제도 개선을 해야 할 것으로 보인다.

금융위원회의 한 관계자는 "신용평가제도 개선도 상시적인 모니터링 대상으로 이에 대해 제도개선의 필요성이 어느정도인지 체크하고 있다"면서 "필요성이 인정된다면 적절한 방안을 모색할 것"이라고 말했다.

한편, 지난 12일 KT ENS가 법정관리 신청한 이후 대기업그룹 계열사 관련 채권은 투자자들에게서 이전과는 다른 대접을 받고 있다.

KT캐피탈이나 LG실트론 등은 관련 회사채가 5bp(0.05%p)수준 올라갔고, 포스코건설이나 SK건설이 보증한 자산담보부증권은 금리수준이 20bp이상 상승하기도 했다.



[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)