[뉴스핌=최주은 기자] 저금리 기조가 지속되는 가운데 금리가 현재보다 1% 포인트 낮아지면 보험사가 손실을 입을 수도 있다는 분석이 나왔다.
보험연구원 조재린 연구위원은 5일 금융위원회의 ‘저금리 시대, 보험산업 영향과 과제’를 주제로 한 워크숍에서 “저금리가 지속되면 ‘이차 역마진’이 확대돼 수익이 줄어들 것”이라고 전망했다.
이차 역마진이란 자산 운용에 붙는 이율이 낮아 보험료 수입보다 보험금 지급이 더 많아지는 상태를 의미한다.
조 연구위원은 "현행 금리 수준이 유지된다면 저금리가 보험회사에 미칠 영향은 감내할 수 있는 수준이나 위기상황에서는 수익성이 크게 훼손됨에 따라 보험사의 전사적 대응이 필요할 것"으로 판단했다.
그는 "금리가 반등할 경우 이차역마진이 줄어들고 지속 여부에 따라 이차역마진이 해소될 가능성도 있으나, 단기적으로 반등 가능성이 낮으므로 적극적인 저금리 대응이 필요한 시점이기도 하다"고 덧붙였다.
조 연구위원은 향후 저금리가 지속되면, 이차역마진이 확대되면서 자본계정 투자수익과 보험영업이익을 통한 역마진 보전이 한계에 달해 이차손이 발생하고 당기손익이 축소될 것으로 예상했다.
금리가 현재보다 1% 포인트 이상 하락하는 수준이 지속되는 최악의 시나리오에서는 일부 보험사는 당기손실도 발생할 수 있는 것으로 분석했다.
이에 대해 조 연구위원은 "보험영업 측면에서는 상품구성을 다양화해 보장성 상품 비중을 높이고 금리연동형 상품의 비중을 확대하는 한편, 유배당 상품의 판매를 활성화 해야 한다"고 제시했다.
또 "자산운용 측면에서는 안정성을 유지하되 수익 다변화와 병행해 회사채와 해외채권 등 부채중심 투자를 유지하면서 수익성을 제고하고, 금리위험 헤지를 위한 파생상품 활용도 고려할 필요가 있다"고 설명했다.
이날 주제 발표에 나선 안치홍 밀리먼컨설팅 한국대표는 “저금리에 가장 중요한 리스크는 상품의 수익성이 감소해 재무상태가 점진적으로 악화되는 것”이라며 “사업비 절감 등으로 마진 하락에 대응해야 한다”고 말했다.
그는 실제로 일본의 경우 부동산 거품이 꺼지고 저금리가 장기화되면서 1997년부터 2001년까지 7개 생명보험사가 문을 닫았고, 미국 역시 1980년대 후반부터 저금리가 장기화되자 이차역마진으로 1991년 81개 보험회사가 파산했다고 전했다.
[뉴스핌 Newspim] 최주은 기자 (june@newspim.com)
