[뉴스핌=김양섭 기자] 이트레이드증권은 3일 제일모직에 대해 "2분기에도 전자재료와 케미컬부문의 실적 호조세 지속될 전망"이라고 분석했다. 투자의견 'BUY'와 목표주가 13만원은 유지했다.
다음은 리포트 주요 내용(송은정 애널리스트)
=1Q12 매출액 1.4조원 영업이익은 950억원 달성
1분기 K-IFRS 연결기준 매출액은 1.43조원 (Q/Q +3%, Y/Y+2%), 영업이익은 950억원(Q/Q +94%, Y/Y-7%, Op.m 6.7%)으로 호실적 기록. 1분기 실적 호조는 전자재료와 케미컬 부문의 이익 개선에 따른 것으로 판단. 매년 1분기에 발생하는 배당금수익(170억원)도 기타수익으로 이익 개선에 기여. 전자재료 부문의 영업이익은 435억원으로 전년대비 20%, 전분기 178억원대비 144%로 급증. 편광필름의 영업적자 감소와 반도체 부문의 실적 호조가 크게 기여. 케미컬 부문의 영업이익은 258억원으로 전년대비 27.3% 감소했으나 전분기대비 166% 증가. 물량 증가와 원재료 가격 스프레드 안정에 따른 것으로 판단
=2Q12 전자재료와 케미컬부문의 실적 호조세 지속될 전망
2분기에도 전자재료와 케미컬부문의 실적 호조세 지속 예상. 특히 전자재료 부문의 편광필름 사업은, 저수익성 제품의 비중 축소 및 공정상 원가 절감을 통해 실적 턴어라운드 시점을 앞당길 전망. 2011년 일회성 수익을 제외한 전자재료 부문의 영업이익은 7% 수준으로 편광필름 부문에서 영업적자가 발생함. 2012년 1분기 편광필름 영업 실적은 1) 엔화 약세에 따른 원재료 수입 가격 하락과 2) 저수익성 제품 비중 축소로 수익성이 상당폭 개선된 것으로 추정됨. 2012년 2분기 전자재료 부문 영업이익은 9.3%로 추정. 또 케미컬 부문의 원재료가격 스프레드 안정화와 물량 증가가 지속될 것으로 예상되어 4%대의 영업마진 지속 예상. 제일모직의 2분기 매출액은 1.5조원(Q/Q +4.4%) 영업이익은 860억원(Q/Q -9.7%)으로 호조세 지속될 전망. 2분기 영업이익은 1분기 배당금수익을 제외한 순수 영업이익 대비 10% 증가한 수준.
=투자의견 BUY 목표주가 130,000원 유지
동사에 대해 투자의견 BUY 목표주가 130,000원 유지. 당사는 전자재료와 케미컬 부문의 실적 호조세가 지속될 것으로 전망. 특히 올해 전자재료 부문은 체질 개선을 거쳐 하반기 전사 영업마진 향상에 기여할 것으로 기대. 2012년 전자재료 영업이익은 1,703억원으로 전년대비 14% 증가할 것으로 추정. 케미컬 부문의 영업이익은 1,110억원으로 전년대비 57% 증가 예상.
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[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)
