[뉴스핌=강필성 기자] 우리투자증권 정승교 애널리스트는 23일 SK텔레콤에 대해 “2/4분기에 눈에 띄는 실적 호전으로 영업이익 7000억원 이상의 어닝 서프라이즈를 보여줄 전망”이라며 “이로 인하여 동사의 B2B/M2M 성장성이 점차 부각될 것으로 기대된다는 점이 더 매력적”이라고 분석했다.

그는 이어 “무선인터넷 성장세 지속, 해지율 하락뿐만 아니라 마케팅비용 상한제가 매우 효과적인 결과를 도출할 것으로 기대된다”며 “2/4분기 실적 호전은 3/4분기까지 이어질 전망”이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

- 투자의견 Buy 및 목표주가 25만원 유지
2/4분기 Earnings Surprise가 기대되는 등 2/4분기부터 눈에 띄는 실적 호전이 예상되는 SKT에 대하여 적극적인 매수 권고. 이는 실적호전도 의미 있지만, 이로 인하여 동사의 B2B/M2M 성장성이 점차 부각될 것으로 기대된다는 점이 더 매력적인 것으로 판단됨. 당사는 동사의 2010년 영업이익 및 EPS 증가율을 올해 대비 각각 18%, 19%로 추정. 이는 마케팅비용 상한제, 무선인터넷 성장세 등을 감안하면 최소 기대치로 봐도 무방. 당사의 잔여이익모델에 근거한 SKT의 12개월 목표주가는 250,000원이며, 이는 2010년 예상실적 기준 PER 12배, EV/EBITDA 5배에 해당.

- Earnings Surprise 가능성, B2B 성장성도 부각.
SKT의 1/4분기 영업이익은 전년 수준에서 크게 벗어나지 못할 것으로 추정. 이는 1/4분기 이동통신 경쟁 상황이 과거와 크게 다르지 않았기 때문. 하지만 동사는 2/4분기에 Earnings Surprise를 기록할 전망. SKT의 2/4분기 영업이익이 2006년 3/4분기 이후 처음으로 7000억원(+27% y-y)을 상회할 수 있을 것으로 기대됨. 이는 무선인터넷 성장세 지속, 해지율 하락뿐만 아니라 마케팅비용 상한제가 매우 효과적인 결과를 도출할 것으로 기대되기 때문. 게다가 2/4분기 실적 호전은 3/4분기까지 이어질 전망. 더욱 주목할 사항은 B2C 시장의 안정화에 따른 실적 호전은 통신산업의 B2B/M2M 성장성을 부각시킬 것으로 기대된다는 점.