다함께 차차차, 현대차그룹 매수 - 솔로몬

기사입력 : 2010년10월11일 08:05

최종수정 : 2010년10월11일 08:15

[뉴스핌=김한용 기자] 솔로몬 증권은 현대차의 영업이익이 추정치를 상회할 것으로 전망한다며 현대차그룹에 대한 매수의견을 내놨다.

솔로몬증권이형실애널리스트는BUY TP는 23만원(상향) 경쟁력 강화를 통한 안정적 수익 향유로 2010년 3/4분기 영업이익은 7,301억원(영업이익률 8.5%)으로 추정치를 상회할 것으로 전망했다.

YF, MD 판매 호조로 내수 판매량이 2/4분기 보다 많았고, 2) 내수 판매 비중 확대에 따라 수익성 향상이 예상되며, 3) 3/4분기 원/달러 환율이 전분기보다 높았기 때문임. 해외공장판매 호조세도 지속되며 지분법이익은 7,600억원을 상회할 전망임. 2010년 3/4분기 추정치를 토대로 실적 전망치를 상향 조정하며 목표주가는 230,000원으로 상향조정했다.

아래는 리포트 전문

▶ 현대차 (BUY TP: 230,000원(상향), KS 005380): 경쟁력 강화를 통한 안정적 수익 향유
2010년 3/4분기 영업이익은 7,301억원(영업이익률 8.5%)으로 추정치를 상회할 것으로 전망함. 1)
YF, MD 판매 호조로 내수 판매량이 2/4분기 보다 많았고, 2) 내수 판매 비중 확대에 따라 수익성
향상이 예상되며, 3) 3/4분기 원/달러 환율이 전분기보다 높았기 때문임. 해외공장판매 호조세도 지
속되며 지분법이익은 7,600억원을 상회할 전망임. 2010년 3/4분기 추정치를 토대로 실적 전망치를
상향 조정하며 목표주가는 230,000원으로 상향함. 목표주가는 동사의 12개월 forward EPS 18,106
원에 기존 Target PER 12.9배를 적용하여 산출함. 상향 이유는 1) MD 본격 판매로 내수M/S 추가
상승이 예상되고, 2) 4/4분기에 베르나, 그랜저, 2011년에 i30, VF, 싼타페 등의 출시로 플랫폼 공
유화가 확대되기 때문임. 현 주가는 금년 실적 기준 PER 9.0배 수준이므로 매수를 권유함.

▶ 기아차 (BUY TP: 55,000원(상향), KS 000270): 해외 신차효과 실적으로 보여준다
2010년 3/4분기 영업이익은 4,129억원(영업이익률 7.2%)으로 추정치를 상회할 것으로 전망함. 1)
전분기대비 증가한 내수 판매량, 2) K5 판매 호조로 ASP 상승 효과 발생, 3) 임단협 조기 타결에
따른 가동률 상승 등이 원인임. 해외 신차효과가 본격 발현되며 지분법 이익은 전분기와 비슷한
2,767억원 수준이 전망됨. 2010년 3/4분기 추정치를 토대로 실적 전망치를 상향 조정하며 목표주
가는 55,000원으로 상향함. 목표주가는 12개월 forward EPS 5,292원에 Target PER 10.3배를 적
용하여 산출함. Target PER은 플랫폼 공유화로 인해 동사의 수익성이 현대차와 동조화되고 있으나
size effect를 고려하여 현대차 적용 multiple을 20% 할인한 수치임. 스포티지R과 K5의 해외시장
출시가 진행중이므로 신차효과는 내년 상반기에도 지속될 전망임. 임단협 조기 타결로 4/4분기 가
동률 극대화에 큰 제약 요소는 없음. 현 주가는 금년 실적 기준 PER 7.6배로 매수를 권유함.

▶ 현대모비스 (BUY TP: 350,000원(상향), KS 012330): 견조한 성장 기조 유지
2010년 3/4분기 영업이익은 4,629억원(영업이익률 13.3%)으로 추정치를 상회할 것으로 전망함. 1)
3/4분기 현대기아차 판매량이 기존 추정치보다 많았고, 2) 해외공장판매 호조세가 지속되었으며, 3)
전분기대비 높아진 원/달러 평균 환율로 A/S부품사업의 수익성 개선이 예상되기 때문임. 현대차와
해외법인들의 실적도 양호할 것으로 예상되어 세전이익은 8,380억원을 시현할 것으로 전망됨.
2010년 3/4분기 추정치를 토대로 실적 전망치를 상향 조정하며 목표주가는 350,000원으로 상향함.
목표주가는 동사의 12개월 forward EPS 28,519원에 동사의 과거 가장 높았던 multiple PER 12.4
배를 적용하여 산출함. 최근 들어 BMW, GM 등의 해외 OE 수주 등으로 현대기아차에 대한 의존도
를 줄여가고 있는 상황이므로 multiple 적용에 무리는 없는 것으로 판단됨. 1) 우호적인 영업환경과
2) 해외 OE 납품 계약 등 견조한 미래 성장성을 감안하면 매수 전략은 여전히 유효함.

[뉴스핌 Newspim] 김한용 기자 (whynot@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00