[뉴스핌=이강혁 기자] NH투자증권은 4일, 현대·기아차 그룹의 신용분석 자료를 통해 "자동차회사로서 세계에서 첫 일관제철소를 보유한 회사가 되었다는 의미와 더불어 수직적 통합의 완성이라는 측면에서 의의가 크다"고 설명했다.

하지만 여러 위험요인들이 있는만큼 향후 확장보다는 대응력 높이는 노력이 필요하다고 조언했다.

NH투자증권 이재승 신용분석 애널리스트는 "현대제철의 일관제철소 고로 완공으로 현대기아차그룹은 현대제철-현대하이스코-현대차·기아차로 이어지는 수직적 통합을 완성했다"며 "이를 통해 투입물과 산출물의 유통에 대한 통제를 높이고 필수 투입물의 안정적 조달을 확보하게 됐다"고 분석했다.

이와 함께 이 애널리스트는 ▲자동차산업 내 업체들의 높은 변동성, ▲국내시장의 안정적인 수익기반이 지속될 수 있을지의 여부, ▲향후 판매 부진이 생길 경우 이에 따른 대응력 저하, ▲친환경 자동차시대 도래시 대응력 등을 위험요인으로 꼽았다.

그는 또, 일관제철소 확보를 통한 수직적 통합의 완성은 양날의 칼이 될 수 있다고 경고했다.

철강분야의 지위확보로 원자재 구매 협상력과 원가경쟁력 강화를 통해 수익성을 확보할 수 있는 동시에 이에 따른 재무적 부담과 향후 자동차산업 변화에 대한 대응력 저하라는 두 가지 측면을 가진다는 설명이다.

이 애널리스트는 이에 따라 "위험요인들에 대처하기 위해 현대기아차그룹도 이번 일관제철소 확보를 끝으로 확장정책을 일단락하고 재무구조를 더욱 탄탄하게 하여 미래의 변화에 대한 대응력을 높이는 노력이 필요할 것"이라고 강조했다.