[뉴스핌=홍승훈 기자] 우리투자증권은 8일 삼성전자에 대해 "우월한 수익창출 능력과 함께 폭증하는 현금에 주목해야 한다"고 밝혔다. 투자의견 '매수'와 함께 목표주가는 195만원에서 210만원으로 7.7% 상향조정했다.
박영주 연구원은 "삼성전자는 매일 1000억원에 가까운 프리 캐시를 창출하고 있다"며 "향후 급증하는 현금은 삼성전자 주가의 안전판 역할을 할 뿐 아니라 삼성이 현금을 어떻게 활용하는가에 따라 주가 상승의 가장 강력한 상승촉매가 될 수 있다"고 설명했다.
앞서 삼성전자는 1분기 잠정 매출액과 영업이익이 각각 52조원, 8.7조원으로 시장 전망치를 대폭 상회하는 실적을 발표했다.
박 연구원은 "애플과의 소송 충당금 6억 달러 가량이 계상된 점을 감안하면 실질적으로는 9.4조원 가량의 영업이익을 창출한 것"이라며 "시장 전망치 8.4조원을 1조원 가량 상회하는 매우 양호한 실적을 시현했다"고 전했다.
실적 원동력은 1) 갤럭시S3, 갤럭시 노트2, Mid-end 스마트폰 등 수익성이 높은 스마트폰들의 출하가 양호했고, 2) 우려와는 달리 1분기 메모리 제품 가격 흐름이 우호적이었으며, 3) 원화 가치 절상보다는 오히려 절하가 이루어진 점 등으로 판단했다.
또한 2분기 역시 11조원의 사상 최대 영업이익 달성이 무난할 것으로 전망했다.
그는 "계절적 성수기 도래와 갤럭시S4 출시 등으로 전 사업 부문의 실적이 개선되면 2분기 영업이익은 사상 최대치인 11.0조원을 달성할 것"이라며 "반도체 부문 중 DRAM 부문의 경우 최근 나타나고 있는 가격 강세의 효과가 2분기 실적 개선에 더욱 강하게 반영될 것이고, System-LSI 부문에서도 AP의 출하량 증가와 수익성 개선으로 1분기와는 달리 0.4조원 이상의 영업이익을 시현할 것"으로 봤다.
Display Panel 부문의 경우 갤럭시S4 향 AM OLED 패널 출하량의 급증으로 인해 중소형 패널 부문에서만 1조원 이상의 영업 이익 달성이 가능하다는 전망이다.
그는 "IM 사업 부문 역시 애플과의 소송 충당금이 없었다면 지난 1분기 7.2조원의 영업이익을 창출했다"며 "2분기에는 마케팅 비용 급증에도 불구 갤럭시S4 출시 효과로 인해 보수적인 견지에서 보더라도 7.7조원 가량의 영업이익 창출이 가능하다"고 분석했다.
박 연구원은 "전년 대비 배당을 소폭 증가시킨다는 가정을 할 경우 2014년 말 현금 및 현금 등가물과 단기 금융 상품 balance로 89조원, 2015년 1분기 중에는 동 계정 balance가 100조원을 돌파할 것"이라고 추산했다.
[뉴스핌 Newspim] 홍승훈 기자 (deerbear@newspim.com)
