[뉴스핌=신동진 기자] 삼성SDI가 3분기에 980억원의 영업이익을 기록하며 전분기 대비 17.2% 증가할 것이란 전망이 나왔다.

토러스투자증권 이승철 애널리스트는 13일 "삼성SDI가 3분기에 매출액 1조 3090억원, 영업이익 980억원을 기록하며 기대에 부응하는 실적을 거둘 것"이라고 내다봤다.

이 애널리스트는 "삼성SDI는 2011년에는 연간 예상 매출액 6조 240억원(63% YoY), 영업이익 3380억원(90% YoY). EBITDA 역시 2010년 5910억원에서  2011년 9430억원으로 급증이 예상된다"며 "이는 삼성모바일디스플레이가 예상보다 빠르게 성장함에 따라 SDI 보유지분 가치 역시 급증할 것으로 보이기 때문이다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 3Q10 매출액 1조 3,090억원(-1.4% QoQ) 영업이익 980억원(17.2% QoQ)으로 기대에 부응하는 3Q10 실적 예상

3Q10 2차전지 부문 매출액 5,870억원, 영업이익 710억원으로 실적 개선 주도할 전망. 노트북 수요가 부진함에도 불구하고 스마트폰용 배터리 출하 증가로 영업이익 전분기 대비 증가할 것

PDP 부문 분기 매출액 5,800억원으로 전분기에 미치지 못하겠지만 비용 절감으로 영업이익은 전분기 대비 개선된 190억원 예상. 글로벌 TV 판매가 부진함에도 불구하고 PDP는 보급형 모델을 중심으로 안정된 제품 판가 유지 

- 삼성모바일 2011년 성장 원년 - 지분이 희석된다는 의미는 그만큼 성장성이 크다는 의미

삼성모바일 2011년 AMOLED 매출 급증에 따라 본격적인 고속 성장 시작할 것.

2011년 연간 예상 매출액 6조 240억원(63% YoY), 영업이익 3천 380억원(90% YoY). EBITDA 역시 2010년 5,910억원에서  2011년 9,430억원으로 급증 예상

삼성모바일이 예상보다 빠르게 성장함에 따라 SDI 보유지분 가치 역시 급증할 전망 -> 삼성모바일 증자 과정에서 지분율 희석되더다도 지분 절대가치 상승.

또한 삼성전자가 동사가 보유한 삼성모바일 지분을 매입할 가능성도 있다는 점 고려하면 삼성모바일 지분 가치를 보다 적극적으로 평가해야 할 것으로 판단

- 투자의견 BUY 유지, Peer Valuation 변경을 고려하여 목표주가 20만원으로 하향 조정

4Q10 실적 둔화 우려 및 삼성모바일 지분 희석 리스크는 이미 주가에 반영된 것으로 판단

목표주가 20만원은 삼성모바일 지분가치를 2조원(주당 4만 4천원  수준)으로 환산한 보수적 Valuation. 삼성전자에 의한 지분 매입 가능성 고려하면 추가적인 가치 부여 가능

[뉴스핌 Newspim] 신동진 기자 (sdjinny@newspim.com)