[뉴스핌=이연춘 기자] 한국타이어와 넥센타이어를 capa 확장을 통한 공급량 확대와 글로벌 타이어업체들이 판가 인상시 비슷한 수준의 가격 인상을 통해서 외형 성장과 수익성 제고를 동시에 추구할 수 있어 Top Picks로 제시했다.

이형실 솔로몬투자증권 연구원은 "두 회사 모두 ▲ 천연고무 가격 하향 안정화 ▲ 공급 부족에 따른 판가 인상 용이 ▲ 국내외 공장 풀가동에 따른 낮은 고정비 부담 등으로 인해 안정적인 수익성을 유지하고 있다"고 전망했다.

다음은 리포트 전문,

▶ 타이어 수요는 재차 증가하며 성장성 유지 전망

상반기에는 경기 호전 및 아시아 국가들을 포함한 신흥시장의 급성장과 함께 미국시장에서도 자동차 수요가 회복되고 있어서 글로벌 자동차 판매량은 큰 폭의 성장 추세(2010년 1/4분기 +22.5% YoY)에 있음. 또한 글로벌 자동차 생산은 2009년 6,200만대에서 2020년경에는 8,600만대 수준으로 증가할 것으로 예상됨. 한국타이어와 넥센타이어가 추진하고 있는 국내외 신설 공장 투자는 향후 폭발적인 증가가 예상되는 자동차 수요에 대한 선제 전략으로 외형의 업사이드 포텐셜이 상당히 클 것으로 판단됨.

▶ 천연고무 공급 증가로 원재료 가격 급등 가능성은 제한적

천연고무생산국연합회(ANRPC)에 따르면, 2010년 천연고무 생산량은 전년대비 6.2% 증가하여 사상 최고 수준이 예상됨. 하지만, 소비량도 그에 준하여 증가할 것으로 예상되고 있어서 천연고무 수급은 향후 몇 년간 타이트하게 유지될 수 밖에 없음. 타이트한 천연고무 공급은 2012년부터 큰 폭 확대될 것으로 전망함. 태국, 인도네시아, 베트남 등의 국가들이 2005년을 기점으로 고무나무 경작지를 대폭 확대했기 때문임.

▶ Top Picks : 한국타이어(000240 KS), 넥센타이어(002350 KS)

한국타이어와 넥센타이어를 Top Picks로 제시함. 두 회사 모두 1) 천연고무 가격 하향 안정화, 2) 공급 부족에 따른 판가 인상 용이, 3) 국내외 공장 풀가동에 따른 낮은 고정비 부담 등으로 인해 안정적인 수익성을 유지하고 있음. 또한, capa 확장을 통한 공급량 확대 추구, Top tier 들이 판가 인상시 비슷한 수준의 가격 인상을 통해서 외형 성장과 수익성 제고를 동시에 추구할 수 있음.