[뉴스핌=김민정 기자] 오는 8일 열리는 한국은행 금융통화위원회에서는 기준금리를 동결할 것으로 전망된다. 물가 상승세가 3%대로 다소 안정되는 모습을 보이고 있지만, 이란 사태로 인해 상방 위험이 커지고 있는 데다 경기가 올해 1분기를 저점으로 다시 완만한 성장세를 이어갈 지 지켜볼 시간이 필요하기 때문이다.
한은 금통위의 ‘워처’ 역할을 하는 채권시장에서도 기준금리가 동결될 것이라는 전망이 지배적이다.
금융투자협회가 지난 6일 발표한 ‘2012년 3월 채권시장 체감지표’에 따르면 설문에 참여한 채권시장 관계자 99.3%는 이번 달 기준금리가 동결될 것으로 예상했다.
유가로 인한 수요 측면의 인플레이션 압력 증대가 예상되는 가운데 풍부한 유동성 상황은 기준금리 인상요인으로 작용하겠지만, 경기 하방 리스크가 여전하고 국내 수출이 저조한 상황에서 원화강세까지 겹쳐 경제둔화 가능성에 제기됐기 때문이다.
이번 금통위에서 시장 참가자들이 관심을 갖는 부분은 경기에 한은의 대한 판단이다. 한은이 우리 경제에 대해 1분기를 저점으로 장기추세의 성장세를 이어갈 수 있을 것으로 전망하는 지, 아니면 당분간 지지부진한 상태가 유지될 것을 우려하는 지에 주목할 만 하다.
광공업 생산이 전월비 상승 반전했고, 무역수지도 한 달 만에 흑자로 돌아선 점은 경기둔화 우려에 의구심을 갖게 한다. 박재완 기획재정부 장관도 국내 경기가 1분기를 저점으로 다시 회복세로 돌아설 것이라고 언급한 바 있다.
그러나 중국이 전국인민대표대회에서 올해 성장률 목표치를 8.0%에서 7.5%로 하향 조정했고, 유럽 국가들의 재정 긴축에 따른 경기 둔화 우려 역시 만만치 않은 상황이다.
더불어, 이란 사태로 인한 유가 상승을 경기둔화 우려로 해석해야 하는 지, 물가 상승 요인으로 해석해야 하는 지도 의견이 엇갈리고 있다.
증권사의 한 채권 매니저는 “이번 금통위는 기준금리를 동결할 것”이라며 “물가가 수치상으로 낮아지고 있는데 이것에 대해 어떻게 보는 지가 관심”이라고 말했다.
그는 “한은이 유가 상승을 경기둔화 요인으로 보는 지, 물가 상승 요인으로 보는 지와 유럽 상황이 안정되는 모습을 보이면 금리를 인상하겠다는 입장이었는데, 현재 상황을 제어 가능하다고 보는 지에 대해서도 주목할 만하다”고 했다.
금리 정상화에 대한 금통위의 의지는 여전히 확고할 것으로 보인다. 실질금리가 마이너스인 상황이 장기간 지속되고 있고, 현재 통화정책이 완화적이라고 보는 금통위원들이 많았기 때문이다.
한은이 지난 달 28일 공개한 ‘1월 금통위 의사록’에 따르면 한 금통위원은 “인플레 기대심리가 높은 상황에서 지난해와 같이 국제유가 등 공급충격이 재연될 가능성이 높은 점을 감안해 물가에 대한 경계감을 갖고, 유로존 위기가 어느 정도 안정적인 상황으로 나아갈 때는 마이너스 실질금리를 정상화한다는 확고한 시그널을 줘야 할 것”이라고 강조했다.
또 다른 금통위원은 “물가측면에서 볼 때 3.25%의 기준금리는 실질금리로는 마이너스이며 이를 6개월째 동결하고 있는 현재의 통화정책은 여전히 완화적”이라고 지적한 바 있다.
채권전문가들은 김중수 총재의 발언이 ‘매파적’일 수 있다고 봤다.
김남현 유진투자선물 애널리스트는 “만장일치 동결일 수 있어도 최근 경기 바닥론이 부상하고 있는 점을 감안하면 꽤 매파적인 금통위가 될 수 있다는 생각”이라고 말했다.
박종연 우리투자증권 애널리스트는 “1월 금통위 의사록에서는 여전히 금리 정상화의 필요성이 논의됐고, 재정부 장관도 통화 정책기조에 변화가 없을 것임을 언급했다”며 “국제 유가가 높은 수준을 유지하면서 소비자물가의 전월비 상승세가 이어지고 있다는 점을 감안하면 이번 주 금통위에서 한은은 기준금리 동결과 함께 금리정상화 의지를 고수할 것”이라고 전망했다.
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[뉴스핌 Newspim] 김민정 기자 (thesajah@newspim.com)
