신한지주, 1분기 실적 하락 전망-현대증권

기사입력 : 2012년04월13일 08:20

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=이연춘 기자] 현대증권은 13일 신한지주에 대해 1분기 실적에 대해 지난해 워낙 좋아 모멘텀이 부족한 상태로 주가의 답안지는 없다고 제시했다.

구경회 현대증권 연구원은 "1Q 실적은 예상치를 많이 상회하지 않는 한 시장의 관심을 끌기 힘들 전망"이라며 "1Q 들어 그룹NIM은 3.4% 정도로, 전분기의 3.47%를 하회할 전망이다. 은행과 카드, 양 쪽에서 조금씩 하락 요인이 있다"고 분석했다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

당사의 1Q 순이익 추정치 8,080억원은 컨센서스(7,850억원)와 비슷: 당사(현대증권)는 신한지주의 1Q12 순이익(지배기업순이익)을 8,080억원으로 추정하고 있는데, 이는 시장 컨센서스(FnGuide)인 7,850억원과 비슷한 수치다.

NIM은 시장이 당초 예상한대로 소폭 하락: 전년동기(1Q11) 실적이 워낙 좋았기 때문에, 이번 1Q 실적은 예상치를 많이 상회하지 않는 한 시장의 관심을 끌기 힘들 전망이다. 1Q 들어 그룹NIM은 3.4% 정도로, 전분기(4Q11)의 3.47%를 하회할 전망이다. 은행과 카드, 양 쪽에서 조금씩 하락 요인이 있다.

대출 증가세도 미미, but 대손비용의 안정은 긍정적 요인: 1Q의 대출 증가세는 미미하다. 특정 공기업의 대출금 상환이 영향을 주었기 때문이다. 다만 연체율 상승 추세가 정상적이기 때문에, 대손비용은 안정적으로 나올 전망이다.

1회성 요인 780억원 (하이닉스), 인프라펀드 매각이익 270억원 : 1회성 요인으로는 하이닉스주식 매각이익이 세후 780억원 정도 반영될 전망이다. 인프라 펀드 매각이익이 270억원(세후) 정도 예상되나, 이를 1회성 요인으로 반영하기에는 애매한 측면이 있다. 은행의 일상적인 유가증권 운용으로 볼 수도 있기 때문이다. 이 외에 특별한 요인은 없었던 것으로 판단된다.
적정주가 55,000원과 매수 의견 그대로 유지: 2012년 연간으로는 2.61조원(수정ROE 10.5%)의 순이익이 예상된다. 유럽 금융위기와 카드 수수료 하락 등의 악재를 감안하면, 준수한 실적이다. 하지만 워낙 2011년 실적(순이익 3.1조원)이 좋았기 때문에, 이익 모멘텀의 측면에서 보면 아쉬울 수 밖에 없다. 실적 추정치나 은행업종 전망에 대한 변경이 없어, 신한지주에 대해 기존과 같은 적정주가 55,000원과 '매수(BUY)' 의견을 제시한다. 당사의 Target PBR은 1.04배로, 지난 10년간 평균 PBR 1.34배를 크게 하회한다.

유럽 금융불안 문제는 작년 8월과는 달리 제한적일 전망: 신한지주는 업종 내 최우량주이기 때문에, 유럽 문제로 은행주가 재차 하락할 경우에는 상대적으로 나은 주가흐름이 예상된다. 하지만 유럽의 금융불안 문제는 지난 LTRO(2011년 12월)의 경험에서 보았듯이 ECB의 해결 의지가 강하기 때문에, 국내 은행주에 미치는 영향은 작년 8월과는 달리 제한적일 것으로 판단된다.

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[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00